資産運用を行なっている同僚に勧められ投資を始めたけど、久しぶりに口座を見るとマイナスになっている…「このままで本当に良いのか？」って不安に駆られたことはありませんか？

やっぱり、全世界株の方が良かったかな？

そんな、不安を持っていたり、迷っている方へ向けて、解決の一助となる記事を作成しました。

全世界、米国株どちらも、大きくハズレでない投資手法ですが、以下の方には全世界株がオススメできます。

資産形成の基本は、どれだけ大きな暴落が起きようとも、投資を継続けなれければいけません。その時に、「全世界株がダメであれば、どの国へ投資してもダメである」と割り切ることができます。

この記事では、「米国株」と「全世界株」投資のそれぞれの解説と最後に初心者はなぜ全世界株がよいのかについて理論的な解説を行います。

もし、参考になったと思われたら、友人や親戚に “SNS” や “リンク” で紹介して頂けると今後の励みになります。

米国株投資派の主張

米国企業のビジネスはグローバルで行われており、米国外の収益が40%以上と言われています。

結局、全世界への投資とほぼ変わらないのに、リターンは全世界株より優れています。

他にも米国株投資へ投資するメリットについてこちらの記事で解説しています。＞＞米国株投資が優れている理由

米国株投資が最強な理由【全世界株派を完全論破】

全世界株投資より米国株の方がリターンが高いのがこれまでの常識でした。しかし、それは本当なんでしょうか？米国株の方が資産が増えるんだったよね？ぜんきち最近はそうでもないです最近になって、全世界株が米国株よりリターンが劣るという通説が崩れました...

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2026.03.03

世界株投資派の主張

全世界株への投資は、これ以上ない地域分散できるのが大きなメリットです。一つの地域で株式の暴落が生じても、下落幅はリセッションを起こした国よりも限定的になります。

また、全世界株自体が暴落すると、世界全体で景気後退がしているので、「どこに投資していても同じ」という諦め感から積立投資を継続しやすいです。

全世界株へ投資するメリットについてこちらの記事で解説しています。＞＞米国株投資と全世界投資を比較したメリット

全世界株投資が優れる理由【解説】

全世界株と米国株ってどっちが良いの？どういう考えで判断すれば良いの？投資初心者が商品選びでよく悩む問題が、全世界株投資と米国株投資どっちが良いのか？という問題です。実は、この選択にたどり着いた時点で資産形成で、大きく失敗する事はありません。...

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2026.03.03

なぜ迷ったら「全世界株投資」なのか？

迷ったら全世界と言われる理由は、元本割れリスクの期間が短いからです。

記事の冒頭に書いたように、投資はなるべく長く続ける方が資産を増やす可能性が上がります。つまり、狼狽売りすることなく超長期で資産を持つことができれば、元本割れの可能性をほぼ0にすることが可能です。

元本割れについて解説する前に、リスクについて解説します。

2つのリスクを理解する

リスクって危険とかでしょ？

ぜんきち

投資でいうリスクは変動率です

一般的にリスクって言うと、危険という意味から「元本割れ」を想像します。しかし、投資で言うリスクは「変動率」を指しています。

「元本割れリスク」と「投資のリスク」については、画像で確認すると理解しやすいです。

＼タップで拡大します／

元本割れのリスクは「元本割れの確率」と言い換えることができ、面積の部分を指します。また、投資のリスクは変動率のことで正規分布の「左右の幅」で表されます。

先ほどの画像で用いた曲線図は正規分布と呼ばれる図です。

＼正規分布と「その確率」／

正規分布と確率

・赤ゾーン：68.27%で発生
・赤から青：95.45%で発生
・赤から緑：99.73%で発生

ちなみに、正規分布についてはこちらの動画がとても参考になります。

次に「元本割れのリスク」がどの時点から減少するのかを確認します。

全世界株と米国株の元本割れの期間について

全世界株投資は元本割れリスクの低減が3年以降から始まります。下の画像は米国株投資と全世界株投資の元本割れリスクの低減イメージです。

＼タップで拡大します／

グラフの特徴

【米国株】
・元本割れリスク：5年以降に低減
・期待リターン：20年で400%
【全世界株】
・元本割れリスク：3年以降に低減
・期待リターン：20年で280%

 

