CoCo債 | ゼロ投資

債券の魅力と活用方法【まとめ】

ぜんきち — Tue, 24 Jan 2023 22:00:18 +0000

ぜんきち

金融資産規模が大きいのはどっち？
A.債券 B.株式

考えたことがない…

正解は「A.債券」です。債券の資産規模は株式の約3倍となります。

作成：ぜんきち（2020）

つまり、株式市場で投資するより、債券市場の投資がメジャーな一般的となります。

そして、債券には「株式にない魅力」があります。

債券の魅力

価格が安定している
優先して返済される（株式は返金なし）

そんな債券が今、10年来の安値となっています。

今、債券へ投資を行えば”インカムゲイン”と”キャピタルゲイン”の両方が狙える有望な投資先となっています。

この記事では、「債券ETF」「債券」「投資信託」について”まとめ”ました。

債券のバリュー

債券価格を見る時に、債券の利回りを示す、こちらのチャートから割安度を測ることができます。

【手数料の低い債券ファンド】

米国10年国債利回りとFF金利

こちらのチャートの赤色が10年金利の利回りです。現在の金利は2008年の金利と同水準となります。

債券価格と利回りには、どいう言う関係があるの？

債券価格と利回りには逆相関の関係があります。

つまり、先ほどのチャートが上に行くほど債券価格は安くなります。直近の利回りが急騰していますので、債券価格が急落と読むことが出来ます。

利回りと債券価格の関係についてはこちらで解説しています。>>債券と利回りについて

”格付け”と利回り

「企業」や「国」の返済信頼度を現したものが、格付けとなります。

この格付けが低いほど、買い手がいなくなるため、債券利回りを高くして投資家の購入を促します。

個別債券の種類	格付け	利回り
国債	AA	4％
普通社債	A～AA	5％
期限付劣後債	BBB	6％
永久劣後債	BB	7％
CoCo債	BB	8％

個別債券の種類については、後述している記事で解説しています。

「格付け」と返済率について、こちらの記事で解説しています。

投資の前に知りたい『格付け』毎の債務不履行（デフォルト率）

ぜんきち格付けってなに？破綻リスクはどれくらい？この疑問について記事を作成しました。株式投資では、”格付け”を意識して投資を行う事はありませんが、「債券」へ投資する際に、信用力を表す格付けは重要な指標となります。どういうこと？債券の購入は、...

債券の活用方法

債券には、株式と比べてリスクが小さいこと、そして、”利子”と言う分配金が貰えるところです。

ポートフォリオのリスクを軽減する
分配金（配当金）による不労所得が得られる

ポートフォリオってなに？

ポートフォリオとは

ポートフォリオとは、投資家が保有している、金融商品（現金や預金、株式や債券、不動産など）の内容や組み合わせのこと。類似の言葉で、「アセットアロケーション」という言葉もあります。こちらは資産クラスの分類を分けたものとして用いられます。

早速、具体的に債券の活用法を見ていきましょう。

株式のリスク低減

債券は“短期債券” “長期債券” “中期債券” で変動率が異なり、配当利回りも単純に長期のものが高いという訳ではありません。〔1〕

FRBの金融政策により、長期債券が短期債券に比べて、利回りが低くなることもあります。

〔1〕長期債券が利回りが高い：通常、物価上昇率があります。そのため、長期であるほど利回りを上げないと実質損が生まれ、利回りが高くないと買い手がつかないから。

これからのFRBの金融政策を勘案して、債券ETFを選択すると良いでしょう。債券ETFの変動率はこちらの記事で紹介しています。

債券って地味？今注目が集まる『債券投資』の魅力

ぜんきち債券投資を検討している方債券のリターンを調べている方こんな情報を記載しました。あなたは債券に投資していますか？債券？リターンが少ない投資だよね債券投資は、１日に1％以上動くことがない投資対象でした。しかし、中央銀行（FRB）の大きな...

