米国株の方が資産が増えるんだったよね？

ぜんきち

最近はそうでもないです

最近になって、全世界株が米国株よりリターンが劣るという通説が崩れました。

直近の底である2022年10月からのリターンは全世界株が16.6%に対し米国株は12.7%と全世界の方がリターンが大きいです。（期間：2022.10～2023.4）

え…じゃあ全世界株に乗り換えしようかな

全世界株へ”乗り換え”する前に、振り返っておきたい米国株投資のメリットについて解説します。

米国株投資のメリットを知らずに投資先を変えてしまうと、老後に後悔…となる可能性もあります。

そこで、これから投資を始める方や、既に投資をしている方へ向けて、知っておきたい米国の強みについて解説しています。ぜひ最後までご覧ください。

もし、参考になったと思われたら、友人や親戚に “SNS” や “リンク” で紹介して頂けると今後の励みになります。

米国は世界のエリート集団

米国には世界から優秀な人財が集まりやすく、その人財が米国企業で成功する事例が沢山あります。

世界一の経済大国となるには、優れた頭脳を生み出すための優れた教育現場を持っていることが条件の一つになります。

最高峰の教養と研究力

世界の大学ランキングから、米国の教育水準の高さと、優秀な人財が集まっていることが認識できます。

世界の大学ランキング

順位	大学名	国
1位	オックスフォード大学	イギリス
2位	ハーバード大学	アメリカ
3位	ケンブリッジ大学	イギリス
4位	スタンフォード大学	アメリカ
5位	マサチューセッツ工科大学	アメリカ
6位	カリフォルニア工科大学	アメリカ
7位	プリンストン大学	アメリカ
8位	カリフォルニア大学バークレー校	アメリカ
9位	イェール大学	アメリカ
10位	インペリアル・カレッジ・ロンドン	イギリス
11位	コロンビア大学	アメリカ
12位	ETHチューリッヒ	スイス
13位	シカゴ大学	アメリカ
14位	ペンシルバニア大学	アメリカ
15位	ジョンズ・ホプキンス大学	アメリカ
16位	清華大学	中国
17位	北京大学	中国
18位	トロント大学	カナダ
19位	シンガポール国立大学	シンガポール
20位	コーネル大学	アメリカ
21位	カリフォルニア大学ロサンゼルス校	アメリカ
22位	UCL	イギリス
23位	ミシガン大学アナーバー校	アメリカ
24位	ニューヨーク大学	アメリカ
25位	デューク大学	アメリカ
26位	ノースウェスタン大学	アメリカ
27位	ワシントン大学	アメリカ
28位	カーネギーメロン大学	アメリカ
29位	エディンバラ大学	イギリス
30位	ミュンヘン工科大学	ドイツ
31位	香港大学	香港
32位	カリフォルニア大学サンディエゴ校	アメリカ
33位	LMUミュンヘン	ドイツ
34位	メルボルン大学	オーストラリア
35位	キングス・カレッジ・ロンドン	イギリス
36位	シンガポール南洋工科大学	シンガポール
37位	ロンドン・スクール・オブ・エコノミクス・ アンド・ポリティカル・サイエンス	イギリス
38位	ジョージア工科大学	アメリカ
39位	東京大学	日本
40位	ブリティッシュコロンビア大学	カナダ
41位	ローザンヌ連邦工科大学高等専門学校	スイス
42位	KUルーベン	ベルギー
43位	ハイデルベルク大学	ドイツ
44位	モナッシュ大学	オーストラリア
45位	香港中文大学	香港
46位	マギル大学	カナダ
47位	Paris Sciences et Lettres  PSL リサーチ大学パリ	フランス
48位	イリノイ大学アーバナシャンペーン校	アメリカ
49位	カロリンスカ研究所	スウェーデン
50位	テキサス大学オースティン校	アメリカ

TOP20の内、米国の大学は12校。時点にイギリスの3校、中国2校となります。（日本の東京大学39位、京都大学68位）

ランキングの取り方は、スコアの重み付けによって、一概に日本が劣っているわけではありませんが、どんな統計をとっても上位には米国が占める。

ノーベル賞の授賞者

米国での研究は世界随一で、ノーベル賞の授賞者数から見て最高峰の研究と優秀な人財が集まっていることを示しています。

＼2022年までの授賞者／

（国別）「ノーベル賞」受賞者

＼2022年までの授賞者数／

ランキング	受賞国	受賞者人数
1位	米国	403人
2位	イギリス	137人
3位	ドイツ	114人
4位	フランス	72人
5位	スウェーデン	33人

（大学別）「ノーベル賞」受賞者

＼2022年までの授賞者数／

ランキング	受賞者の大学	国	受賞者人数
1位	ハーバード大学	アメリカ	160人
2位	ケンブリッジ大学	イギリス	120人
3位	カリフォルニア大学バークレー校	アメリカ	111人
4位	シカゴ大学	アメリカ	100人
5位	コロンビア大学	アメリカ	100人
6位	マサチューセッツ工科大学	アメリカ	96人
7位	スタンフォード大学	アメリカ	83人
8位	カリフォルニア工科大学	アメリカ	74人
9位	オックスフォード大学	イギリス	72人
10位	プリンストン大学	アメリカ	68人
11位	イェール大学	アメリカ	62人
12位	コーネル大学	アメリカ	58人
13位	フンボルト大学ベルリン	ドイツ	55人
14位	パリ大学	フランス	50人
15位	ゲオルク・ アウグスト大学ゲッティンゲン	ドイツ	45人
16位	ルートヴィヒ・ マクシミリアン大学ミュンヘン	ドイツ	42人
17位	ジョンズ・ホプキンズ大学	アメリカ	39人
17位	コペンハーゲン大学	デンマーク	39人
19位	ニューヨーク大学	アメリカ	37人
20位	ロックフェラー大学	アメリカ	36人
20位	ペンシルベニア大学	アメリカ	36人
22位	ロンドン大学	イギリス	33人
23位	チューリッヒ工科大学	スイス	32人
24位	イリノイ大学アーバナ・ シャンペーン校	アメリカ	30人
24位	ミネソタ大学ツインシティー校	アメリカ	30人
26位	カリフォルニア大学サンディエゴ校	アメリカ	27人
26位	ルプレヒト・ カール大学ハイデルベルク	ドイツ	27人
28位	マンチェスター大学	イギリス	25人
28位	ミシガン大学	アメリカ	25人
28位	ウィスコンシン大学マディソン校	アメリカ	25人

ノーベル賞受賞者を国別で見ると米国は全世界で約46.8％を占めて、断トツです。

また、受賞者の出身大学を確認すると、米国は約63.3％で、2位のイギリス、ドイツの約10％と比べると、米国が突出して多いことがわかります。

これは、優秀な人財が次々に米国に来ていることの証左と言えます。

多様性が尊重される文化

米国の強みは、人種、文化、宗教、言語が異なっても良しとする文化があるところです。この文化によって、移民の力を遺憾なく発揮することができ、現在の経済大国を築いたものと考えています。

では、なぜこのような文化が根付いたのか、簡潔に解説します。

ぜんきち

米国の強さの根幹は多様性です

米国は17世紀から20世紀にかけて、ヨーロッパ人やアフリカ人の奴隷、そしてアジアや中東からの移民を受け入れました。

そして、米国の憲法は、自由と平等そして民主主義を重んじており、憲法によって保障された権利を行使できるよう、様々な人々が共存する社会を目指しています。

米国の移民を受け入れ自由を尊重する環境があるお陰で、真に優秀な人財が社長に登用され、優秀な企業ができやすい。

米国経済の主要な企業の一部を例に上げると、GoogleやマイクロソフトのCEOはインド人です。

宗教に縛られない環境は、それ以外の国から見てとても魅力的に映ります。

例えば、インドのカースト制度などのような、生まれた環境によって職業が決められているような国から見ると最高の環境が整っています。

カースト制度：生まれる前から職業や地位が決められている社会制度のこと。

現在のインドの状態についてはこちらの本がとても参考になります。

この書籍は各章の終わりに親切な解説があり、数時間で読めてしまうような大変読みやすく「カースト制度」の根深さがわかる書籍です。

リンク

宗教によるしがらみのない環境がある米国で、成功しようとする若者達が集まりやすいです。

米国企業はグローバル企業

米国企業はグローバル企業が多く、売上の約40~50%が海外からの売り上げとなります。

米国市場を牽引するGAFAMはIT企業で国境に縛られないビジネスモデルです。

こうした実態があるので、米国企業に投資を行なうこと自体が間接的に世界に投資しているのと同じ意味合いとなります。

＼米国企業の海外売上高／

世界を株式の時価総額で見ると、米国は約60％を占めており、米国市場を牽引するGAFAMをはじめとする上位企業は利益率が高くキャッシュが多い。

このキャッシュで新興企業の成長を買収で取り組み、他企業の追随を許しません。この買収は新興国でも行われ新興国の成長を取りこぼしません。

最も有名な過去の買収案件では、Facebookの「インスタグラム」やGoogleの「You tube」があります。さらに、Googleはインドに100億円の出資を決めています。

米国株投資のリターンと安定性

世界の覇権国である米国に投資する妙味と言えば、リターンの高さです。

世界の投資マネーが投資家ファーストである米国に集中するため、初心者でも「買い」だけで利益が簡単に出せた過去があります。

全世界株投資とのリターンの比較

過去のリターンが未来を約束しているわけではありませんが、未来を予想するうえで無視できません。

全世界株のETFである（VT）が設定された2007年から現在までのリターンを比較すると、米国の方が182.63％優れています。

全米国株（VTI）の収益は全世界の50倍のリターンとなります。結局、全世界への投資は、低成長の国を取り入れることに他ならないのです。

4%ルールが適用できない

4%ルールって何？

ぜんきち

資産を減らさず取り崩すルールです

一時期、「FIRE」ブームがあり4%ルールが広まりました。

この4%ルール〔1〕は株式と債券の成長率は年利で平均7%となる成長率を利用して、毎年資産の4%を取り崩しても資産を減らさず過ごせるという内容です。

4%ルールでは投資対象を「S&P500」という米国の主要500社が集まったインデックスを基に算出されています。

4%ルールについて詳しくはこちらの記事で解説しています＞＞2つの4%ルールについて徹底解説

4%ルール「定額法」と「定率法」の注意点と解決策

引退後に、資産がなくなるのが心配...こんな悩みがある方のために、記事を書きました。..."定額取り崩し"　"定率取り崩し" の2つの４%ルールがあります...定率取り崩しのメリットとデメリット...取り崩し時にリバランス方法...定率取り崩しに対応する証券会社...

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2026.03.03

このルールの投資先は米国株となっています。「これを全世界株へ変えても成功するのか？」というと、成功しません。

全世界株投資の場合は3%ルールとなります。詳しくはこちらの記事で解説しています。＞＞全世界株投資の取崩率

全世界株には4%ルールが通用するのか？

全世界株でも4%ルールでOKなの？全世界株の場合、適切な債券割合を教えて！インデックス投資で資産運用をしている方は全員が、最後に資産を取り崩す必要があります。しかし、資産の取崩しの額にある程度の目安がないと「資産が枯渇するのではないか......