米国株の方がリターンは大きくなりますが、元本割れリスクの低減が5年以降から始まります。

一方、全世界株ですと3年を境に元本割れリスクが下がりますので、米国株より狼狽売りをする可能性が早めに減少します。

3年持てば元本割れしないの？

ぜんきち

そういう意味ではありません

全世界株投資であれば、投資によるリターンの資産増加が期待でき、3年目以降から徐々に元本割れリスクが下がります。

いつ元本割れリスクがなくなるの？

次に保有期間と元本割れについて解説します。

【全世界株投資】元本割れ可能性

全世界株ETFであるVTや投資信託のオルカンと債券ETFを組み合わせることで下図の正規分布となります。

＼全世界株の正規分布／

全世界の1年あたりの正規分布

・中心：7%となる確率が最も高い
・1σ(68%)：‐5％~19%
・2σ(98%)：‐17％~31%

1年間の投資期間では、元本割れを起こす可能性が30%程度ですが、5年、10年と期間が長くなればなるほど、元本割れとなる可能性は小さくなります。

結論は15年保有することで元本割れの可能性は極めて小さくなります。

次に米国株の場合を解説します。

【米国株投資】元本割れ可能性

下の画像は米国の指数であるS&P500の正規分布になります。

＼タップで拡大します／

米国株の1年あたりの正規分布

・中心：9%となる確率が最も高い
・1σ(68%)：‐5％~23%
・2σ(98%)：‐19％~37%

米国株ですと、20年近く株式を保有していないと元本割れとなる可能性があります。

全世界と比べて、元本割れリスクが低減していく期間が2年遅れるので、元本割れのリスクはその分長くなります。

元本割れのリスクを長期間抱えても問題ない場合は、リターンを選び米国株という選択肢も有りです。

元本割れを許容するかどうかかぁ

ぜんきち

「リスク許容度」内での投資が重要です

投資商品の紹介

でも、何に投資すればいいのか…

ぜんきち

次に紹介する商品は資産形成向きな商品です

具体的に投資商品を選ぶ時には、以下の投資商品があります。こちらの商品はどれを選んでもハズレは有りません。

沢山あって迷う…

ぜんきち

投資信託で手数料の安い物がオススメです

投資信託は昔と違い、現在では手数料の安い良い商品も出てきました。ETFと比べ信託報酬が高く見えますが、配当再投資のことを考えると、どちらを選ぶのかは好みの問題です。

経費率による優位については、後日、別の記事で解説します。（記事を作成するのに数十時間かかります）

どちらかを選ぶ決定的な「たった1つの質問」

15年以上の超長期投資を考えている方はこれから必ず暴落に見舞われます。そんな時でも投資を継続する必要があります。

この時に、「投資を継続できる」と感じた投資対象へ決めると間違いないでしょう。

う~ん…いまいちピンとこない

ぜんきち

そんな時は「全世界株」です

暴落と言われても、なかなかイメージが付かないでしょう。こちらの記事で過去の暴落の規模を解説しています。＞＞米国株暴落の歴史

結局、資産形成は積立を継続することに意味がありますので、先述したように元本割れリスクが小さい全世界株へ投資を推奨します。

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ぜんきちはどっちに投資しているの？

ぜんきち

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債券投資の一助となるように、米国債券ETFを11個紹介しています。

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2026.03.03

ぜんきち

これまで、資産形成は『iDeCo』と『NISA』の2本立てでした。

しかし、新NISAが改正され、投資可能となる金額も1,800万円と高額となったため、『iDeCo』の存在感が小さくなってしまいました。

iDeCoってNISAと一緒じゃないん？

ぜんきち

それぞれ別の制度です

実は、iDecoは「60歳まで引き出す事ができない」使い勝手が悪い制度ですが、所得が高い方が正しく使えば『節税効果』『資産倍増』を同時に実現できます。

ぜんきち

NISAのようにiDecoも神改正あるかも!?