ポートフォリオに債券を組み入れることで、効率よく簡単に資産運用ができます。

資産運用の一番手間が少なく、コスパが良い方法がカウチポテトポートフォリオと呼ばれる投資手法です。

第二の年金

債券の魅力は現金預金の利子よりもインカムゲインが大きい所です。今は10年で最も高い利回りとなっています。

この利回りの高さは将来の「自分年金」を作るためにチャンスとなります。年金を増強させる債券の投資手法について3つ解説しています。

債券投資でベーシックインカム作成

ぜんきち債券投資を検討している方年金額が少ないと感じている方この方へ向けて記事を作成しました。債券投資は一番「投資」の側面が大きいです。どういうこと？債券は購入してから、ある程度の長期間保有し利子が支払われます。この長期間に渡り金融商品を保...

譲渡益を狙う

超長期債券は、価格変動が株式指数と同等程度になります。つまり、超長期債券はリスク低減に適していない事になります。

その一方、不況が来ると債券価格が上がる可能性が高いです。

その理由は？

今後、FRBが利下げを行う可能性が高いからです。

不況と債券価格について

STEP1
利上げ実施

FRBによる利上げと、市場への債券放出が起きる
STEP2
業績不振

企業の業績悪化が顕著になる
STEP3
経済危機による株式市場暴落

膨大に膨らんだ債務が、一部の危機を発端に危機に繋がる。
STEP4
金融緩和

FRBによる政策金利が0％へ引き下げられ、債券価格が急騰する

世界の債務が右肩上がりに膨らんでいるので、ちょっとした事を発端として、株式市場が暴落する能性が高いと考えています。

売買益が見込める債券ETFはこちらの記事で解説しています。>>売買益が出る債券について

債券投資の注意事項

株式よりいくらリスクが低いといっても、最低限の知識は必要です。ここでは、「債券の種類」「債券の信用度」「株との相関関係」についてのリンクを記載しました。

海外債券の種類

海外債券は日本の債券と異なった知識が必要で、「額面部」と「クーポン部」に分けて販売されています。

こちらの記事で、債券の種類と債券の具体的な購入方法を解説しています。

海外の『国債』種類と購入方法の解説

ぜんきち債券ってどうやって買うの？ゼロクーポンってなに？この疑問を解決する記事を書きました。あなたは債券ETF以外の債券投資を検討したことはありますか？安全な国の国債を購入すれば、不況になろうと”元本と利子”が約束されています。しかし、海外...

定期的な分配金が欲しいはずなのに、「ストリップス債」を購入してしまう過ちを犯す。など、正しい知識で投資が必要となります。

ストリップス債とは

ストリップ債は。利付債の元本部分とクーポン（利子）部分を切り離し、それぞれをゼロクーポンの割引債として販売している債券のこと。詳しくはこちらの記事を参照してください。

社債の種類

社債において、高利回りの「仕組債」と呼ばれる投資家へ不利な債券も存在します。こちらの記事で社債について詳しく解説しています。

初心者でもわかる『社債』の解説【CoCo債・劣後債】

ぜんきちCoCo債って何？社債はどうやって投資するの？この疑問を解決する記事を書きました。お金持ちがこぞって購入する債券は『個別債券』となります。その理由は、株式よりリスクを抑えて株式並みのリターンを受けることが出来るからです。債券の中でも...

世界の債券格付け

世界の視点から債券の投資先を選択すると、日本債券の信用度がそれほど高くないことに気付いてしまいます。

こちらの記事で、市場規模や信用度から投資適切な国を選択する方法を解説しています。

安全な国債投資は”日本”か”海外”投資先の選別方法

ぜんきちどこの国の国債がいいの？日本より良い国債はないの？この疑問を解決する記事を書きました。日本の個人向け国債は『0.05％』で、100万円の国債を購入しても5,000円にしかなりません。しかも、国債を購入した100万円は5年間、使う事は...

債券と株式の相関性

債券価格が株式と「負の相関」であるのか確認したことはありますか？

こちらの記事で、「そもそも債券は株式と「負の相関」であるのか？」暴落時に「”長期債券” “総合債券”が、どのくらいリスク低減効果があるのか？」を検証しています。

株式と債券の相関性について【事実検証】

債券って株と反対に動くの？リスク軽減になるってホント？あなたは債券ETFを自分のポートフォリオに組み入れていますでしょうか？債券を資産に組み入れる目的に「リスク軽減の効果のため」という理由がありますが、その具体例が「株と正反対の動きをするか...