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2026.03.03

全世界株よりコストが小さい

eMAXIS slim 手数料改定前

個人投資家から人気な投資信託eMAXIS slim シリーズでは全世界株（実質0.17）と米国株（実質0.112）で、0.058％の差があります。

誤差では？

ぜんきち

想像以上の差が出ます

S&P500における、超長期での経費率の影響を試算してみます。

0.058％の複利

元金：1,000万円
運用期間：30年

＼S&P500の経費率による差／

西暦	年数	0.17％	0.112%	累積差額
1993	1年目	¥10,981,300	¥10,987,680	¥6,380
1994	2年目	¥11,105,146	¥11,118,054	¥12,908
1995	3年目	¥15,232,531	¥15,259,096	¥26,565
1996	4年目	¥18,719,369	¥18,762,910	¥43,541
1997	5年目	¥24,929,186	¥25,001,688	¥72,502
1998	6年目	¥32,004,433	¥32,116,161	¥111,727
1999	7年目	¥38,659,531	¥38,817,030	¥157,499
2000	8年目	¥35,081,773	¥35,245,162	¥163,389
2001	9年目	¥30,854,500	¥31,016,210	¥161,710
2002	10年目	¥23,994,795	¥24,134,567	¥139,772
2003	11年目	¥30,828,803	¥31,026,399	¥197,596
2004	12年目	¥34,131,021	¥34,369,739	¥238,718
2005	13年目	¥35,742,575	¥36,013,476	¥270,901
2006	14年目	¥41,319,539	¥41,656,897	¥337,358
2007	15年目	¥43,518,007	¥43,898,805	¥380,798
2008	16年目	¥27,369,737	¥27,625,272	¥255,535
2009	17年目	¥34,563,858	¥34,906,830	¥342,971
2010	18年目	¥39,715,370	¥40,132,762	¥417,392
2011	19年目	¥40,480,459	¥40,929,657	¥449,199
2012	20年目	¥46,877,505	¥47,425,227	¥547,722
2013	21年目	¥61,960,304	¥62,720,674	¥760,370
2014	22年目	¥70,329,103	¥71,233,536	¥904,433
2015	23年目	¥71,192,477	¥72,149,907	¥957,429
2016	24年目	¥79,600,024	¥80,717,391	¥1,117,367
2017	25年目	¥96,788,009	¥98,203,670	¥1,415,661
2018	26年目	¥92,372,037	¥93,777,560	¥1,405,523
2019	27年目	¥121,262,731	¥123,179,376	¥1,916,645
2020	28年目	¥143,330,996	¥145,681,036	¥2,350,040
2021	29年目	¥184,153,398	¥187,281,502	¥3,128,104
2022	30年目	¥149,829,875	¥152,463,474	¥2,633,599

たった、0.058%の経費が30年で約263万円の差に繋がります。しかも、資産額が多くなるほどこの差は広がります。

個人投資家から人気な投資信託eMAXIS slim シリーズでは、手数料の低い野村証券の「はじめてのNISA」が発表されたことを受けて、2023年9月に全世界株の信託報酬が0.05775％へ引き下げが行われました。

ぜんきち

その2年後に米国株の信託報酬が下がりました

また、2025年1月に「eMAXIS slim（S&P500）」と「eMAXIS slim 全米株式」の信託報酬が0.0814%へ改定されました。

こうなると、隠れコストベースで全世界株と米国株式との手数料の差は0.02％もあります。

誤差では？

ぜんきち

数十年単位でみると差は大きいです

上の表は1,000万円を約0.02%のコスト差があるS&P500（配当込み）に投資していたと仮定した時のコスト差を表しました。

株式市場全体が好調な時期ということ、投資資産が大きいことから、30年で100万円以上の差が生じています。

コスト差が大きいね！

コストは毎年発生し、複利的な効果を生みますから資産が増えるに従い、大きな差となります。

我々、個人投資家にとって投資コストが安くなることが良いことですから、コスト値下げの競争があることは良いことです。

米国株と全世界株のリスク

リターンが高い米国が、リスク大きいんでしょ？

ぜんきち

案外そうでもありません

まず、投資におけるリスクとは、価格の変動率のことを指しています。リスクが大きいということは資産額の増減が激しいということになります。

資産額の減少が激しいと、精神的に不安定になりますので、リスクが小さくてリターンが大きい方が良い投資先となります。

＼S&P500と全世界株のチャート／

	標準偏差 (リスク)	利回り	最悪年	シャープ レシオ
全世界株 （VT）	14.83	7.9%	△18.01%	0.54
米国株 （VOO）	14.46	12.28%	△18.19%	0.83

上の表を見ると、米国株の方が全世界株に比べ変動率が小さいです。

全世界のETFができた2007年からでは、米国株の方がリスクが小さくリターンが大きい結果となります。

＼リスクとリターンの分布図／

分布図の概要

・全米株（VTI）：S&P500（VOO）のリターンの差はほとんどない。
・全世界株：S&P500（VOO）にリスクの差はほとんどない。
・新興国株はハイリスク,そして抽出期間で大きな差が生ずる。
（2003~2007年のBICsブーム期で平均37.8%の利回り）

上の画像は至近15年を抽出した分布図です。

この図から米国株は全世界株より低リスクであり、そして、リターンも優れており、米国株を選ぶのが合理的と言えます。

投資家ファーストの経済

米国市場へ世界の資金が集まるのは、人口増加と株主重視の環境が整っているからです。米国のように成長をし続ける先進国は他にありません。

人口動態と人口推移

米国は先進国で唯一の人口増加国です。さらに、米国は「釣り鐘型」の人口動態で消費・生産が多い世代が多いです。

＼アメリカの人口動態／

人口と経済成長は関係ないのでは？

ぜんきち

米国の場合は関係が強いです

世界の家計消費順位では米国が断トツとなります。そのため、米国については人口増加が直接的に企業の業績に関係します。

＼GDP構成における家計の割合／

米国では他国に比べ個人消費の割合が、GDPの約69%と大きく、人口増加がGDPの推進力となります。

この消費の割合は物価上昇の影響もありますが、高インフレが進む前（2014~2019年）でも約67%が個人消費となっています。

米国民の資産の約50％が市場に眠る

＼家計の金融構成／

米国人は家計の約50％を資産運用にあてています。株価が上昇すると、国民の資産が増えますので、気を大きくした国民の消費活動が促されます。

つまり、株価が上がれば、消費が増えて企業業績が良くなり更に株価が上昇します。

逆に株価が減ると、消費が鈍化しますので、企業・国民が株価が上がることを期待しており、民意の総評である政治家も株価を上げる政策を行いやすい環境が整っています。

法整備が整っている

米国は世界一金融法制が進んでいます。

金融法制ってなに？

ぜんきち

投資家が守られる仕組みです

米国は株式の歴史が長く、投資家を守るための規制を行う組織〔2〕があります。

政治も”補助金”や”法人税の引き下げ”で、企業をバックアップしています。

投資家への還元率が高い

企業が投資家へ還元する方法は「配当の増額」「自社株買い」の大きく2つあります。

日本の1位は花王で、33年増配を行っています。一方、米国株はアメリカン・ウォーター社で67年の増配で日本と2倍以上の差となります。

また、自社株買い額もかなり大きい。投資家に還元しようとする姿勢の企業が多いことが伺えます。

上の表は2022年の日米自社株買い額になります。2022年の自社株買い額は2021年の総額約8,800憶ドルより5,200億ドル多く、1兆ドルとなる。＞＞ロイターより

ぜんきち

近年では自社株買いが流行しています

米国株投資のデメリット

過去10年に渡り米国株が最も良いリターンとなっていましたが、この先も続いていくかは誰にもわかりません。

しかし、世界の覇権国が変わる時期やその国がどこかは、予想はできでも結果は誰にもわかりません。

全世界株派の主張

全世界株派の主張で代表的なものは、「ほぼ正確に予想される経済成長に投資ができる」という一点に集約されます。

＼国別の人口増加予想（約5分）／

＼タップで拡大します／

チャートの解説

・国連予想2000年代に人口増加推移が減少
・2100年までに109億人のピークへ
・米全域、オセアニアでは人口増加
・欧州は人口減少が進む
　（2100年までに1憶人減少）
・アフリカ人口は激増

「全世界に投資＝右肩上がりが約束された経済に投資する」を意味しますので、暴落時に手放す可能性が低い所が全世界株投資の大きな魅力です。

詳しくはこちらの記事で解説しています。＞＞全世界株投資が優れている理由

全世界株投資が優れる理由【解説】

全世界株と米国株ってどっちが良いの？どういう考えで判断すれば良いの？投資初心者が商品選びでよく悩む問題が、全世界株投資と米国株投資どっちが良いのか？という問題です。実は、この選択にたどり着いた時点で資産形成で、大きく失敗する事はありません。...

zero-toushi.com

2026.03.03

米国株投資についての心構え

今後、資産運用し続ける数十年で「米国の終わりだ」とか「米株オワコン」などとメディアが報じている中でも買い続ける精神力が必要となります。

また、世界の覇権国が移るリスクがあることを認識して投資することが必要です。

この記事が、あなたの資産形成を築く小さな一歩に繋がれば大変うれしく思います。

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金融法制ってなに？

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2026.03.03

ぜんきち

ポートフォリオはこちらです

＼黄金のポートフォリオ／

なんか…複雑

ぜんきち

このポートフォリオの問題点はそこです

黄金のポートフォリオの難点は、投資自体が面倒な方や投資に時間を割けない忙しい方には不向きとなることです。

黄金のポートフォリオを自動的に構成する「投資信託」や「ETF」があれば、忙しい方へも無理なく積立投資することができます。

この記事は、投資に時間をかけずに暴落に強いポートフォリオへ投資できるETFについて紹介します。

投資がチート化しそう

このETFへの投資には注意点もあります。その注意点を攻略するとタイパ良く資産を増大することができますので、最後までご覧ください。

もし、参考になったと思われたら、友人や親戚に “SNS” や “リンク” で紹介して頂けると今後の励みになります。

海外ETF「RPAR」について

RPARはリスクパリティ戦略で運用されています。

株式の大きな価格変動率と同等な価格変動となるよう、債券をレバレッジで組み入れ、株式と非相関となるコモディティも組み入れるユニークなETFとなります。

このリスクパリティ戦略はレイダリオが個人投資家向けに紹介した黄金のポートフォリオと同じ戦略を適用しており、安定的なリターンが見込めるETFとなります。

＼リスクパリティのイメージ／

リスクパリティのイメージ

　標準偏差×保有比率を資産毎に一定とすると、当分のリスクで資産を保有していることになります。

ぜんきち

黄金のポートフォリオのサル真似ではありません

このETFはEVOKE-ARISで運営されており、この共同創立者であるDamien Bisserier氏は元ブリッジウォーター社のヘッジファンドマネージャーです。

つまり、「黄金のポートフォリオ」を紹介したレイ・ダリオ氏の企業の中核にいた方が作成したETFとなります。

RPARの概要

ETFが出来てから数年しか経っていませんが、資産額が900億円を超える人気なETFとなります。

資産クラスは以下の通りで構成されます。

債券のTIPSは6~7年、Treasuriesは20年程度の長期国債で株式並みの変動となるようレバレッジ運用しています。

＼アセットアロケーション（2021年）／

あれ？合計120%??