実は、iDeCoはNISAよりも節税効果が高く、”正しく使うほど”節税効果が大きくなります。

今回は、iDecoについてわからない、と言う方へのわかりやすく”iDeCoとNISAの違い”と“新NISAとの使い分け”について解説します。

もし、参考になったと思われたら、友人や親戚に “SNS” や “リンク” で紹介して頂けると今後の励みになります。

iDeCoとNISA比較

iDeCoとNISAを細かく見ると、様々なところが違いますが、比較する時にはなるべくシンプルに考えた方が、それぞれの優れた点がわかりやすくなります。

シンプルに考えると「iDeCo ＝ NISA＋2つの特徴」と言う考え方になります。

シンプルに比較

iDeCoとNISAはどちらも運用益が非課税となります。iDeCoはそれに加え、掛金とした全ての金額が所得から免除されます。

ただし、60歳まで引き出せなかったり、引き出す時の作戦を考える必要があります。引き出す時の作戦についてはこちらの記事を参考にしてください。

非課税枠の利用で『iDeCo』をお得に受け取る方法

ぜんきちiDeCoって何？iDeCoの受け取り方は？この疑問を解決する記事を書きました。あなたはもう『iDeCo』を始めていますか？？iDeCoでは掛金の全額が所得控除となります。しかし、受け取る時に非課税制度を利用しないと課税されてしまい...

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2026.03.03

節税額の比較

iDeCoとNISAを比べると、iDeCoの方が比較対象にならないほどの大きな節税効果があります。

例えば、年収800万円であると、15年間でNISAは約40万円の節税となり、iDeCoは約166万円となりまして、その差は約126万円分iDeCoの方がお得になります。

マジで！！

次は、具体的にどこで節税されているのかを確認してみましょう。

iDeCoとNISAの運用益分

ぜんきち

こちらはiDecoとNISAどちらにもある税制優遇です

「NISAとiDeCo」にある税制優遇

＜計算例＞
期　間：15年（45歳～60歳）
利回り：5％（複利）
収　益：1,952,040円
課　税：収益×20.315％

課税口座も非課税口座と同じで、運用期間においては、資産を現金化しなければ、課税されるということはありません。

※試算例における、課税のタイミングは60歳時の現金化の時と仮定しています。

注意

・新NISA現金化のタイミングは任意に行う事ができます。
・iDeCo現金化のタイミングは60歳～75歳までの間に行う必要があります。

年利5％で増加した場合、通常、運用益に対して20. 315％課税されます。

しかし、iDeCoやNISAで積み立てれば、課税されることなく約610万円（＋約40万円）受け取ることが可能です。

iDeCoだけの優遇措置

iDeCoは掛金の全額が所得から引くこと（控除）が認められています。

「iDeCo」だけの税制優遇

＜計算例＞
期　間：15年（45歳～60歳）
年　収：800万円
課　税：2.3万円×（20.315％＋10％）
※復興特別所得税を0.315％加えた額です。

復興特別所得税の計算式

所得税額に2.1%を掛けた額です。

83,700円×15年＝約125.6万円
※15年間税率が同じと仮定

800万円の収入であると、約126万円の節税になります。この節税したお金を投資に回せば、資産形成するスピードが格段に上昇するのは言うまでもありません。

この税制優遇はNISAにない大きなメリットで、高収入であればあるほど、節税額が大きくなります。

iDeCoとNISAの使い分け

iDeCoとNISAを上手に使い分けするには、iDeCoの特性を把握し、自己流にカスタマイズする必要があります。

ここでは、iDeCoの特徴からどういった投資戦略になるのかを考察してみます。

iDeCoと年収

先述したiDeCoの掛金が非課税になる威力が発揮するのは、高収入の時です。

所得控除の税率把握

一年あたりの所得控除額

年収目安 （課税所得）	所得税 ＋住民税(%)	積立額 12万円/年	積立額 24万円/年	積立額 27.5万円/年
約440万円以下 （195万円以下）	15.105	18,100円	36,300円	41,600円
約640万円以下 （330万円以下）	20.21	24,300円	48,500円	55,600円
約1,070万円以下 （695万円以下）	30.42	36,500円	73,000円	83,700円
約1,280万円以下 （900万円以下）	33.483	40,200円	80,400円	92,100円
約2,200万円以下 （1800万円以下）	43.693	52,500円	104,900円	120,200円
約4,360万円以下 （4000万円以下）	50.84	61,000円	122,000円	139,900円
約4,370万円以上 （4000万円超）	55.945	67,200円	134,300円	153,900円