債券の投資方法

債券の購入方法は「債券」「ETF」「投資信託」の3つあります。

そして、ETFには”海外ETF”と”国内ETF”があり、国内ETFは『円』で購入する事ができます。

国内ETFの投資先が海外である場合、為替リスクはドルで購入する”海外ETF”と同じく発生するので注意が必要です。

	毎月分配	経費率	分配金
投資信託	〇	0.1％～0.2％	普通分配金+元本払戻金（特別分配金）
国内ETF	〇	0.07％～0.3％	普通分配金
海外ETF	〇	0.04％～0.1％	普通分配金
外国債券	×〔2〕	なし	普通分配金

【分配金の整理】

〔2〕外国債券の分配金：売り出される債券によって異なります。”利付け債券”で年に2度が最も多いです。債券の種類についてはこちらで解説しています。

それぞれのメリットを見ていきましょう。

債券ETF

【米国債券ETF】（morningstar 2022.12）

期間	ティッカー	銘柄数	経費率	利回り	資産額	特徴
長期	TLT	35	0.15％	3.66％	$30.1 Bil	価格変動が大きく株式に近い値動き
総合	AGG	9,988	0.03％	3.97％	$83.2 Bil	7～10年の米国債券が多くを占める
短期	SHY	78	0.15％	4.41％	$27.5 Bil	価格変動が小さい債券でFRBの政策金利動向が直接影響

債券ETFの利回りは高配当ETFと比較しても全く引けを取らない低価格で推移しています。

債券のメリット

変動率が小さい
配当金が同等レベル
FRBの金利上昇が頭打ちした

高配当ETFよりも債券投資の方が妙味が出てきています。

為替リスクは生じてしまいますが、円資産が多い方ドル資産を保有するのが、リスク分散の視点からオススメです。

こちらの記事で11種類の債券ETFについて紹介しています。ので是非参考にしてみてください。

米国債券ETFの『種類』と『変動率』

こんな疑問がある方のために、記事を書きました。ぜんきち債権の比率を高めたい債券ETFってどんなものがあるの？この疑問を解決する記事を書きました。2022.3からFRBの利上げが開始されました。その後FRBは3連続の0.75％の利上げを行いま...

初心者でも、簡単に投資できる債券ETF『9選』について、その特徴と投資方法について解説しています。

歴史的バーゲンセール！！債券ETF解説『9選』

ぜんきちEDVとTLTの違いは？他の債券はどんな特徴？この疑問を解決する記事を書きました。債券ETFは「国債・社債」「期間」「為替ヘッジ」によって複数のETFが存在します。難しそう...米国債だけに絞っても債券ETFは様々あります。この記事...

個別債券

債券ETFはどこまで行っても、売却という方法で出口を探る必要が生じます。

一方、直接債券を購入の場合では、満期日が設定されているため、出口戦略をとる事を必要としません。

もし、元本割れをしても、超長期に保有するだけで元本を回復することが出来ます。こちらの記事では直接購入する方法について解説しています。

海外の『国債』種類と購入方法の解説

個別債券は富裕層が好む投資先です。こちらで「富裕層が個別債を購入する理由」を解説しています。

個別債券のポイント【お金持ちの投資手法】

ぜんきち個別債券って何？債券の種類は？この疑問を解決する記事を書きました。お金持ちがこぞって購入する債券は『個別債券』となります。その理由は、株式よりリスクを抑えて株式並みのリターンを受けることが出来るからです。この記事では、個別債券の種類...

