ITバブル崩壊再来！？NASDAQへの影響と今後の発生可能性を考える

ぜんきち — Wed, 26 May 2021 20:01:00 +0000

こんな悩みがある方のために、記事を書きました。

ぜんきち

“ITバブル崩壊”のNASDAQへの影響度と今後について書きました！

NASDAQはハイテクセクターが多いため”リーマンショック”以上の歴史的ダメージを負いました。

現在より約20年前に「ITバブル」が発生し、そして崩壊しました。

特にハイテクセクターに多大な影響を与えたため、ハイテクセクター比率が多い『ナスダック総合指数』は歴史的下落を記録しました。

今回の記事は、ITバブルの影響を振り返り、NASDAQへの影響と今後の発生する可能性を検討しました。

今回の検証でITバブルになる可能性は極めて少ないことを結論付けました。

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ITバブルの影響

2000年の「ITバブル崩壊」と2008年の「リーマンショック」
を受けたチャートとなります。

青色のチャートがQQQ（NASDAQ100）のチャートです。

赤色の『仮想レバ×2』は、QQQの変動率を2倍とする1999年からのチャートを作成したものです。

仮想レバレッジの設定基準

QQQの変動率を算出したものに、2倍（赤）させ、さらに信託手数料を日割り計算減算した金額。
初期値：51.06$

※QLDとの乖離を試算しています。
※為替変動・為替ヘッジコストなどは便宜上省いています

yahoo finance データより作成

こちらの図は投資信託のNASDAQ100レバレッジの投資手法を検討する際に作成した図です。参考はこちら

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この青のチャートが示すように、NASDAQ100は
2000.3.6に天井である111.93$をつけてから、1年をかけて徐々に下落します。

2002.10.7に大底の20.16$になりました。

その後、元の株価に戻ることなく、リーマンショックをさらに食らうという

まさに “泣きっ面に蜂” 状態になります。

そして、2000.3.6の株価を終値で超えたのが、

2015.7.17となります。

なんと、回復するまでその間　15年超となりました。

ちなみに、レバレッジについては　20年超となります。

ITバブルが異常値である理由

『ITバブル崩壊』はハイテクセクターにとっての世紀の大暴落で，バブル崩壊から10年以上も回復しませんでした。

こうなってしまうと，どんな超人でもナスダックレバレッジの握力が弱まりそうです。

ではでは、ITバブル絶頂期の状態はというと、
世間の実需を伴わない株価の爆上げを続け，ナスダック総合指数のPER〔1〕70倍を超えていました。

当時は『.com』と名の付くベンチャー企業を立ち上げるだけで，数億円の資金調達が出来るという異常事態でした。

その後，PCの供給過多でIT関連企業の業績悪化が浮き彫りとなり，FRBの利上げと同時に一気にバブルが崩壊しました。

ちなみに，ハイテクセクターにとって全世界が絶望した”リーマンショック” より大きな暴落となっています。

〔1〕：PERとは、「Price Earnings Ratio」の頭文字で、”株価収益率” という意味です。

PERは、主に割安か割高かを判断するために用いられる。
何倍以下が割安で、何倍以上が割高といった明確な基準はありません。例えば、ある会社のPERが10倍だとして、ライバル企業も10倍程度であれば、低いとも高いとも言えません。また、適切なPERは、業界の水準や他の銘柄と比較しながら判断する必要があります。

現在の株価が割高か割安かを表しています。日本企業であれば大体15倍程度が標準といわれます。

今後の発生する可能性

発生しない根拠

FRBの金融政策に”量的緩和”が加わった
NASDAQ100の構成銘柄の違い
EPSが株価に追従している

GAFAMの存在

ITバブル当時と構成銘柄が違っているだけでなく、アメリカを代表する株価が40％以上もあります。

現在のNASDAQ100の構成銘柄を確認します。

Bloombergデータより作成　2021.5

ユニクロ指数と揶揄される、日経平均株価の指数でさえ、
ファーストリテイリング（11.72%）でファーストリテイリング（ユニクロ）の影響が大きく影響しています。

GAFAM〔3〕の比率が40.7％もあります。

このことから、ナスダック100は時価総額が大きい”GAFAM”の株価に影響を受けます。

〔3〕：GAFAMとは、時価総額が大きいIT企業である5社(Google、Amazon、Facebook、Apple、Microsoft)の頭文字を取った呼び名。

EPS

GAFAMについては、先日出した決算書はどれも
素晴らしい決算でした。（FBは少し微妙に感じましたが…）

EPS〔3〕が伴っていない『ITバブル期』と違い、今回はGAFAMを中心としてEPSがしっかり成長していますので，過去のバブルのような状況ではありません。

（注意：テスラについて、PERは500を超えるため、個人的に危険だと思ってます）

そのため、大型IT企業を主力とするNASDAQ100は、ITバブル崩壊級の暴落は無いと考えられます。

（2021.5.21現在）ナスダック100予想PER27.85

EPSとは

「Earnings Per Share」の頭文字で、”1株当たりの収益” という意味です。
EPSは、当期純利益を発行済株式総数で割って計算します。

株価　＝　EPS　✖　PER

収益(EPS)が少ないのに株価が上があがっている➡PERが高くなる

FRBの金融政策

FRBが量的緩和を初めて行ったのが、リーマンショックの影響を受けた2009年でした。

それまでの金融政策は金利を調整する事しかしていませんでした。

しかし、2020年のコロナショックのような時に、スピーディに量的緩和を行い、株価は年内中にV字回復しました。

まとめ

ITバブル崩壊ほどの、下落は今後起きにくくなっています。

しかし、コロナショックやリーマンショックのような”大きな調整”は今後もあると思います。

その時はしっかり、『積立＋押し目買い』しましょう！

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