更に、こちらに年収毎の15年”節税額表”を添付しました。

15年間のシュミュレーションはこちら

想定年収	課税率	積立額（月1万） 12万円/年	積立額（月2.3万） 27.5万円/年
約440万円以下	15.105%	27.2万円	62.4万円
約640万円以下	20.21%	36.5万円	83.4万円
約1,070万円以下	30.42%	54.8万円	125.6万円
約1,280万円以下	33.483%	60.3万円	138.2万円
約2,200万円以下	43.693%	78.8万円	180.3万円
約4,360万円以下	50.84%	91.5万円	209.9万円
約4,370万円以上	55.945%	100.8万円	230.9万円

注意

年収が約640万円以下の場合、節税額が小さいため、受け取り方を誤ると、節税効果が無くなります。

扶養者の数にもよりますが、年収が650万円以上がiDeCoの節税メリットが出てきます。

これを考えると、30代後半から4,50代が年収が高くなりやすく節税メリットがあります。

iDeCoの特性

iDeCoの特徴として節税の他にも見過ごせないポイントが2つあります。

機械的な積立投資

ぜんきち

2003年からの10年で運用成績が一番良い方の属性はご存知でしょうか？

アクティブ投資家？

正解は、「口座の存在を忘れた人」です。この話題の根拠となったのはブルームバーグのラジオ番組でした。

iDeCoは一度設定すると、機械的に積み立てを続ける事ができます。これは、一番成績が良かった「口座の存在を忘れた人」に一番近いと感じます。

Fidelity Reviewed Which Investors Did Best And What They Found Was Hilarious

If you forget you're investing, you'll probably do fine.

www.businessinsider.com

60歳まで引き出せない

ぜんきち

初心者が投資で行う最大のミスは？

余計に売買すること？

初心者投資家が一番行ってはいけない行為は、「暴落時に売却すること」です。

投資を始めた頃には、一般ニュースや職場で株価が暴落したと聞いたら、何とか自分だけが逃れたいと考え、投資信託などの金融資産を売却する行動に走りやすいです。

この行動心理はプロスペクト理論と言われ、詳細はこちらの記事に記載しています。

損失嫌いほど、損する！？ "プロスペクト理論"とは

損失に耐えられない…損切りが早く利益が伸びない相場の有名な格言の一つに「損」は切って「利」は伸ばせという格言があります。株を購入して、一時的に値が下がってもどうしても、「また、上がってくる」と信じて、株価の戻ることを期待することがあります。...