投資信託

人生の終点に向けて、資産を徐々に減らしていきたたい方は、毎月分配型の投資信託がオススメになります。

投信の毎月分配型を選べば、元本を取り崩して毎月分配されるので、いちいち解約する手間が掛かりません。

【手数料の低い債券ファンド】

出典：Morningstar

紹介したリンク一覧

債券の基本

なぜ、債券が今注目されているのかを解説しています。

債券って地味？今注目が集まる『債券投資』の魅力

債券のメリットは長期での資金計画が立てやすい所です。将来に備える手法の記事です。

債券投資でベーシックインカム作成

債券投資の基本知識として、格付けとデフォルト確率は抑えておくべき知識です。

投資の前に知りたい『格付け』毎の債務不履行（デフォルト率）

国債を投資する際に検討すべき事項について解説しています。

安全な国債投資は”日本”か”海外”投資先の選別方法

債券と株式は本当に「負の相関」なのかを検証した記事です

株式と債券の相関性について【事実検証】

個別債券

国債の種類と具体的な購入方法を解説しています。

海外の『国債』種類と購入方法の解説

社債の種類と投資家が手を出すと”ヤケド”をする債券ついて解説しています。

初心者でもわかる『社債』の解説【CoCo債・劣後債】

お金持ちが投資を行う社債について解説しています。

個別債券のポイント【お金持ちの投資手法】

債券ETF

”総合債券”から”レバレッジ債券”まで「11選」紹介しています。

米国債券ETFの『種類』と『変動率』

初心者が投資しやすいETF「9選」を紹介しています。

歴史的バーゲンセール！！債券ETF解説『9選』

初心者でもわかる『社債』の解説【CoCo債・劣後債】

ぜんきち — Thu, 19 Jan 2023 09:00:58 +0000

ぜんきち

CoCo債って何？
社債はどうやって投資するの？
この疑問を解決する記事を書きました。

お金持ちがこぞって購入する債券は『個別債券』となります。

その理由は、株式よりリスクを抑えて株式並みのリターンを受けることが出来るからです。

債券の中でも、社債は種類が多く、そのリスクも不明です。

この記事では、社債の種類の解説から注意すべき社債についてわかりやすく解説します。

もし、参考になったと思われたら、友人や親戚に “SNS” や “リンク” で紹介して頂けると今後の励みになります。

Check Point

社債の種類
社債と個別株の違い
初心者が避けたい社債

債券と株式の弁済順位

一つの企業から発行される債券を見ても、債券の条件によって、様々な種類の債券が発行されています。

弁済の優先順位イメージ

債券は弁済順位が低くなるほど、元本割れのリスクが増えるため、利回りが高くなります。

社債の種類によっても格付けが変化します。普通社債より劣後債の方が低評価となります。

弁済順位による分類

債券を分類する方法の一つとして、発行体が倒産した時の弁済順位により分類する手法があります。

弁済順位による分類イメージ

区分	イメージ	格付け
シニア債	優先債	A～AAA
メザニン債	優先債と劣後債の間	BB～BBB
ジュニア債	劣後債	BB以下

シニア債は”優先債”と呼ばれています。

シニア債はリーマンショックの状況下でも予定通り償還できています。つまり、シニア債と聞いたら、ほぼ予定通り償還できる債券だと考えればOKです。

ちなみに、格付けについてはこちらで詳しく解説しています。

投資の前に知りたい『格付け』毎の債務不履行（デフォルト率）

優先出資証券

優先出資証券は、株式の議決権がない代わりに配当金が大きくなった証券です。

社債の注意ポイント

社債の投資における注意ポイントは以下の3つです。

注意ポイント

社債は個別株同様な分散を行う
価格の設定が個別株と異なる
社債の性質を理解して投資する

では、それぞれ解説していきます。

社債・個別株は分散

まず、社債へ投資を行う心構えとしては、『個別株』へ投資する行為と近いものがあります。

つまり、複数銘柄の購入してリスク分散を図る必要があります。

出典：LR小林会計グループ