ぜんきち

レバレッジ運用のため100%を超えます

レバレッジ運用されているインフレに連動するTIPS、長期国債のTreasuriesに40％のレバレッジが掛かっています。そのため、全体でみると20％のレバレッジとなり、合計が120％となります。

このETFはコモディティを先物取引ではなく、株式で代用しています。そのため、素材セクターが大きくなっています。（詳細は下より）

経費率について

経費率の高さは債券に対してレバレッジをかける運用を行うため、レバナスの信託報酬が1%を超えることを考慮すると、0.50%は割安な水準だと考えています。

ちなみに、2024.4.30までの措置として、経費率0.52％から0.02％を引いてくれています。この軽減措置は数回に渡り延長しているため、次回も延長されることが想定されています。

RPARの運用実績

理論的にパフォーマンスを想像するとRPARは債券やコモディティを保有する分、株式100%と比較して劣後すると考えれます。

では、具体的にRPARのリターンが小さくなる時期とその要因に着目してこのETFの弱い時を探ってみます。

次に、このETFの売りであるコロナショック時の効果検証を行います。

RPARが劣後する時期と特徴

RPARのような分散投資よりも、株式への集中投資の方が短期的に見ると上昇します。この特性は投資初心者には少し苦しい可能性があります。

現在、新NISAで大多数に投資されている商品は、株100%の「全世界株」や「全米株」投資です。

1~2年という短期的な株式資産の上昇よりRPARが劣後すると、イヤでも隣の芝が青く感じてしまうでしょう。

歴史的に稀な環境下で、現金が選好される時期があります。

普通の感覚で、メリットがないのにリスク資産へ投資することは有りませんから、現金が選好される環境は歴史的に見て稀な環境です。

近年の利回りが大きな時期には、こうした稀な環境にあてはまります。

ぜんきち

リスク資産の方が優れていないと誰も株式に投資しません

インフレ時の資産防衛策として株式投資もありますが、行き過ぎた利上げが株価の下落を招くことも少なくありません。

そんな時でも、コモディティや金はインフレ対策に合致していますから株式よりRPARが長期的に上昇します。

RPARコロナショック時のチャート

コロナショックが起きた時には、全世界株式は30%の暴落となりましたが、RPARの場合は15％の下落に留まっています。注目したいのが資産の回復までの期間です。

RPARは約一ヶ月で回復していますので、短期的な暴落に対しても耐性があると言えます。

逆に、世界が恐怖に包まれてしまうと、どんな対策を講じるとしても、15％程度は下がる覚悟が必要となるといえそうです。

株式100%だとどうなるの？

ぜんきち

2008年の金融危機を想像すれば良いでしょう

一方で、株式100%の場合はいくら全世界の地域分散を行っても（リーマンショック後のように）長期間資産が元本割れする資産を持ち続ける必要があり、馬鹿らしく思え精神的に不安定となります。

また、その状態においても積立投資を続けることで3年で回復。投資を止めると5年以上の期間を要します。

各資産毎のパフォーマンス

2ヶ年毎のアセット別パフォーマンスとなります。全てのアセットアロケーションを合わせたパフォーマンスは「Equal-Weighted」となります。

2014年~2015年の▲1％以外は全てプラスのリターンとなり、2021年6月末までの平均リターンは7.9％となります。

一番オーソドックスな株式60%：債券40%のポートフォリオが5.8%なのでそれを上回るパフォーマンスが想定できています。

こちらは、TIPS（インフレ連動債）とTreasuries（長期米国債）が弱い時期となる2020~2024年が記載されたパフォーマンスです。

2022年には債券が歴史的暴落となり、米国ドルが強くなったため、TIPSは▲2％、Treasuriesは▲5%となりました。

弱い時期を考慮しても、リターンは7.5％と60:40のポートフォリオより高くなっています。

超長期で資産形成を目指す方や、ドルが生活圏にある人にとっては定期預金感覚で買えそうなETFとなりそうです。

RPARの投資方法と注意点

現在このETFは日本の3大ネット証券会社では買えません。このETFを取り扱う証券会社がサクソバンク証券です。

サクソバンクってなに？

ぜんきち

日本人が開設しやすい海外証券です

サクソバンク証券はSBI証券の約2倍の11,000銘柄以上の海外株やETFを取引できる証券会社です。

また、注文方法,Drip（配当再投資）の設定や手数料も0.088%から0.033%と圧倒的に安いです。（SBI証券0.495%）

なにより、外資系でありながら、日本人スタッフによる電話,メールのサポートが受けれます。

RPARへの投資の注意事項

サクソバンク証券を含め、海外の証券会社では全て「特定口座」を開設することが出来ず、「一般口座」となります。

一般口座って？

ぜんきち

確定申告が必要になります

特定口座であると、証券会社で譲渡税を納めるための「年間取引報告書」が作成されますが、一般口座ではご自身で「取引報告書」を収集し集計する必要があります。

また、海外証券はドルでの取引となりますから、取引の都度ドルレートを記録する必要があります。

ぜんきち

日本の証券会社で取引できる事を切に願います

ポジティブに考えると、このデメリットさえ乗り越えると、取引可能なETFが大きく増えます。アクセスできるETFが増えるということは個人投資家としての幅が広がると考えれます。

昔の米国株投資と同じ思考ですね

「RPAR」ETFのまとめ

余談ですが、2022年にRPARの1.4倍のレバレッジ運用として「UPAR」が発売されました。RPARが120%のレバレッジ運用をするところ、UPARは168%のレバレッジ運用を行います。

2021年からの3年では、全世界株に劣後しているのが現状ですが、視点を超長期に変えてみると、株式は適正な価格より高騰していると考えることができます。

上昇が激しい物は必然と下落はより激しくなるのが通例なので、このETFが必要になるタイミングが来ているのかもしれません。

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2026.03.03

ぜんきち

”ChatGPT”を提供している企業は「OpenAI」と言う企業で、この企業は非上場企業であり、直接投資を行なうことができません。

しかし、OpenAI関連の企業は”Microsoft”以外にも複数あり、その中に日本企業もいくつも存在しています。

ChatGPTって凄いの？

ぜんきち

一部の人の職が無くなるほど凄いです

ChatGPTに注目が集まる理由は、これまでのAIと比べものにならないほど優れており、各インフルエンサーが興奮気味で紹介しています。

ChatGPTがどのように優れているのかを解説して、記事の後半にChatGPT関連銘柄についても紹介します。

もし、参考になったと思われたら、友人や親戚に “SNS” や “リンク” で紹介して頂けると今後の励みになります。

ChatGPTの実力

ChatGPTのユーザーの伸びは、2ヶ月で1憶人を突破しました。この勢いは、Instagramの2年半、TikTokの9ヶ月を上回るものでした。

2ヶ月で1憶人!!

ChatGPTは、飛ぶ鳥を落とすような勢いで人気を集めており、その理由には、以下のような理由があります。

ChatGPTは『GPT-3』という自然文章生成モデルをベースにしており、Googleの『PaLM』という技術とともに文脈を理解することができるようになったからです。

この文脈を理解する点が、これまでのAIとは異なる実用的で汎用的なAIとなりました。

『東ロボくん』プロジェクト

「AI vs 本を読めない子供たち」を読まれたことはありますか？

この書籍は「AIが東大に合格することができるのか？」という、いわゆる『東ロボくんプロジェクト』の一人である新井紀子さんが執筆した書籍です。

この書籍では、プロジェクトに携わった第一人者である著者が、AIにできることとできないことについて著述し、これからの子供たちに必要な知識を理解することができる良書です。

この書籍の中で、AIの欠点は「意味を理解しない」という点をあげられています。

意味？？

ぜんきち

「早い」とか「遅い」は意味不明だそうです

意味を理解する力（読解力）

これまでのAIは文章の意味を理解することができないとされてきました。

しかし、ChatGPTは単語やフレーズを理解するために、辞書や単語の意味を解説した言語資料を参照することで、文脈や文章全体の意味を理解することができるようになりました。

ChatGPTの恐るべき回答

ChatGPTの実力を測るために、米国の司法試験を受けさせました。その結果、ChatGPTは「合格」できる水準であることが判明しました。

ChatGPTの言語モデル「GPT-3.5」、司法試験を受ける　結果は？

米Chicago-Kent College of Lawに所属する研究者らは、OpenAIの大規模言語モデル「GPT-3.5」で米国司法試験を受けるとどうなるかを検証した研究報告を発表した。

www.itmedia.co.jp

不可逆な技術

これまで人類が手にした便利な技術革新は、不可逆的な変化を遂げています。

例えば、移動手段が馬車から「自動車」へ変わったように、技術の進歩によって便利さが増す技術の発展は一度変わると、元に戻ることはありません。

馬に乗る方が新鮮

ぜんきち

今では「乗馬」でツアーが組めますね

身近な例ではスマートフォンが挙げられます。豊富な機能で使い勝手が良く、以前の携帯に戻ることは考えられません。

ChatGPTについても同様のことが言えます。

今まで、情報を得るためには自分で検索結果から選択する必要がありました。

しかし、ChatGPTを使うことで、必要な情報をメッセージで、かつ短時間で受け取ることができます。

時間を節約することは、自分の人生をより充実させることができます。したがって、AIの導入は不可逆的な技術であると言えます。

ChatGPTの使い方

繰り返しになりますが、ChatGPTは、答えをチャット形式で提供する人工知能です。

この形式により、ユーザーが直感的に質問を投げかけることができるメリットがあります。

チャット形式のメリット

メッセージ型でやり取りができるので、建設的な質問ができ、AI側も過去のメッセージを記憶しているため、質問するユーザー毎にパーソナライズされた対応となります。

ただし、ChatGPTを上手に使うためのコツも同時に存在しています。

「プログラム言語」だと認識する

ChatGPTは時より、期待していた解答結果と違う内容が返ってきます。その理由は、あなたがチャットへ入力しているという認識だからです。

LINE感覚で使えないの？

ぜんきち

必要な回答を得るには慣れが必要です

ChatGPTへ入力するメッセージはプログラム言語だと思うと良いでしょう。

プログラム言語のスペルミスがあると期待した結果が得られないように、メッセージの言葉選び次第で回答の精度が変化します。

ぜんきち

Googleの検索と同じように慣れが必要です

ChatGPT関連企業

日本の関連企業

note(5243)

noteは2023.2.21にGPT-3と連携した創作支援ツール「note AIアシスタント(β)」の第二弾機能を公開しました。

ユーザー募集段階にもかかわらず、発表翌日から3日間ストップ高となりました。

弁護士ドットコム(6027)

ChatGPTを利用した無料相談サービスを来春始める方針を明らかにしました。

同社はこれまで蓄積した100万件以上の相談を人工知能に学ばせる予定です。

ユーザーローカル(3984)

ユーザーローカルはビッグデータ・人工知能の研究開発型のスタートアップ企業で、アクセス解析ツールとSNS解析ツールを用いて業務効率化を行っています。

OpenAI社の対話型AIアルゴリズム(text-davinci-003)を利用し、チャットボットのQ&Aにかかる時間を半減させました。

ポート(7047)

ポートは土日や深夜に顧客からの問い合わせに対して、ChatGPTを活用して、即時に案内が可能になれば、見込みユーザーを離脱させず、制約率向上が見込めるため、導入の検討を行います。

ポートに至っては、検討段階を発表するだけで株価が発表前（2023.1.27）から20％を超える上昇です。

ぜんきち

バブルの様相を呈しています

米国の関連企業

MicrosoftはChatGPTを提供するOpenAIへ1月に10憶$の出資を決定しており、2019年以来で累計30憶$になります。今後数年にわたり数十憶円規模で追加出資を行い、最大で100憶$出資される予定です。

Microsoftは資金を回収するまで、OpenAIの利益の75%を受け渡し、その後、OpenAIの49%の株式を渡す計画です。

OpenAIがよくこの条件をのんだね

ぜんきち

スタートアップでは一般的な契約です

投資家が資金の20倍〜30倍を想定して契約する取引は、スタートアップ企業への取引で珍しくありません。

https://www.cnbc.com/2023/01/10/microsoft-to-invest-10-billion-in-chatgpt-creator-openai-report-says.html

www.cnbc.com

エヌビディアが開発するGPUはAIの発展において欠かせない部品であり、同社のテクノロジーは自動運転車から人工知能の分野に進出しています。

暗号資産のマイニングにも役立っていたGPUはイーサリアムのアップデートにより、マイニングブームが下火となっていました。

しかし、ChatGPTのAIブームにより、向こう1年間でエヌビディアの売上は30億ドルから110億ドル（約1兆4300億円）に増えると推計しています。

同社の技術は、ドローンや自動車、医療分野で診断制度を向上させるなど様々な分野において期待されています。

画像生成AIと組み合わせる事で、より高精度な画像を作成する事が期待できます。

3C.aiは1月31日に「ChatGPTやGPT‐3などの最先端モデルを『C3ジェネレーティブAIプロダクトスウィート』に統合」したと発表しています。

ChatGPTが短期間で多くのユーザーを熱狂させたことにより、OpenaAIのシステムを使っているだけで、同社の株価も一次、年初来で148.9%の急騰（2023.2.6）を見せました。