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2026.03.03

iDeCoは60歳まで引き出す事ができません。これは、暴落が起きた時でも同じで、一円たりとも引き出す事ができません。

この特徴は暴落時に一番してはいけない「売却」をある程度、抑える効果が期待できます。

iDeCo投資の再考

iDeCoとNISAを考える時に『目的』にフォーカスすると答えに繋がりやすいです。

iDeCoの目的は節税ではなく、老後の資産形成です。

iDeCoを始める時期

この2点から導き出せるのが、「40代以降の投資がベスト」

”住宅費用”や子供の”教育費”に一定程度のメドが付いた40代以降の積立はiDeCo優先の方が賢い選択となり得そうです。

新NISAの使い方

NISAは改正され、1,800万円積立できるようになります。

人により運用方法は様々ありますが、その中で、「住宅資金」や「教育資金」のように長期間使わない一定金額をNISA口座のインデックス投資で行うと良いでしょう。

なんで？？

ぜんきち

損失の救済が無いからです

NISAやiDeCoで万が一、損失があった場合、課税口座には認められている損失繰越ができません。

そのため、超長期で利益が出る可能性が極めて高い、インデックス投資を18歳から少額で超長期に渡って行うと良いと考えています。

新NISAとiDeCoの使い分け

新NISAは「なるべく早く始め、継続する」という事を意識して、少額を投資へ回し自分の資産が上下する感覚に慣れる事が先決です。

また、若い時には自己投資が将来のリターンを大きくする事も忘れてはいけません。

一方、iDeCoは「老後の生活防衛として」資産を未来へ繰越する意味合いが強いです。賢く未来へ資産を送る方法は、あなたが高収入時に行う事がポイントです。

新NISAは「いつでも引き出せる」という大きなメリットを損なわないように、一定額を変動が少ないインデックス投資として”コア”とし、残りの余裕額を”サテライト”的に好きな資産へ投資しても良いでしょう。