いくら格付けが高いと言っても、資産の全てを「一点張り」することないように、リスク分散を心がける必要があります。

債券の値付け

先述したように、社債は個別株と同様に考える必要がありますが、「指値」買いのように、指定した価格で購入する事は出来ません。

債券申し込み画面（SBI証券）

MEMO

額面に対しての単価が決まっている
（キャプチャの場合は96.43％）

証券会社が指定する一日の取引価格を決めており、投資家はその日の単価（利回り）をみて買うか否かを決定します。

ぜんきち

「相対取引」といいます

相対取引とは

証券取引所などの場所を介さずに、売り手と買い手が直接に、価格や数量などを決めて取引する方法です。

社債の性質

債券を選ぶ時には社債の種類を確認する必要があります。

発行体が信頼における企業であっても、「CoCo債」や「仕組債」であると予期しないところで償還してしまいます。

CoCo債？仕組債？

ぜんきち

詳しくは別の記事で解説します。

では、次に社債の種類についてわかりやすく解説します。

社債の種類について

債券利回りのイメージ

国債の利回りは中央銀行の金利以上に設定されます。

そこから、発行企業の信用リスクや弁済順位、強制的に株式へ切り替わるCoCo債があります。

社債の４種類

社債（普通社債、一般社債）
劣後債（期限付き）
永久劣後債
社債＋α^※（CoCo債・仕組債）

※：「デリバティブ商品」や償還となる「トリガー条項」

劣後債

普通の債券に比べて利回りが高くなる債券で、一般的に1％程度高く設定されます。

利回り高くて良いやん

ぜんきち

注意ポイントを解説します

劣後債のリスクが顕在化するのは、発行体が倒産した時です。通常、企業が倒産した時に債券から優先して弁済されます。

劣後債は普通債券の弁済が終了後に弁済となるため、資産が枯渇していると元本が返済されないリスクがあります。

逆に捉えると、倒産しにくい企業であれば、普通債券より高い利回りを享受できるメリットがあります。

倒産しなければ劣後債が優利

ぜんきち

劣後債にはもう一つ「大きな特徴」があります

『残存期間が5年を切ると償還する可能性が高い』ということです。

どういうこと？

劣後債は金融機関が発行する事が多いです。その理由は、資本に組み入れることが出来るからです。

永久劣後債

銀行などの金融機関は自己資本規制が定められており、自己資本比率の割合を高く設定できる劣後債の発行はメリットがあります。

しかし、残存期間が5年を切ると自己資本比率と出来る割合が減ります。

そのため、永久劣後債は初めの満期で償還されないと、発行体の経営が上手く行っていない可能性が高いです。

劣後債は残存期間5年で早期償還される

自己資本に算入できる理由

繰り返しとなりますが、劣後債は普通社債より弁済順位が低く設定されています。

つまり、株式に近いと判断されます。

株式は資本となりますので、期間が長い劣後債もこれと同等と判断されます。

CoCo債（偶発転換社債）

ぜんきち

CoCo債は初心者が避けたい債券です

CoCo債（Contingent Convertible Bonds）とは、主にヨーロッパの金融機関が発行する、債券と株式の中間の意味合いを持つ債券です。

和訳で「たまたま代わる事がある債券」となります。

たまたま起こる条件のを「トリガー条項」と呼ばれて、これがＣoCo債のリスクとなります。

「トリガー条項」と「注意ポイント」

「トリガー条項」の例

「トリガー条項」の例として、発行体の自己資本比率が、定められた水準を下回った場合に、全部が株式に転換されるといったことがあります。

CoCo債の罠

CoCo債は投資家が不利な時に株式へ代えられるという、投資家に不利な金融商品です。

他にもデメリットはありますか？

ぜんきち

デメリットはこちらです

CoCo債のデメリット

・リスクが高い
（債券なのに発行体が倒産していなくても元本が割れる）
・歴史が浅い
（2010年頃から広がり金融ショックが起きていない）
・必要資金が大きい
（購入金額が数千万）