C3 AI Announces Launch of C3 Generative AI Product Suite

C3 AI announces the launch of the C3 Generative AI Product Suite, revolutionizing enterprise search with a natural langu...

c3.ai

ぜんきち

バブルの様相を呈しています

ChatGPTの機能が2023.2.7にMicrosoftの検索エンジンであるbingに搭載され話題を呼んでいます。

対するGoogleも優れたAIを持っており、2023年の前半にもBard AIとしてリリース予定です。このAIは2月上旬にテスト段階に入りました。

ぜんきち

ChatGPTのリリースに引っ張られての発表となります

まとめ

ChatGPTは使わなければ活かせる方法がわかりません。そのため、「AIを使う人」と「その他の人」で仕事の効率が大きく差が開きます。

特に、日本は人口の減少が著しいため、業務効率の向上が求められていました。今回の新世代のAIを代表するChatGPTの登場は明るいニュースとなるのか、暗いニュースになるのかは『AIを使うか使わないか』と言い換えることができます。

日本人は「読み書きができる」「新しい技術を取り入れる」ことに優れていますので、明るいニュースになれば幸いです。

記事が、タメになったと思われたら、“SNS” や “リンク” で紹介して頂けると今後の励みになります。

Fear&Greed Indexの使い方と売買タイミング

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ぜんきち

株価はどこまで下落していくの？
お金が無くなりそうで心配…
そんな悩みを”和らげる”記事を書きました！

過去100年間を振り返ると株式を15年所有していれば必ず上昇していきます。しかし、人間は弱い生き物で、暴落中の苦痛に耐えることができません。

「この暴落が永遠に続いていくのではないか？」
「資産を少しでも残しておきたい」…と、

投資した頃の初心を忘れ、株式を売って損失を確定させようとしてしまいます。

長期投資という方針で所有した株式を暴落のさなかに、パニックに陥り売却することを『狼狽売り』と言われています。

狼狽売りは絶対にしたらいけない行為で、初心者が行いやすい行為となります。

では、これをどうやって防げばよいでしょうか？

私は株価がどの水準まで下がるのかを事前に認識しておけば、リスク許容度に応じた投資が出来て、狼狽売りをある程度防ぐことができると考えています。

今回は、過去の下落率を振り返り株価がどの水準まで下落するのかをシミュレーションしました。是非、最後まで見て『超長期運用』の参考にしてくれたら幸いです。

今回の記事が、「面白かった」「タメになった」と感じた方は、ご紹介やSNSにアップしていただけたら励みになります。

ぜんきち

ぜひ、ご紹介おねがいします

過去の暴落

こちらの表は米国を代表する指数であるS&P500が暴落した時の『期間』と『暴落率』の一覧表となります。

注目ポイント

『世界恐慌』『VIXショック』と『コロナショック』を除く平均値はこちらです。

現在の相場が1970年代と似ていると言われています。
仮に1970年代と同じ動きをするのであれば、あと1年5ヶ月をかけて現在（3,760）よりさらに30％近く下落することになります。

1970年には第一次オイルショックで株価が下落し、1970年代後半には高インフレ対策で当時のFRB議長ポール・ボルカー氏による緊縮財政が実行されました。

米国株終了か!?パウエル議長の"ボルカ―型"金融政策

こんな疑問がある方のために、記事を書きました。ぜんきちパウエル議長がこれから行うインフレ退治について知りたいという方へ向けて記事を書きました。先日の3.3に行われた米国上院金融委員会で、パウエル議長から「ボルカ―型の金融政策を行う」と言及さ...

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2026.03.03

レバナス暴落シミュレーション

NASDAQ100指数よりS&P500指数の方が古くからあります。そのため、各々の指数の変動差がわかれば、古くからのレバナス検証が行えます。

S&P500とNASDAQ100を比較すると、「NASDAQ100の方が変動が大きい」という事はご存じかと思います。

しかしながら、
S&P500に比べて『変動率』がどれだけ大きいのか？という具体的な数値までご存じの方は少ないです。

それでは、いくつかの暴落を振り返り、妥当な変動幅を考察していきましょう。

NASDAQ100の変動率（S&P500比較

S&P500指数を見ると現在の下落は2022/1/3を天井にして約5ヶ月で約20％の下落をしています。

一方、NASDAQ100を見ると2021/12/27から5ヶ月間で約30％下落しています。

近年はコロナ禍のいわゆる“巣ごもり需要”とFRBによる“金融緩和”の追い風がありNASDAQの主力セクターであるハイテク銘柄に買いが余計に入って膨張していました。

これを考慮すると、今回に限っての可能性がありますので、別の下落についてもをS&P500より変動幅が大きいのか確認してみます。

過去の暴落を振り返ると、今回の下落と同様な5ヶ月で20％下落しているのは『リーマンショック』があります。

リーマンショック時のS&P500は2007/10/11を天井として約5ヶ月後には20.25%下落しています。

一方、NASDAQ100は2007/10/31を天井として約5ヶ月間で約25%下落しています。

VIXショックについては底までの期間が3ヶ月と短いながら約22%となります。

いずれにしてもS&P500に比べ下落率が大きい事が判明し、暴落率がS&P500と比べてひと月あたり、1～2％増加すると考察してきました。

シミュレーション結果

NASDAQ100の下落率をiFreeレバナスに置き換えると、基準価格からどれだけ下落するのか算出してみましょう。

※2021/12/28につけた42,847円を天井として計算

こちらの表のITバブルについては、発生する事は無いと考えているため、参考値として掲載しています。起きないと考える理由はこちらになります。

ITバブル崩壊再来！？NASDAQへの影響と今後の発生可能性を考える

NASDAQはハイテクセクターが多いため"リーマンショック"以上の歴史的ダメージを負いました...ITバブルの影響を開設。2000年の「ITバブル崩壊」と2008年の「リーマンショック」を受けた...ITバブルが今後の発生する可能性...

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2026.03.03

繰り返しとなりますが、現在の値動きは1970年代のチャートと似ていると言われています。

2022/6/22時点でレバナスの基準価格が19,689円となっており、70年代の下落を想定すると、ここから1年5ヶ月をかけて約85.6%の下落となり、基準価格で2,816円となります。

え…85.6%も下落

下落率が大きいですが、安心てください、レバナスはレバナスはインデックス投資なので0円となることは有りえません。

NASDAQ100レバレッジのロスカット!?と追証について

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2026.03.03

この基準価格の下落率を想像すると、保有資産の減少に伴い自身のメンタルが病み“定期的な積立をストップする”もしくは“狼狽売り”となる方が続出するのが、具体的にイメージできます。

こちらの記事を見ると理解が早いですが、積立投資を行う方針であれば、その方針通り積立を継続する必要があります。

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このような悩みがある方のために、記事を書きました。ぜんきちレバナスへ"一括"投資の暴落率は？"積立"投資の元本割れの期間は？この疑問を解決する記事を書きました！レバレッジNASDAQへ投資をしようとしている方のために、『2011年～』と『1...

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2026.03.03

投資戦略

先述した下落幅に驚いて、購入を躊躇するようでは、レバナス投資で資産を築くことは難しいです。

そして、このような暴落時に買い増しを行うと、将来の“元本割れの期間を縮小”させることができます。

幸い、レバナスについては設定されてから日が浅いです。当初から少額積立している方全員に、買い増しは有効だと考えています。

ボトムの判断基準

現在の株価が割安なのか？と言われたら、“PER” “バフェット指数” “Qレシオ” などの各指標をみると、PERは平均近くまで下がってきていますが、他の指標は全て『割高』です。

しかし、「各指数が割高だから投資できない」と言っていたら、指標が割高となった“2014から投資するタイミングが全くない”という事になります。

つまり、我々個人投資家が行う行動としたら『割高と知りながら投資を進めていく』戦略が求められます。

この論理から行くと『積立投資を愚直に進めていく』のが有効となります。

明確な判断が出来ない理由

景気のリセッションは全米経済研究所（NBER）によって発表されます。

「リセッション」発表されたら購入するのでは？

リセッションの発表は様々な指標を勘案して発表されるため、とても正確な経済のリセッションとなります。

しかしながら、この大きな発表を待つのは大きな欠点があります。

それは、『発表がとても遅い』ことです。

NBERは景気が明確に減速してから行動をおこすため、リセッション入り後となる半年～18ヵ月後に認定を行なうこととなります。

株は1~2年の未来を織り込んでいるため、リセッション発表の時には既に底から回復している頃でしょう。

【英国の判断方法】
NBERによる発表が遅すぎるため、簡単な方法として“2四半期連続でGDP成長率がマイナス”だった時にリセッションとします。

これは、英国で採用されているリセッションを定義する方法です。

これも株式投資の起点として購入する時には、やや遅いという事を認識して投資が必要となります。

その理由は、繰り返しとなりますが、株式は未来を織り込んでいるからです。

景気の谷にいる時には既に株式は一定程度回復しています。

新たなシグナルの考案

では、他のシグナルが無いのかと考えた時に、週足の変動率が6%となる回数が短期間で多いこと、つまり『週足6%下落の群発がシグナル』となります。

こちらは、過去の記事“レバナス買い増し基準”から抜粋しました。

こちらのキャプチャーは2004年からのチャートとなります。週足6%となったタイミングが赤丸となります。

赤丸が群発している箇所に注目してみると、2008年と2020年の2つある事が確認できます。

2008年は”リーマンショック”と言われる暴落が起きた時で、2ヶ月（9/29～11/17）足らずの間に4回の買い増し基準に到達しました。

次に、2020年は”コロナショック”と言われる暴落が起きた時で、1ヶ月（2/24～3/23）で3回のシグナル点灯しました。

週足で6%下がるのが群発するとセリクラ〔1〕が起こっているのを客観視できます。そして、この時が買い増しする絶好のチャンスとなります。

準備期間

先述したレバナス暴落シミュレーションを参考にすると現時点においては、まだ買うには早いです。

そのため、現在は来るべき時に投資を行えるよう現金比率を上げる事が重要となります。

ところで ぜんきち は買わないの？

ぜんきち

“目安”が来ると段階的に購入します。

別の記事で書いたようにこれから8月までCPI値は高くなりますし、FRBによる利上げ予想は次のFOMC後（2022/7）75bpとなっています。

そして、QT〔2〕方針についても既に開示されており、株価を押し下げるような更なるサプライズは考えにくいです。

そのため、目安としてはNASDAQ100指数が、現在より10％程度下落した局面で投資資金の一部を購入します。

まとめ

たら、“SNS” や “リンク” で紹介して頂けると今後の励みになります。

共に学んで豊かになりましょう

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2026.03.03

ぜんきち

レバナスはロスカットあるの？
追証が求められるの？
繰上償還ってなに？
この疑問を解決する記事を書きました！

“iFree”もしくは”楽天”レバナスの交付目論見書を見ると、『先物取引』という文言が出て来ます。

先物取引は自己の資金を元本に借入して投資すること同じ意味合いになります。

そのためレバナス（投信）へ投資していると、暴落により含み損が生じ証拠金不足となり、追従が求められるのではないか？？と心配になります。

結論を言ってしまうと、レバナスは投資信託のため『ロスカット』や『追証』についても求められません。

唯一、発生する可能性があるとすれば、『繰上償還』のみとなります。

今回の記事では、iFreeレバレッジNASDAQ100の先物取引についての説明と投資信託の強制ロスカットである“繰上償還”について解説します。

一見、難解そうな内容ですが各項目ごとに要点を記載しますので最後までご覧いただけると嬉しいです。

今回の記事が、「面白かった」「タメになった」と感じた方は、ご紹介やSNSにアップしていただけたら励みになります。

ぜんきち

ぜひ、ご紹介おねがいします

404 NOT FOUND | 投資のススメ

ゼロから始める投資術

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レバナスと『先物取引』について

先述したように、レバナスへの投資は間接的に先物取引を行っている事になりますが、追証などは発生しません。これは、レバナスの大きなメリットとなります。

レンジ相場での”逓減リスク”についてはこちらから

レバナスは現物取引

レバナス(iFreeレバレッジ NASDAQ100)は投資信託で『現物取引』のため先物取引とは違います。

先物取引を簡単に説明すると、自己資金を基に借金して投資します。

そして、借金に伴う手数料も発生し、さらには限月という期限が迫ってくると、『ロールオーバー』と言われる売って買い直す取引を繰り返し行う必要があります。

我々個人投資家がレバナスを購入すると、投資信託を運用するファンドは先に説明した“先物取引”や“コール・ローン”を駆使して2倍の運用に近づけます。

ファンドが通常レバレッジ取引で行う差金決済取引（CFD）や先物取引のように保有期限と睨めっこする労務を、我々個人投資家はファンドに0.99％という安い手数料で外注しているのと同じ意味合いとなります。