iDeCoの悩ましいところは「現金化する時が決まっている」ことです。現金化の直前に株式が暴落すると悲惨な目に遭います。

そのためには、60歳ごろから70歳までの10年の間に分割して投信から預金へ「スイッチング」を行う必要があります。

まとめ

結論として、iDeCoは「投資慣れした40代以降」NISAの一定額は「定期預金のように流動性高く」となります。

NISAの「流動性高く」と言う部分は、損失が出にくい投資手法という意味合いで書いています。

損失が出にくい方法は、「超長期」一択です。それには、金額の多寡は問いません。

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2026.03.03

ぜんきち

毎年12月になると、ビックイベントがあります。

クリスマス！

子供にとって、クリスマスはビックイベントですが、大人のビックイベントは『税制改正大綱』です。嬉しいプレゼントもあれば、辛いプレゼントもあります。

12月16日に2023年の税制大綱が決まりました。2023年与党税制改正大綱はこちらです。

個人投資家が注目していた、2024年からの『新NISA』についても盛り込まれ、その内容はこれまでの制度より使い勝手がよく、最高のプレゼントとなりました。

この記事では、新NISAの解説から、現行NISAについての質問事項、新NISAの戦略について記載します。

よろしかったら、“SNS” や “リンク” で紹介して頂けると今後の励みになります。

NISAの改正点

わかりやすい！

ぜんきち

これを作った苦労が、報われます（泣

次に、年間投資額や、生涯投資額の枠について補足説明いたします。

投資対象について

2024年のNISA（新NISA）では、『成長投資枠』という新しいワードができました。

成長投資枠ってなに？

ぜんきち

現行の一般とほぼ同じです

これまでの「一般型」と「成長投資枠」の違いは、投資対象に制限が出来たというところです。

この成長投資枠は、投機性の高いレバレッジ商品、投資可能となる期間〔1〕が定まっている商品、そして、毎月分配型の投信へは投資できないという制限があります。

投資期間が恒久化となりましたので、国民になるべく長期間投資するような商品とするような制度設計となるのは理解できます。

生涯投資額が追加

毎年360万円を無期限で積立できないように、生涯投資額1,800万円という上限が設けられました。

ちなみに、1,800万円は「投資額（元本）」となっていますので、資産増加分は含んでいませんし、売却したら、売却に対する投資額分だけ生涯投資額の枠が戻ります。

う~ん…わかりづらい

ぜんきち

下に例をあげます

”つみたて”と”一般”併用可

新NISAはつみたて枠がこれまでのNISAの3倍となる120万円、成長投資枠は2倍となる240万円と投資枠が広がりました。

しかも、つみたて枠120万円と成長投資枠の240万円を併用可能となりましたので、1年で合算して360万円まで投資が出来ます。

短期売買に使えるかな？

ぜんきち

生涯投資額のように枠は増えないので、短期売買に不向きです

そもそも、”つみたて枠”ってなに？

つみたて枠ってどんな制限があるの？

ぜんきち

条件を満たした商品のみです。

つみたてNISAは、一定の条件を満たして金融庁に届け出された株式投資信託とETF（上場投資信託）に限られています。

つまり、20年以上の超長期保有できるよう、ある程度のフィルターがかかった商品へのみの投資枠となります。

ぜんきち

この条件はデメリットではありません

インデックス投資〔2〕をする場合は、このフィルターは商品選定の手間を省いてくれます。インデックス投資で重要視されるトラッキングエラーについてはこちら

よくある質問

新NISAがこれまでのNISAより圧倒的に優れているのはわかりますが、これまでNISAで積み立てていた資金はどうなるのかが気になります。

ここでは以下の項目について質問にお答えします。

ジュニアNISA、未成年の利用は？

ジュニアNISAは以前の税制大綱で、2023年の廃止が決定されたまま変更されませんでした。

新NISAについては、18歳未満となる未成年の使用は認められていません。

現行NISAはどうなる？

現行のNISA口座は分離されて管理する事になります。

つまり、新NISAの枠が減りません。そのため、現行NISAの積立分は、その分、投資額が増えることになります。

ぜんきち

これまで積み立てをしていた方に朗報でした!!

現行NISAってどんなんだっけ？

現行NISAについてはこちらで解説しています。

課税口座の株式はどうする？

課税口座分の株どうしよう…

ぜんきち

新NISAへ移行が合理的です

合理的な投資方法は、なるべく早く資金を投資へ回した方が優れたリターンを得られます。

その根拠は「ランダムウォーカー」が参考になります。

投資を早く行えば複利効果で資産が雪だるま式に増加します。

そのため、課税口座で税金を支払うとしても新NISAを使った方が、資産を増やす結果となります。

投資戦略

新NISAが適用されるのは2024年とまだ考える時間が残されています。

それまでの投資戦略を確立しておくと良いでしょう。

ここでは、投資手法のうち、人気と想定される順に紹介します。

インデックスへ全振り

毎月30万円をインデックス投資へ全振りする方法です。

資産余力のある方の手法になりますが、5年で1,800万円積立する方法で、成長投資枠も積立枠と同じ投資信託へ投資を行います。

4％複利運用であれば、60歳時点で約5,400万円となります。

既にドルを所有している方は、毎年の積立額の内240万円分は全世界ETFの『VT』へドルで投資することも出来ます。

こちらの手法は資金力がない場合、一括投資に近い投資方法となるため注意が必要です。一括投資の注意ポイントはこちらで解説しました。

一括投資に劣ってる!? 積立投資の「デメリット」と「優位性」

こんな疑問がある方のために、記事を書きました。ぜんきち"積立"と"一括"ってどっちが良いの？投資初心者はどっちが良いの？という疑問を解決する記事を書きました。積立投資が分散の一つの方法として、"時間分散"というリスク回避の方法として知られて...

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2026.03.03

コツコツ積立

毎月10万円積立投資で15年積立する方法です。

30歳から積立すると、45歳で1,800万円になります。4％複利で資産が増加すると仮定すると、60歳時点で約4,477万円となります。

インデックスと高配当投資

成長投資枠1,200万円分の全てを高配当銘柄へ投資します。

仮に利回り5％であれば、毎月5万円の不労働収入が得られます。

残りの600万円分を年利4％のインデックス投資で運用すると

こちらの資産額はインデックス投資分だけの資産額となります。

スイング投資

成長投資枠を値上がり益が見込める株式へ投資して、残りはインデックス投資を行う投資手法です。

投資に自信がある方限定の方法です。毎月30万円積立したいけど入金力がない、投資家が選択する可能性があります。

しかし、NISAでの損失は損益通算〔3〕できませんので、安易に手を出さない方が良いです。

おまけの戦略

現行の『つみたてNISA』を利用して40万円を上限突破する方法です。

この方法は2042年までの生涯投資額を1,840万円へ無理矢理増やす方法となります。お子さんがいれば”ジュニアNISA”で1,880万円まで増やすことが可能です。