転換社債

一方、投資家に有利な債券で「転換社債」（CB）と呼ばれるものもあります。

CBとは

Convertible Bondの頭文字で、社債に新株予約権が付された形で発行されます。「新株予約権」を使うと株式へ変換する事が可能です。

CBのメリット

社債のままで享受できる利回りより、株式の上昇による利益が見込めます。

知識が必要な債券

初心者があまり手を出さない方が良い債券となります。

CoCo債

繰り返しとなりますが、株への転換が発行体へ取られているため、投資家に不利な条件で債券が転換されます。

CoCo債の解説はこちら

仕組債

普通債券と異なる「仕組み」を持つ債券のことです。

「仕組み」とは

仕組債＝債券＋デリバティブ

デリバティブとは、金融派生商品のことでスワップ〔1〕やオプション〔2〕を組み込んだ商品です。

脚注

用語の解説

〔1〕スワップ
通貨を交換した際に生ずる金利差益損
〔2〕オプション
約束した金額で将来売買する契約

聞きなれない、言葉が…

ぜんきち

初心者向けの債券ではないという事です

仕組債の注意ポイント

仕組債は株式や指数の値動きによって、条件が変動するため、そのリスクの分、利回りが高く設定されています。

仕組債のイメージ

出典：楽天証券

仕組債の注意点

・定められた価格から逸脱すると償還する
・元本を下回って償還することもある

リンク債

リンク債は上下に価格の定めがあり、上昇すれば「額面金額より早く」、逆に下落すれば「額面金額以下」現金で償還されます。

EB債

EB債は下限に定めがあり、下落すると「満額×最終価格」相当が対象株式と現金で償還されます。

まとめ

債券は、将来貰える利益が読める投資になります。しかしながら、知識不足のまま「CoCo債」や「仕組債」へ投資してしまうと思わぬ落とし穴にはまります。

「CoCo債」や「仕組債」へ投資を検討する際には「株式」と比較して、利点があるか確認すると良いと思います。

社債は全部で”4種類”ある
社債は分散でリスク管理
CoCo債・仕組債は中上級者向け

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下の記事は債券についてのまとめのサイトマップです。「個別債券」「債券ETF」「社債」などなど各種説明の総合リンクページです。

債券の魅力と活用方法【まとめ】

ぜんきち金融資産規模が大きいのはどっち？A.債券 B.株式考えたことがない...正解は「A.債券」です。債券の資産規模は株式の約3倍となります。作成：ぜんきち（2020）つまり、株式市場で投資するより、債券市場の投資がメジャーな一般的となり...

社債は富裕層が購入する投資商品となります。こちらの記事で7つのポイントについて解説しています。

個別債券のポイント【お金持ちの投資手法】

海外の国債を購入する時には、「額面部」と「クーポン部」に分かれています。これによって派生した債券の種類と具体的な購入方法について解説しています。

海外の『国債』種類と購入方法の解説

債券投資の一助となるように、米国債券ETFを11個紹介しています。

米国債券ETFの『種類』と『変動率』

債券を選択する中で、格付けの重要度は高くなります。格付けについてはこちらで解説しています。

投資の前に知りたい『格付け』毎の債務不履行（デフォルト率）

外国債券5つのリスクと市場規模について記事を書きました。こちらをご覧いただけると、投資適格となる国がわかり、また、自分で選ぶことが出来るようになります。

安全な国債投資は”日本”か”海外”投資先の選別方法

債券を自分の資産の50％とすることで、初心者でも簡単に管理する事ができます。運用方法と、考え方についてこの記事で解説しています。

「カウチポテトポートフォリオ」の運用方法とメリット・デメリット

株とか資産運用で、暴落に精神が保てるのか心配...今回の記事はカウチポテトポートフォリオって一体何なの？？という方のために、基礎知識について記事を書きました...資産運用に時間を掛けられない方に向いています。資産の管理がとにかく楽に出来るのに、効果が絶大な資産運用ですので、私も比率は違いますが実践しております。

世界の市場規模を図解しています。

【図解】世界の金融資産規模・金融商品規模を視覚化

ぜんきち全ての金融資産の規模ってどのくらいあるんだ！？と思っている方へ向けて記事を書きました。私たちが、投資を行う世界って市場はどれくらいあるのか？そして、株式以外の金融規模はどのくらいのあるか？という疑問に思ったことはありませんか？？今回...

CoCo債 | ゼロ投資

債券の魅力と活用方法【まとめ】

債券のバリュー

”格付け”と利回り

債券の活用方法

株式のリスク低減

第二の年金

譲渡益を狙う

債券投資の注意事項

海外債券の種類

社債の種類

世界の債券格付け

債券と株式の相関性

債券の投資方法

債券ETF

個別債券

投資信託

紹介したリンク一覧

債券の基本

個別債券

債券ETF

初心者でもわかる『社債』の解説【CoCo債・劣後債】

債券と株式の弁済順位

弁済順位による分類

優先出資証券

社債の注意ポイント

社債・個別株は分散

債券の値付け

社債の性質

社債の種類について

劣後債

永久劣後債

自己資本に算入できる理由

CoCo債（偶発転換社債）

転換社債

知識が必要な債券

CoCo債

仕組債

仕組債の注意ポイント

リンク債

EB債

まとめ

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