私たちが気にすることは、毎月購入する投資信託口数（現物）の金額だけです。

強制ロスカットがない

メリットの中でも、一番大きなものはレバレッジを掛けているにも拘わらず“強制ロスカット”が無いということです。

CFD〔1〕へ投資した方は想像しやすいと思いますが、こういった経験はございませんか？

このような苦い経験があると思います。
しかし、レバナスの場合はそのロスカットがありません。

CFDの場合

例えば、CFD〔1〕は証拠金を担保にして、株を買い株価の動いた差だけを決済する仕組みです。

この購入したことにしてくれる株数を証拠金の2倍とすることで、2倍のレバレッジをかけることが実現できます。

この場合は、実際に株式を2倍持ったことになりますので、レンジ相場での逓減はありません。しかし、株価の下落がつづくと、その分2倍で損失します。

一方、レバナスの場合は所有している基準価格自体の価格が下落するため、下落幅は縮小していきますし、そもそも“現物”に強制ロスカットはありません。

先物とレバナスの下落チャート

ではレバナスの場合、実際に暴落したらどうなるのかというと、こちらを参照ください

CFDの場合は、証拠金に対する損失が大きくなるため、強制ロスカットが発生します。

一方、レバナスは所有している資産の価値が下がる（基準価格が減る）ため、キャプチャーのように下落幅は少なくなります。

ぜんきち

イメージ的は”反比例曲線”に近いです。

追証（マージンコール）がない

暴落時にCFDの入金はロスカットを回避するために資金が拘束されます。

そのため、暴落時の大きな新規ポジション（買い増し）することが出来ません。

先物取引の場合は逆指値を入れていない限り、含み損が発生しても期限がくるまで保有を続け、期限満了で追証が求められます。

証拠金を溶かしても足りない部分は借金して払う事になります。

ぜんきち

ちなみに、”先物取引”での自己破産は認められていません

レバナスの場合、運用ファンドにて”先物取引”を行っておりますので、暴落時にファンド自体が追証を求められますが、我々は基準価格の下落という形で表れるだけです。

つまり、レバナスであれば暴落時に基準価格が下がるのも相まって、大きく買い増しすることができます。

レバレッジが掛かっていながら、買い増しできるのはメリットが大きい！

投資信託の強制ロスカット

じゃあ、レバナスは永久に保有できるの？

いえ、レバナスは投資信託となります。投資信託には、“繰上償還”や“期間満了での償還”があります。

繰上償還とは

繰上償還とは、信託期間が無期限の商品であったとしても、強制的に決済されます。そのため、投信版の強制ロスカットと言えます。

レバナスの場合は信託期間は無期限となっています。しかし、投資信託である限り、繰上償還についての記述は必ずあります。

それでは、ナスレバの『繰上償還の条件』についてみていきましょう。

繰上償還の条件

NASDAQ100指数が無くなると、償還されますが、その可能性はまずありませんから、繰上償還が発生する条件は30億口を下る事となった場合です。

つまり、30憶口を下回り続けると繰上償還＝強制ロスカットが起きる可能性が生じます。

いざ繰上償還となるとしたら、投資家全員へ意向確認後に実行されます。その時が来たら、ハガキなどの通知が来ますのでNOと宣言しましょう。

基準価格の下落

勘違いが見られるのが、基準価格の下落についてです。『基準価格の下落』は繰上償還に関係ありません。

レバナスの口数

しかし、レバナスは大和アセットマネジメントさんが注力している商品です。（2020.10.19時点）約140億口

資産総額が2020年6月の100億円から2021年6月の約800億円となり、増加額は約1年間で700億円も増加しております。

でも、下落すると解約が増えるのでは？

では、実際に至近の約50%の下落で口数が減っているのか確認してみましょう。

赤色が口数となります。株価の下落をものともせず、口数が順調に増加しているのがわかります。これは、レバナスへ投資する一人として頼もしく感じます。

信託金に上限はあるのか？

上のキャプチャーに信託金の限度額として、『5,000億円』とあります。しかし、人気な投資信託は上限更新されます。

具体的には、2017年に大和アセットマネジメントから発売している投資信託である『ロボテック』は限度額が3,000億円⇒7,000億円に引き上げられております。

レバナスについても、例外なく人気な投信であることから上げる事が見込まれます。

また、当初設定の限度額が5,000億円と大きいことも、大和アセットマネジメントさんが注力していることが伺えます。

レバレッジ運用とは

通常、個人でCFDを使用してレバレッジをかけて運用すると、損失リスクが大きくなります。

そのため、逆指値の設定や市場の動向をチェックする必要があります。

その点レバナスであれば、その手間とリスク無しでレバレッジをかけることが出来ます。

レバレッジが無い世界では、人的資本（労働）からしか収入が見込めません。

人的資本からの収入に頼っていると、お金がある頃には高齢となり、お金を使う用途が限られてしまいます。

若い時は体力が有り余っています。しかし、肝心のお金がありません。

これを補うためにレバレッジがあります。

ぜんきち

具体例は”住宅ローン”がレバレッジとなります

レバレッジ投資についての新しい考え方については、こちらの書籍がタメになります。

レバナスはレバレッジが無いインデックス商品と比べてみるとリスクが大きいため、投資を検討している方は“リスク許容度”を低めに考えて検討してください。

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まとめ

たら、“SNS” や “リンク” で紹介して頂けると今後の励みになります。

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2026.03.03

ぜんきち

レバナスへ”一括”投資の暴落率は？
“積立”投資の元本割れの期間は？
この疑問を解決する記事を書きました！

レバレッジNASDAQへ投資をしようとしている方のために、『2011年～』と『1999～』の二つにわけて”一括”と”積立”でシュミュレーションしました。

コロナショックから最も大きいリターンを上げた指数は『NASDAQ100』でした。

このNASDAQ100指数に2倍のレバレッジをかけて運用する投資信託が発売されており、一時期ブームとなりました。

2022年に入ると、FRBによる『金利上昇』と『バランスシート縮小』が始まり、大きく膨らんでいたNASDAQ100指数が下落幅が一番大きくなっています。

前回、『一括』と『積立』をITバブルを含む2004年からの検証してから、約1年経過したので記事を2022年版へ更新をしました。

この記事の検証では、ITバブル崩壊前となる1999年から積立した検証をしていますので、是非、長期運用の参考にしてください。

今回の記事が、「面白かった」「タメになった」と感じた方は、ご紹介やSNSにアップしていただけたら励みになります。

また、前回の記事を”youtube” や “ブログ”に掲載していただき、ありがとうございます。

ぜんきち

記事を書く励みになりました。

モチベアップのために、これからもサイトの紹介をお願いします。

レバナスの投信紹介

※今回の検証では、楽天レバナスもiFreeレバナスも同じ『2倍レバナス』として検証します。

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レバレッジのかかり方

レバナスは日々の値動きに対して2倍となりますので、上昇時には複利効果的に増加していきます。

しかし、下落時には複利的にさがりますし、レンジ相場では逓減していきます。

過去10年のチャート

投資信託は、10年前には商品が存在しておりません。〔1〕そのため、ETF（上場投信）で検証します。

一括投資の場合

過去10年はご存じのとおり、米国が強い相場でした。そのため、右肩上がりの相場における”一括投資”と”積立投資”の検証となります。

一括投資が優れているのは予想できますが、レバレッジにおけるリターンの増幅額を確認しておきましょう。

【2倍レバナスとの比較】

2011年からの一括投資であればQLDにおいても、大和アセットマネジメントの資料とほぼ同じリターンとなります。

米国を代表する指数には、『S&P500』『NASDAQ』『ダウ平均』などがありますが、100以上の銘柄を含む指数で、一番上昇率があったのが、NASDAQ100指数となります。

グラフの青色が“QQQ”で、2011年から7倍以上のリターンとなります。

QQQの2倍の動きを目指すETFである“QLD”は33倍以上の桁違いのリターンとなりました。

【3倍レバナスとの比較】

2倍のレバレッジで33倍であるならば、3倍レバレッジとなる“TQQQ”を加えると別世界のチャートとなります。

黄色のチャートが”TQQQ”となります。

QQQが一直線に見える…

7倍のリターンとなるQQQがまるで変動が無いように見えてしまいます。

タラレバは禁止ですが、10年前に100万円のETFを購入したら現在は1.1億円となります。

天井を付けた時が2021/11/19となり、その際のリターンは下の表にまとめました。

ぜんきち

しかし、忘れてはいけないのが至近の下落です。

至近の下落が大きい事が目につきます。市場関係者の間ではこの下落はまだ始まったばかりとの見方をしている方もいますので、どれだけ下がるのか不明です。

ちなみにコロナショック時には、直近の最高値（2020/2/19）から1ヶ月でQQQは▲27.97％、QLDは▲51.70％の下落となりました。

現在（2022/6/17）時点では直近最高値をつけた（2021/11/14）からQQQが▲31.21％、QLDは▲56.88％の下落です。

積立投資の場合

レバレッジをかけた場合、一括投資では桁違いのリターンをしましたが、積立投資であるとどのくらいリターンが下がるのか確認します。

2018年の「VIXショック」と2020年の「コロナショック」の下落があり、一括投資と同様にして影響を受けています。

積立投資であっても、累計金額が大きくなると一括投資と同程度の暴落に遭います。

一括と積立の評価（至近10年）

過去最高値となる2021/11/19におけるリターン結果です。

やはり、右肩上がりの相場では”一括投資”が優れています。

積立投資は、保有する単価を下げる効果が期待できる下落局面に強いのが特徴のため、上昇相場だけを切り取ると、一括に比べ劣後してしまいます。

この検証で意外だったのが、QQQへ投資する場合『利回り』だけを切り取ると、積立投資の方が優れているということです。また、QLDについても”一括”と”積立”の差があまりないことも憶えておきたい結果です。