今後、NISA口座を取り崩す時には、利益が出ているNISA口座から取り崩しましょう。

仮に、どちらとも利益が出ていたら、『旧つみたてNISA』で積み立てた分から解約すると良いでしょう。

まとめ

収入がほぼ一定のまま、電気代を始め物価高が進み支出が増えていく中、毎月10万円でさえ、難しいという方が多数派だと思います。

ここで気を付けたいのが、余裕資金額以上を投資してしまう事です。

実は、NISAを利用するだけで、日本の上位約17％に入る事が出来ます。今回の新NISAの主要な点は、『恒久化・無制限』です。

超長期で1,800万円を目標に少額から、積み立てを始めれば老後の生活は楽になります。

もし、証券口座を開設していない場合は、ポイントサイトを経由して開設すると10,000円（P）が付与され有利に資産形成が出来ます。

ポイントサイトはこちらから登録すると、ご登録だけで2,000円（P）付与されます。

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• 週間SPA!より取材依頼
• 10代から投資を始め投資歴15年以上
• 20代で純資産額を3,000万円達成
• Twitter（@IVT_zenkichi）で800ﾌｫﾛﾜｰ

本書はインデックス投資のガイドラインで、本書の冒頭から資産運用の本質をたとえ話で書かれています。

例え話がそんな凄いの？

ぜんきち

投資についての難しい話がわかりやすくなります

初心者が受け入れにくい専門知識が、たとえ話によって理解しやすくなり、読み進める度に知識を吸収できます。

本書を読み終えた後には、誰でもインデックス投資の本質を深く理解することができます。

【敗者のゲーム】ついて

敗者のゲームは1985年に初版が発刊され、2022年2月に8版が発売されました。

40年前の書籍が何度も改定され読み継がれているのは、時代が変わっても色褪せない資産運用の本質を万人にわかりやすく書かれているからです。

本書のタイトルである「敗者のゲーム」ですが、これは資産運用をテニスに例えているからです。

テニスには2種類のゲームがあり、一つはプロおよび天才的なアマチュアのゲームで、もう一つはその他大多数のゲームである
～中略～
統計分析の結果、ラモ博士は次のように要約している。「プロは得点を勝ち取るのに対し、アマはミスによって得点を失う」

出典：敗者のゲーム 1章

資産運用も、アマチュアのテニスのように、「いかにミスをしない」ということが重要ということをタイトルである「敗者のゲーム」で表しています。

敗者のゲームの著者【チャールズ・エリス】について

本書の著者であるチャールズ・エリス氏は1937年に生まれました。ロックフェラー基金、ドナルドソン・ラフキン・ジェンレットを経て1972年グリニッジ・アソシエーツ設立します。

その後、代表パートナーとして投資顧問会社や投資銀行などの経営・マーケティング戦略に関する調査やコンサルティングを手がけ、各業界トップ経営者の間で信頼を得ました。

アメリカ市場は”巨大化”し”最適化”された

この数十年で資産運用の世界がいわゆる『勝者のゲーム』から『敗者のゲーム』へゲームチェンジしました。その理由は株式市場の支配者が個人投資家から機関投資家へ変化したからです。

下の画像は各国における株式市場参加者の割合です。

＼タップで画像が大きくなります／

個人投資家が市場を支配していた時には年間1,2回程度の取引であったものが、機関投資家とコンピュータによる24時間売買が90％を占めています。

インデックス投資の強み

インデックス投資の強みは何と言ってもその運用コストの安さです。

インデックスファンドはコストが低く、有象無象のアクティブファンドと比べ優れたリターンを上げることは言うまでもありません。

インデックス投資はウォーレン・バフェットやジョージ・ソロスも入っている優秀な投資家の集合体そのものです。

インデックス投資は、『ドリームチーム』への格安でオーナーとなることができます。

世界一有名なETF（上場投信）である『VOO』は経費率が僅か0.03％の手数料しかありません。

アクティブファンドの真実

機関投資家で溢れている米国市場で、機関投資家全員は様々な情報を精査して市場平均に勝つ努力をしています。実は、この認識がそもそも間違っているとエリス氏は語ります。

その理由は『機関投資家＝市場平均』であるからです。今や、機関投資家の取引は、市場の99％を占めています。

現在のような、機関投資家の数、能力、そして質の高いサービスを提供しようとするほど、市場平均は大多数の機関投資家の総意となり、機関投資家は自分自身と戦っていることになります。

それに加えて、アクティブファンドは投資商品の売買を激しく行いますので、インデックスファンドに比べて手数料が割高です。

例えば、アクティブファンドへの手数料が1.25％の場合、米国市場平均は約7％あります。

そのため、アクティブファンドで投資メリットが出るのが、年間で8.25％以上のリターンが求められます。

実際に1年以上の成績を見ると、約7割の投資信託が市場平均を下回り、10年では8割、15年では9割が市場に負ける結果となりました。

資産運用の課題

インデックス投資を超長期に渡り続けるには、2つの課題があります。その課題は「人の精神は脆い」「人には寿命がある」の2点です。

インデックス投資の注意点

書籍のインデックスへ投資する投資家に語る一部分を要約すると、『最も困難な課題は、相場の暴落期や高騰期にブレることなく適切な投資方針を貫く』ことだと著書しています。

相場が一番リターンを上げる日はボトムをつけてから一週間以内に起きることが統計で分かっています。このボトムをつけるつまり『稲妻が輝く瞬間』に市場に居合わせていなければ、多くのリターンを取り逃すこととなります。

市場が暴落した時に冷静さを保つのは容易ではありませんが、市場が暴落している時に自分の基本方針を守り抜くことは困難であると同時に、最も重要なことです。

このように人間は非合理な生き物です。資産運用についてもチェックリストを用意して防ぐのが賢明です。

投資は本来、単独で行うもので、人の感情がもろに表れてしまい、感情を落ち着かせることが難しかったです。

現在では、SNSやWebから様々な情報を取得することができ、孤独を感じることなく投資を続けることができます。

一方、それらの情報には、「煽り」や自分が「許容できるリスク」以上の情報があったりと、真実を見極めるリテラシーが必要となります。

暴落時の精神安定と引き換えに失う資産（稲妻が輝く瞬間）

1980～2016年までの36年間において、最もリターンが高かった10日間を逃すだけで、S&P500のリターンの平均水準は11.4％から9.2％へと低下しました。

36年間が稀だったのでは？

ぜんきち

期間を倍にしても同じことが言えます

さらに期間を2倍の72年間とした場合、たった5日を逃し、配当を再投資しない場合は複利で50％近く損します。

さらに、過去112年間では10日を逃しただけで利益の3分の2が吹き飛びます。

生涯を通じた投資プラン

個人投資家には寿命という終わりがあります。この期間が限られていることが機関投資家と大きく異なる点です。

資産運用に成功して、資産を子孫へ良かれとおもい、”贈与”や”相続”で残したとしても、受け取った子孫の精神的な影響と金銭的な影響が大きく変化することがあります。

子供に残す理想的な金額は、それで（したいと思うことを）できる額であり、何もしなくてもよい、と思わせてはいけない

出典：敗者のゲーム 26章

子供への贈与や相続を考える時に考えることは、大きな遺産は子供に大金を稼ぐ経験を奪うということになるのです。

本書の残念なところ

インデックス投資について、読みやすくそして、わかりやすく書かれている本書ですが、残念な部分もあります。それは、『税金』や『減税措置』について、米国のものということです。

デメリットを補う

しかし、書かれている内容は日本の減税制度にあてはめれば理解することができますし、”NISA”や”iDeco”で減税制度を取り入れることができます。

この記事には書いていない、インフレについての記述も『敗者のゲーム』にありますので。それらを加味するとこの内容でも十分頷けます。

書物は自分だけでなく、子供も手を取る可能性があります。もし、子供が資産運用について難解な書籍を読んでしまうと、資産運用にアレルギーがでそうです。

しかしながら、『敗者のゲーム』は、投資の本でありながら、難解な数字を使うことなく、たとえ話で書かれていますので、子供のためにも書棚に置いておきたい一冊です。

この記事で紹介できた部分は『敗者のゲーム』の一部でしかありません。

本書の魅力を5分で解説するのは少々無理があったかと、感じています。本書が気になった方は是非、書籍をご覧ください。

まとめ

記事が、タメになったと思われたら、“SNS” や “リンク” で紹介して頂けると今後の励みになります。

共に学んで豊かになりましょう！それでは、また！！

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