【恐怖】ITバブル崩壊前から

2000年の「ITバブル崩壊」と2008年の「リーマンショック」を受けたチャートとなります。

投資信託はもちろん、『QLD』『TQQQ』どちらもITバブル崩壊した時には存在しておりませんでした。

そのため、1999年からのチャートを仮想レバレッジとして作成し検証しました。

一括投資の場合

ここでは、一括投資の場合における『天井からの暴落率』『元本回復までに有する期間』について注目します。

【2倍レバナスとの比較】

コロナショック回復後の2021/5/4の株価はQQQ（360,44$）と仮想2倍レバ（361.33$）でどちらもほとんど変わりませんでした。

1999年当時では、会社名に「.com」が付いただけで株価が上昇する”ITバブル”と呼ばれる環境下で一気に200$に大暴騰しました。

このバブル崩壊後は2,3$まで一気に急減しました。

その後、元本は約17年で回復するものの、QQQの株価を上回ることなく19年経過する事となります。

【3倍レバナスとの比較】

黄色のラインは仮想の3倍レバレッジとなります。

ITバブル時はどうだったのかと言うと、約378.5$（2000/3/9）の天井を付けた後、バブル崩壊後は23¢（2002/10/9）まで暴落しました。

その後、地を這うように推移した黄色のチャートはQQQの株価を上回ることなく、元本割れが解消したのは20年以上経過してからでした。

2021.4.7の株価は仮想3倍レバ（63.26$）でQQQの5分の1を未満となります。つまり、レバレッジ3倍をかけない方がリターンが良かったことになります。

このグラフで理解できるのは、3倍レバレッジにおいて『一括投資』で高値掴みすると命取りになるということです。

下の表に2021/5/4までの評価額と、暴落時の含み損額を記載します。一括投資の金額は後述する積立累計額としています。

“ITバブル”と”リーマンショック”という2大ショックに巻き込まれた場合には、2倍レバレッジとQQQのリターンは同じとなっています。

また、この期間の最大暴落率はQQQが▲60.71％に対して2倍レバレッジは▲93.52％となります。

一括投資を選択し、2大ショックをこれから経験すると仮定したら、QQQに投資するのが賢い選択となりました。

積立投資の場合

こちらでは、積立投資の『暴落』の縮小効果は？また、どれだけの『リターン』があるのかを確認します。

積立投資の場合は景色がガラッと変わります。一括投資の時には低迷していた3倍レバレッジが最大収益を生んでいます。

積立累計金額が大きくなってからの『VIXショック』『コロナショック』を受けていますが、元本の倍以上の含み益がでているため、一括投資と比べ精神的な負担は小さくなります。

超長期の期間で表すと、『ITバブル』の影響はほとんどないように見えます。

次に、積立投資における『ITバブル』と『リーマンショック』を正当に評価するためにチャートを下に載せます。

ITバブル崩壊、リーマンショックから元本回復まで

1999.3.10~2009.8.21の約10年積立チャートです。

チャートの終わりである2009.8.21はQQQが元本まで復活するまでとしました。

こちらでは、2大ショックが起きた時から元本回復までにかかる期間について確認します。

1999年～2000年：”ITバブルから崩壊”の期間
2008年～2009年：”リーマンショック”の期間

ITバブルのような大きなショックがあったとしても、5年程度で元本が回復します。

注目したいのが、この5年はレバレッジが掛かっていようが同じ期間というところです。

つまり、自分が耐えられる暴落率であれば、5年の積立投資で元本まで回復する事が見込めるという事です。

この暴落時には、QQQでさえ1,000万円が約422万円となりました。つまり、為替を考慮せずとも50%の下落が起きたという事になります。

この下落に耐えられる、5年以上使う用途の無い資金であれば投資する事が可能となります。

一括投資と積立投資の比較

株式投資を超長期で行う場合には一時、元本割れが起きることは避けられません。

避けれないのであれば、元本割れ期間が短い方が好ましいです。一括投資であれば、2倍レバレッジで元本回復まで7年程度という長期間を必要とします。

しかし、『積立投資』であればレバレッジであっても5年間で回復できます。

一括投資は暴落前に購入するとお金を失いかねない結果だったため、『強気相場』もしくは『暴落時』での買い増しを行う方法しかありません。

レバレッジ3倍の選択できるのは超人

“ITバブル崩壊”と“リーマンショック”を考慮する場合には3倍レバレッジを長期保有する選択肢はありません。

なぜなら、繰り返しとなりますが一括投資であると20年間保有するも元本までしか回復しない。運用成績はレバレッジをかける必要があるのか？と頭をかしげてしまいます。

一方、積立投資を行うとしても資産額が1/15になるのを5年近く耐えないといけない。

どちらの選択についても容認できる方は誰一人いないと思うからです。

これからのレバナス投資

現在は金融引締めが行われています。ボトムが来たら、一括投資も一案となりますが、ボトムは誰にもわかりません。そのため、積立投資しか選択肢が無いように考えています。

しかも、この下落は大きな富を生む下落となります。

レバナスが2018年発売されてから4年しか経過していませんので、レバナスへ投資する全超長期投資家にとってこの暴落は資産形成の序盤にあたるためウェルカムです。

さらに、資産を増大したい方は『買い増し』も検討されたら良いと思います。買い増しについては関連記事から参照ください。

まとめ

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レバナスの今後について。

レバナスの先は暗い！試練の時

こんな疑問がある方のために、記事を書きました。ぜんきちレバナスの今後について不安な方のために記事を書きました。私を含めレバナスへ投資している方の今後は、辛酸をなめる時期になると考えています。その理由はGAFAの業績が悪くなっており、これから...

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2026.03.03

ぜんきち

レバナスの今後について不安な方のために記事を書きました。

私を含めレバナスへ投資している方の今後は、辛酸をなめる時期になると考えています。その理由はGAFAの業績が悪くなっており、これからも引き続き機関投資家が売り出す動きがあるからです。

えぇ～!!　積立でレバナス投資しているのに…

落ち着いてください。私はリスク許容範囲に留めて投資している前提があればレバナス肯定派です。

今回の記事では、今後レバナスの動きを予想して、狼狽売りとならないようになれば良いと考えています。

最後には、どのくらい下落を耐える必要があるのか？期間は？そして、レバナスに今後どう投資していけば良いのかを記述しますので最後まで見ていってください。

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レバナス暴落の理由

そもそも、レバナス〔1〕はNASDAQ100〔2〕の2倍の値動きを目指して運用されています。つまり、レバナスの値動きはNASDAQ100を構成する銘柄で決まります。

レバナスについて詳しくはこちら

【NASDAQ100の構成銘柄】

上のキャプチャーは昨年の構成となりますが、現時点でのGAFAの比率はあまり変わっていません。GAFAの4社で29%（2022.5.28）となります。

この偏りには良い悪いはありますが、一つだけ言えることは、わずか4社の業績がこのインデックスに大きな影響を与えるのは確かです。

では、米国を代表する他のインデックスにおいて、4社の比率はどれくらいのか見てみましょう。

脚注〔1〕〔2〕

〔1〕：レバナスとは先物取引を行いNASDAQ100の日々の値動きに対し2倍の動きとなるよう運用されている投資信託。

中級者向け投資 NASDAQ100レバレッジ

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〔2〕：NASDAQ100とは金融以外の時価総額上位100銘柄のみから算出され、時価総額加重平均で算出される指数。

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【VTI、VOOの4社比率】

GAFAが占める比率は、VOO：15.15%、VTI：12.71%と構成銘柄が多いETFほど減少しています。

そのため、GAFAの業績による影響が緩和されます。

これが示すことは、コロナ禍でのGAFAが市場を大きく牽引する相場であれば、影響が大きい指数である方がパフォーマンスが上がります。一方、GAFAの業績が崩れていけば、必然とパフォーマンスも悪くなります。

GAFAの決算

時価総額加重平均法を採用しているNASDAQ100の命運はGAFAが握っています。

今後を考察すると、1~2年の期間で見るとGAFAは明るいとは言えません。

暗雲立ち込めるSNS企業

アメリカでインスタグラムより10代に支持されるSNS「SNAP」〔3〕において、決算が発表されてからの1ヶ月後、利益警告が出されました。

通常、利益警告は発表されていたガイダンスを下方修正する時に行われます。

これまで、業績見通しを下げたことの無いSNAPがマクロの影響が大きいとしてガイダンスを初めて引き下げ、具体的な利益予想も示されなかったため、SNAPは43%の暴落となりました。

SNS企業である、”Meta” “Google”も業績未見通しの悪化が懸念され、5%～7%の下落となりました。

今回のSNAP減速はアナリストによると、SNAPだけに起こるものでは無く、マクロの減速が起こっているとしています。

とりわけ、“youtube”,”twitter”,”pinterest”はブランドからの広告収入が大きいため、これから景気減速が起こると、広告収入の縮小が予想できるため、今後の収益の悪化となります。

ぜんきち

主観となりますが、スナップチャットと”youtube”は規模が違うから問題ないと考えています。

アナリストの予想EPS

このほかにも、Amazonの決算は別格で最悪の決算でした。

こちらのキャプチャーはアナリストによるAmazonのEPS予想です。

90日前のEPS予想48.85が決算が発表されると 15.99（2022.5.30時点）に大きく下がりました。

株価はEPS✖PERで求められるので、EPSの減速だけを考慮しても、株価が半分になってもおかしくありません。

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なお、こちらの情報はスマホでも確認できます。確認方法はこちら

今後のレバナス

先述したように、GAFAの業績が悪化していく見通しがあるため低迷していく事は容易に想像できます。

GAFAがナスダックの足をひっぱる

今回の決算を確認するとAppleを除き、3社のEPSが下がっている。つまり減速となっています。

これまで、昨年末の騰落株線では一部の企業がNASDAQを牽引していたのが確認でき、その企業がGAFAでした。

しかし、これからは牽引していた企業が減速します。

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すると、これまで下がりきっていたハイグロの下げは限定的となります。

一方、NASDAQ100の大きな比率を占めるGAFAはこれから下がりますので、NASDAQ100の値動きの2倍となるレバナスは複利効果で下がっていきます。

セクターローテーションは止まらない

以前の記事に書いたようにバリュー株へ一度資金が流れ始めると、数年間続きます。

さらに今回は景気サイクルが変わり始めているため、ハイテクセクターが買われるのは数年先の未来となりそうです。

数年先っていつなの？？

この数年先は、FRBの政策によって求められます。

とはいえ、現在は利上げ局面となっているため、まだまだハイテクのターンとなりません。

これから起こるタイムチャートは以下に記載します。

FRBによる利上げが終わります。その後、企業業績が悪化して、各経済指標にマクロ経済の悪化が露呈し始めます。

この時に、インフレが収まっていると、FRBによる「利下げ」が開始されます。

この「利下げ」局面でやっとハイテク企業が息を吹き返して徐々に上昇していくと予想できます。そのため、STEP4から投資マネーが流入しやすくなります。

結局、数年先は上のキャプチャーから判断すると少なくても3,4年後となります。

レバナスの投資について

レバナスへの投資手法として短期と長期がありますが、ここでは長期投資の視点で記載します。そして、

ぜんきち

初めにことわっておきます。主観が入ります。

レバナスに投資を行っている方は、中級者向けの投資商品となります。中級者とは自らのリスク許容度を把握してその範囲内で投資している方を指しています。

現在と今後について

現在のレバナスの基準価格は円安という追い風が吹くなかでも、最高値より50%近く下がっている状態です。

この状態から今後更に下がっていく事が予想できます。下がり幅としては参考にリーマンショック時を上げると、ドルベースで▲76.85%となります。

更に25%も下がるんか…

この下げは、レバナスを積立で購入している方の追い風となります。レバナスに投資を決めた時には長期的な目線で購入する額を決めているので、今後の下げはウェルカムなはずです。

とはいっても、下げるなか淡々と積立購入を続けるために、ある程度の目安は必要となります。では、いつ元本まで回復するのでしょうか？

この問いに対しては以前検証した結果から、長くとも5年で回復できると見込んでいます。

しかし、積立投資を止めた場合には、20年以上を経なければ元本を回復しません。この結果について詳しくはこちらで検証しています。

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2026.03.03

利益の最大化

5年後に更なる資産の増幅を狙いたい方は『RSI40戦略』と『週足6%戦略』を用いるのもよいでしょう。詳しい解説はこちら

この時にも、あくまでリスク許容度範囲で投資する必要があります。

そして、現在はレバナス投資するのにiFree以外にも楽天レバナスも誕生しています。信託手数料がiFreeレバナスより0.2%低く設定されています。

これから積立設定する方や暴落時の買い増し用にiFreeとの使い分けができます。まだ楽天証券に口座が無い方はこちらから登録すると、200ポイントが付与されます。

まとめ

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2022.06.06

2022年は概ねバリュー株が優勢となっています。

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スマホで決算予想の推移を確認する方法について解説しました。

【スマホ版】"yahoo Finance"アナリスト決算予想を確認する方法

アナリストの決算予想から株価が今後上昇するのか？下落するのか？がある程度つかむことができます。そのためには、アナリストによる"EPS"と"売上高"が過去と比べてどの程度変化しているのを自身で確認する必要があります。別の記事で解説していますが...

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2026.03.03

バリューとグロースの株式推移を分析しました。

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バリュー投資、グロース投資、それぞれの投資スタイルについて解説しました。

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騰落株線について解説しています。

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ベア相場について解説しています。

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自分の資産を守るために知っておきたい知識を記載しました。

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ぜんきち

米国はインフレしているから、日本よりパフォーマンスが高くて当然では？と考えている方へ向けて記事を書きました。

以前の記事で、”物価”について記事を書きました。
その中で、インフレが進むと所有する資産額が同じでも実質価値が減ると記載しました。

では、2010年から2020年にかけて絶好調だった米国についてどう考えれば良いのでしょうか？

今回の記事では、米国の実質資産を評価して、インフレ率が低い日本投資家がどうすれば利益をとれるか考察しました。

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アメリカのインフレ率

日本の失われた20年が30年と言われるようになりました。

その間に他国とりわけこの10年では米国一強の時代となりました。しかし、 インフレ率が低い日本と米国を単純に名目価値〔1〕の比較だけで、米国株への投資誘導があると疑問を抱くことがあります。

最近のCPI（消費者物価指数）

日本は”デフレ”へぎみで、他国は”インフレ”となっています。インフレが進むことは”実質資産”が減っています。（詳しくは別の記事で解説しています。リンクはこちら）

しかし、日本はデフレのため、名目資産が変化なくても実質資産が増える状態なので、インフレしている国と収益率を単純に比べると誤解が生まれることがあります。

インフレ考慮する米国株

米国株を2011年から2021年の10年間で名目資産では、335%の成長（4.35倍）となります。

しかし、この数値はインフレ率を考慮していません。仮にインフレ率を10年間を一律で2%だったとします。すると、インフレ率を考慮した資産額は256%（3.56倍）となりました。

インフレ率を考慮しても3倍以上の成長を誇る米国は凄い。

インフレで収益率が変わる

ここで伝えたいポイントがインフレ率を考慮したら、76pointも下がるという事です。

つまり、単純に『収益率を比較して優劣をつけるのは誤解を生む』という事です。投資の収益率には必ずインフレ率が含まれていますので、名目価値で判断しないように注意が必要です。

もう一つ言えることは、インフレ率が高いと”名目資産”が増加しやすいと言えます。

新興国

では、他の国はどう考えれば良いのでしょうか？

ブラジルであると約10％のインフレ、ロシアについても約8%のインフレが起きており、新興国についてはアメリカ以上にインフレが進んでいる国もあります。

そのため、株高が起きても実質価値で考えると“儲かっていない”のです。それなのに、名目資産で税金が課せられているため、税金の負担が大きくなります。

さらに、新興国の場合は為替リスクも大きく存在します。

為替リスク

他国の投資となると『為替リスク』も必ず発生します。長期投資が必要とされるため、為替ヘッジをしない場合は通貨価値が保たれた国で投資を行う方が堅実です。

トルコは通貨価値が、2011年からの10年で約78%も下落しています。通貨の信用度が少ない国では長期資産形成には向いていません。

通貨の信用度についてはIMFのSDR〔2〕を参考にするのも良いでしょう。

米国では国際通貨となっているため信用度が高いです。後述しますが、このような国に長期投資を行い、円高のタイミングで利益を確定すると、実質価値として最大限に資産を保つことができます。

売却タイミング

価格のズレを取るような話なので、いつでも可能な売付方法ではありません。ただ、この先どのような事が起きるのか確定された未来はありませんので、語弊を恐れず書きます。

そのタイミングは、米国資産が上昇し続ける中、円高になった時です。

理論的には自国のインフレが進むと為替レートが円安に進み、デフレが進むと円高となる傾向がありますが、最近この傾向が無いように思います。

株式投資の場合

インフレが進む国は”実質価値”が減っていくため、”名目価値”が上昇しやすくなります。名目価値が上昇すると、税金額が増えてしまいます。

しかし、投資をしている場合は利益を確定させないと、税金が発生しません。そのため、表面的な税率（約20%）以上に資金効率が上がっていることになります。

これを簡単に言うと、インフレの国での投資は長期投資向きと言えます。

更に、世界的な通貨で投資する方が実質的な購買力を保つことが出来ます。そのことから、米国への投資が導き出されます。

為替レート

一物一価の法則は、ネットの普及や配達効率の向上、政治での税制改革によって、今後についても国際間でもあてはまっていくと予想できます。

そのため、インフレが進む国があれば、他の国の通貨は高くなるのが理論的です。

タイミング

では、売却タイミングを計る時にはどうするか？というと、物価から見た円高がポイントとなります。

物価から見た円高を言い換えると、購買力平価（PPP）〔3〕より高いタイミングが適切です。

購買力平価より、為替レートが高い状態では価格のズレが生じている時と考えられますので、その時が売却のタイミングとなります。

まとめ

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“インフレ”と”デフレ”による実質資産について詳しく解説しています。

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PPIとCPIの推移から推察できる、この先の日本経済について解説しています。

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IMFの通貨割合や世界各国の消費者物価指数のチャートもあります。

将来（老後）のために安全に貯蓄する方法の模索

こんな悩みがある方のために、記事を書きました。この記事を読むと、将来（30年後）に向けて貯蓄する上で必要最低限の知識やそのリスクに対する、私なりの防止策を紹介しています。貯蓄で将来に備える~3つの注意点~貯蓄で備える注意点"銀行破綻"　銀行...

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2026.03.03

ぜんきち

レバレッジってなに？と疑問を持っている方へ向けて記事を書きました。

レバレッジについてどうお考えでしょうか？？

レバレッジ取引は証券会社から株を借りて運用する、言い換えると借金しているのとほぼ同じです。

『借金』と聞くと急に怖くなったり、玄人向けのような気がします。しかし。現代ポートフォリオの視点から言うとレバレッジが正当ではないか？との資料がありましたので紹介します。

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参考図書

ジェレミー・シーゲル氏による著書で、30年の超長期における投資について記載した書籍を参考にしました。

シーゲル氏は、過去200年という長期の過去データを分析しており、TVでシラー氏と、市場とリターンについてテレビで頻繁に議論し、金融メディアの有名人となった方です。

そんなシーゲル氏が書いた書籍になりますので、何年経っても存在感と信頼性が高い書籍で、私自身が米国投資を行うきっかけとなった書籍です。

超長期保有の株式保有割合

“リスク容認派”の場合は30年以上保有であれば、保有率が100％を超えています。

100％を超えるという意味は、レバレッジなどの自分の以外から資本を調達して投資すると、適正なリスク許容度のレベルまでリスクを取れるということになります。

10年間株式を保有

10年間保有を決めている場合、現代ポートフォリオ理論を適用すると、“株式”がstocks、“債権”がBondsとなり、以下の図となります。

縦軸が “リスク” を表し、横軸が “リターン” を表しています。

図を説明するると、曲線が資産を10年間保有する場合の『効率的フロンティア』になります。

□が債権100％の場合で、リスクが約3％でリターンが4％
✖が株式100％の場合で、リスクが約6.5％でリターンが4.5％

約25年前と古いデータで、リスクフリーレートも3.6％の時代の時に算出したケースとなります。この時に最もリターンを求めれる資産割合（効率的フロンティア）が、株：債権の比率が195％：－95％となります。この場合のリスクは10％強でリターンが約9％となります。

ここから、株式は約2倍のレバレッジをかけるのが、現代ポートフォリオ理論的に正当な運用方法だと言えます。

もしかして、債権の-95％分を株で補填するとしたら、
95＋195で『290％の株＝3倍レバレッジ』
…考えすぎですかね？？

レバレッジ投資の危険性

私は沢山の人がお酒とレバレッジのせいで奈落の底に落ちるのを見てきた。レバレッジはすぐに借金に変わる。この世界では、レバレッジが必要になることなどめったにない。賢くやれば、借金などせずにたくさんのお金を作ることは可能だ。

ウォーレン・バフェット氏より

レバレッジは日本語で『てこ』と略され小さな力（資本）で大きなリターンを得れる仕組みとなっています。しかし、その実態は証券会社から自分の資産を担保として、借金しているのです。

その危険性を十分理解して投資してください。リスク管理を怠ったり、不勉強での市場への参加は、自分の資産を必要以上にリスクに晒すことになります。

レバレッジの毒

信用取引の経験がある方なら、一度は『追証』の経験があるのではないでしょうか？追証とは、レバレッジ取引をしている中、証拠金が足りなくなっているから、証拠金を足して欲しいという通知が追証です。

この追証の通知が『毒』となります。証拠金が足りなくなるという事は自分の想定した方向と株式が逆に動いているという事になります。

人は損失を出す苦痛が、利益を得る時の幸福より大きいため、追証となる前に、自分で損切りできるトレードスキルとメンタルを鍛える必要があります。

損失嫌いほど、損する！？ "プロスペクト理論"とは

損失に耐えられない…損切りが早く利益が伸びない相場の有名な格言の一つに「損」は切って「利」は伸ばせという格言があります。株を購入して、一時的に値が下がってもどうしても、「また、上がってくる」と信じて、株価の戻ることを期待することがあります。...

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2026.03.03

レバナスの正当性

シーゲル氏と現代ポートフォリオ理論を組み合わせると、レバレッジ投資が理論的に正当化されました。

信用取引の一部であるレバレッジ投資は先に書いたように、細やかなリスク管理とトレードスキルが必要です。

それに比べ、レバナスは”投資信託”で現物保有のため『追証』がありません。そのため、インデックス投資のように積立で投資する事も可能となります。

まとめ

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シーゲル氏が200年間のアセットを比較して最適な投資先を株式としました。

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2026.03.03

現代ポートフォリオについて解説しました。

徹底解説『現代ポートフォリオ理論』とその欠点

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2026.03.03

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2026.03.03

ぜんきち

全米株と比較して欠点はあるの？と疑問を持っている方へ向けて記事を書きました。

以前の記事で、”S&P500″ と “全米国株”の違いについて解説しました。

今回は、全米国株と比較して、S&P500の唯一の欠点について解説します。

記事が、タメになったと思われたら、“SNS” や “リンク” で紹介して頂けると今後の励みになります。

S&P500の弱点

世界的に有名なインデックスS&P500

数あるインデックス投資の中で、一番有名でリターンに信頼がおけるインデックス投資はやはり、『S&P500』です。

ちなみに、日本における有名な株式指数は『日経平均株価』であり、この指数は世界の投資家が “アジア” へ投資するときに『日経平均の先物』を必ず選択され、資産規模はアジアNo1となります。

東芝が “東証二部” から “東証一部” へ指定替えがプレスされると、16.77％の暴騰をしました。（2021.1.25）

S&P500と採用銘柄の上昇

世界で有名な株式指数となれば、話は更に大きくなります。例えば、2020年にテスラがS&P500に採用が決まると、4日連続で上昇をつづけ、プレス前と比べて約18％の上昇を見せました（2020.11.27）

更に、約20年前までさかのぼると、極端な割高採用の事例で、yahooの採用があります。yahooのS&P500へ追加のプレスは1999.11.30に指数への組み入れが発表され、その5日間に株価が64％の暴騰を見せました。5日間の売買高は発表前の30日間平均の3倍以上となります。

S&P500の欠点

つまり、人気なインデックスファンドにおいては、銘柄組み入れ時に株価が上昇して組み入れることになってしまいます。

これは、将来の利回りを下げてしまう要因となりえ、インデックス投資家への落とし穴となる事が懸念されます。

“全米株ETF” と “S&P500″比較

VOOが2010年から設定されているため、約10年のチャートとなります。

もし仮に、VOOとVTIの経費率が異なっている時期があると、比べようがありませんが、単純にチャートを比較するとVTIの方が上回っています。

なぜ、”S&P500″と”全米国”で大差がないのか？

仮説1）配当金

過去10年間の平均配当金は、VOO（S&P500）が約1.9％に対し、VTI（全米株）が約1.85％とVTIが劣後します。

配当金は湧き水のように湧き出てくるものではなく、企業の株主資本部分から株主へ資本が移転する動きとなります。

そのため、配当金を出すと、その分株価が下がっても不思議ではありません。

今回のケースでは、VOOの方が株価が下がってもおかしくありません。

仮説2）組み入れ時の上昇率が下がる

古い情報となりますが、スタンダード・アンド・プアーズは2000年9月に、S&P500指数への追加銘柄が株価に与える影響を発表しました。

この発表からは、追加発表から追加される日までの期間において、平均8.49％上昇するとのことです。

ちなみに、追加され10日後には平均で3.23％下落される。さらに、その一年後に平均で8.98％上昇しているため、下落分を相殺していることになります。

結果して、新しく組み入れされる銘柄は4％以上上昇していることになります。

仮説3）時価総額平均法

S&P500は約500社を時価総額加重平均法で組み入れとなります。そのため、新規組み入れ銘柄の影響は良くも悪くも限定的となります。ちなみに、銘柄比率一位のアップルは6.08％です。

また、現在のS&P500のセクター分類ではハイテクセクターの時価総額が大きいため、ハイテク関連が好調の時はVOOの方が上昇します。

まとめ

“S&P500” の指数は米国株の500社でリバランスを行ってくれるメリットがありますが、組み入れ時における株価の影響はあります。

この点について、懸念を抱いている方は全米国株への投資を検討するのがよさそうです。

記事が、タメになったと思われたら、“SNS” や “リンク” で紹介して頂けると今後の励みになります。

共に学んで豊かになりましょう！それでは、また！！

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2026.03.03

“VOO”と”VTI”を比較しました。

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全米国株とS&P500を同じとして、投資方法を徹底比較しました。

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ぜんきち

米国株へ投資しても大丈夫？？という不安を持っている方へ向けて記事を書きました。

最近、米国株投資がブームになっており、本屋でも平積で米国株関連の書籍が並んでいます。

米国株は2021年前半まで絶好調で、米国指数に投資した方全員が儲かっていました。ところが最近テーパリング〔1〕の観測に伴い、米国債の利回りが高くなり株価が下落する要因となっています。

この先、テーパリング実施されれば、小さなニュースに対しても株価が急落する可能性が高くなります。

この記事では、米国の強みを確認して、今後下落が起こっても、株式投資を継続していくメンタルを養うために記載しました。

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先進国で唯一人口増加

社会の構造として、経済が成熟するに従い出生率が低下し “経済停滞” が起こります。これは、日本以外の先進国に表れています。

これはアメリカも例外なく出生率が低下しています。しかし、アメリカの場合は人口が増加しています。これは一体なぜでしょうか？

アメリカの人口増加

2100年までの推測人口推移（赤色がアメリカ）

先ほどの答えは、多くの移民を受け入れているからです。

アメリカは移民の国で、移民人口は世界でトップの5000万人超となります。更に現在でも移民を毎年約100万人受け続けています。この移民の存在が人口を増加に繋がります。

このチャートを見ると、“中国” や “インド” が人口減少していますが、アメリカと世界の人口が2100年にかけて上昇しています。推測となりますが、今後80年に渡り、増加する人口は心強いものがあります。

ちなみに、世界の人口は2060年頃から増加率が減少しますが、アメリカはほぼ直線的に増加する推測となっております。

投資しやすい環境

米国は企業の株主還元意識が強いため、『増配』や『自社株買い』意識は高いです。連続増配では50年超も増配を続けている企業〔2〕も存在しています。

ちなみに、株主還元で日本とは異なる所は株主優待が無い事です。

米国では企業は株主のものであり、利益は還元すべきと言う文化が根付いているから、投資家が安心して投資できる環境が整っています。仮に『減配』すると経営責任が問われるため、企業業績を犠牲にして、自社株買いや増配が盛んに行われております。

法整備

コーポレート・ガバナンスが確立されており、米国証券取引委員会で不正がないか厳重にチェックされています。

また投資に必要な情報は決められたルールに従い公開されています。

【スマホ表示版】EDGARの使い方！！米国株決算書の取得方法を解説

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2026.03.03

国策

国民が持つ資産の約37%が株式市場にあるため、政治家も株式の動向を注視しています。記憶に新しい、コロナショック時に政府の大規模な補助金が、株価回復の一つの要因となりました。

現職の議員であれば、株価上昇が選挙で勝ち抜く一つのセールスポイントとなるため、国を挙げて株価の上昇をプッシュします。

単元株

株式市場で日本株を購入する時は、“単元株”といって購入する単位が決まっています〔3〕。その株数なんと100株単位での購入が必要となります〔4〕。

一方、米国では一株から金額を指定して購入できるため、少額からの投資がしやすいです。

基軸通貨の強みとイノベーション

アメリカ基軸通貨

米ドルは世界中どこでも使用できます。世界の為替取引高では、40%を超えておりますし、国際通貨機関の引当金が一番多いのが米ドルです。詳しくはこちらの記事で解説しています。

流通量が多く、目標とするインフレ率も2%と安定感があるため、通貨価値の逓減は緩やかです。

米国に本社を置く企業であっても、世界各国に事業を展開しておりS&P500の売上高の40%は国外となります。売上の大半が国外と言う企業もいくつか存在します。

新しいイノベーション

真壁昭夫氏の著書「よそ者、バカ者、若者」論〔5〕で知られるように、“よそ者” から新しいイノベーションが発生します。実際にアメリカで、移民者もしくはその子供の起業率が高い事〔6〕が知られています。

若者、バカ者、よそ者 イノベ-ションは彼らから始まる！ /ＰＨＰ研究所/真壁昭夫

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楽天市場

Amazon

Yahooショッピング

au PAY マーケット

また、創業してから30年未満の会社が米国時価総額Top5に3社も入っています。このことからも、新たなサービスや価値を生み出す企業が続々と出てきて、成長できる環境が整っていることが分かります。

まとめ

共に学んでいきましょう！それでは、また！！

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2026.03.03

ぜんきち

米国株指数のS&P500ってなに？？という方へ向けて記事を書きました。

投資初心者の方に「何を買えばいい？」と質問されたら、“全米株” か “S&P500” どちらかをオススメします。

あの著名投資家であるウォーレン・バフェット氏が『個人投資家はS&P500株式指数へ投資した方が賢明だ』と言わしめた指数です。

じゃあこの『S&P500』っていったい何なの？？
と言う疑問を解消する記事を書きました。

“S&P500” は世界で最も有名な指数と言っても過言ではありません。

記事が、タメになったと思われたら、SNSやリンクで紹介して頂けると今後の励みになります。

S&P500とは？

株式指数の事で、ニューヨーク証券取引所、NYSE MKT、NASDAQに上場している企業の中から米国の主要産業を代表する500社により構成されています。

構成銘柄の比重は、時価総額加重平均〔1〕で算出しています。

主要産業（セクター）のバランスを加味して構成銘柄を決定するなど、定められた条件に合致していると全て採用されるわけでなく、独自委員会の会合で決定されると組み入れられます。

この指数に連動する“投資信託” “ETF” を購入すると米国の主要産業500社に投資しているのと同じ成績が期待できます。

S&Pグローバルの子会社である『S&Pダウ・ジョーンズ・インデックス』がS&P500を算出しています。日本で有名な “ダウ平均株価” についても算出している企業となります。

全米株式との違い

全米株式は『CRSP USトータル・マーケット・インデックス』という指数で、小型株から大型株まで、構成されています。しかし、時価総額加重平均法で算出しているため、小型株の影響は限定的になります。

そのため、S&P500とほとんど同じパフォーマンスとなります。

S&P495＋5社

この5社は『GAFAM』〔1〕で表される、時価総額Top5企業となります。

下のキャプチャーは2020年からの “5社のみのチャート” と 5社を除く”495社のチャート” となります。

このチャートを見ると、Top5でS&P500の指数を引っ張っていっていることが直観的に把握できます。

この5社のようにこれから成長が著しい企業へ見抜いて、投資するする自信があるなら、その方が利益が大きくなります。

しかし、多くの方は “見抜く力” や分析に費やす “時間” がありません。S&P500を購入すれば、このような高成長の企業も含まれています。

500社へ投資すると、分散の影響で資産が大きく増える可能性は減ります。しかし、暴落による資産の減少も抑制できています。

S&P500の弱点

S&P500には弱点も存在します。それは、業績が優れない企業も持ってしまう事になります。そして、その逆に株価のパフォーマンスが良い企業でも様々な理由でS&P500に採用されない事もあります。

テスラは2020.3月ころから年末にかけて8倍まで急騰しましたが、S&P500に採用されたのが、2020.12でした。

S&P500への投資商品一覧

国内ETFには、為替ヘッジしているETFも存在します。（2021.10.10時点）

まとめ

共に学んでいきましょう！それでは、また！！

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2026.03.03

ぜんきち

ETFを購入する時になるべく安く購入したい！という方へ向けて記事を書きました。

あなたは、購入手数料『無料』のETFを知っていますか？？

この購入手数料無料なETFは “国内ETF” だけでなく “米国ETF” も一部対象となっています。もし知らなければこの機会に見ていってください。

今回の記事では
1.ETF購入での注意点
2.無料のETF一覧
3.メイン証券口座が異なる
この3つに分けて解説します。

タメになったと思われた方は、紹介やSNSにアップしていただけたら、励みになります。

ETF購入での注意点

証券会社毎で無料ETFは違う

手数料無料のETFは、取引する “ネット証券” 各社によって異なります。（下のまとめ一覧表参照）別のサイトリンクはこちら、

売却時に手数料が発生する

他の注意点としては、売却時には株式と同様にして “手数料” が発生します。ところが”国内ETF” を売却する時においては、1日の売却金額が100万円まで無料とする売却も可能です。

ただし、この方法は “プラン変更” が必要となります。

この “プラン変更” は無料で変更することが出来ますし、プライム登録のような定期的は支出があるわけではありません。

売買が無料とする方法

米国ETFの売付は残念ながら無料とするところはありません。（2021.10.1）

しかし、国内ETFであれば金額に上限無く売買が無料とする方法もあります。

それは、『NISA』口座での購入です。例えば、SBI証券であれば、NISA口座の場合購入時だけでなく売却時にも手数料が無料になります。

NISA口座の変更は11月頃から行えますので、3大ネット証券〔1〕へ切替するのも検討してみて欲しいです。

その他の注意点

手数料無料なETFであるからと言って、そのETFは恒久的に存在するとは限りません。例えば、楽天証券で2021.9末までETF買付手数料無料だった3銘柄（GDAT、GDNA、GFIN）については上場廃止となりました。

上場廃止となるケースはいくつかありますが、この場合は『ETFの再編成』となります。

ETFを長期的に積み立てたい場合は、純資産額が大きいETFを選択すると良いです。

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