「ニュースで不穏な話を聞くたびに、自分の資産が減らないか不安になる……」

もしあなたがそんな悩みを感じているなら、世界で最も成功した投資家の一人、レイ・ダリオ氏の言葉に耳を傾けてみませんか？

彼は、世界最大のヘッジファンドを築き上げた「ヘッジファンドの帝王」。

そんな彼が先日、LinkedInで「Big Dangers（大きな危険）」と題した衝撃的な記事を公開しました。

そこには、私たちが直面している「借金・格差・戦争」という3つの巨大なリスクと、過去の歴史から見たバブルの正体が詳しく綴られています。

しかし、原文は専門用語も多く、「結局、いつ売ればいいの？」と迷ってしまう初心者の方も多いはず。

そこで本記事では、ダリオ氏の提言をもとに、「これから資産を現金化すべき要注意タイミング」を深堀してわかりやすく考察しました。

あなたの資産を守るための「羅針盤」として、ぜひ最後までチェックしてください。

もし、参考になったと思われたら、友人や親戚に “SNS” や “リンク” で紹介して頂けると今後の励みになります。

伝説の投資家レイ・ダリオからの緊急提言

「最近、物価は上がるし、世界情勢も不安定…これから投資を続けて大丈夫かな？」 そんな不安を抱えている投資初心者のあなたに、今もっとも耳を傾けてほしい人物がいます。

それが、世界最大のヘッジファンド『ブリッジウォーター・アソシエイツ』の創業者、レイ・ダリオ氏です。

彼は単なるお金持ちではありません。

過去数百年の歴史を研究し、「経済や社会には決まったパターン（サイクル）がある」ことを解き明かした、いわば「歴史の予言者」のような投資家です。

そんな彼が今、自身のSNSで「非常に危険な兆候が出ている」と強い警告を発しています。

彼が何を見て、何を恐れているのか？ 私たちの資産を守るためのヒントを探っていきましょう。

私たちの生活を脅かす3つの巨大なリスク

ダリオ氏は、現在の世界が「歴史的に見て非常に珍しく、かつ危険な状態」にあると言います。

その原因は、バラバラに起きているようでいて、実は深くつながっている「3つの大きな力」です。

① お金と借金のリスク（経済の歪み）

国が借金を返しきれなくなり、お金を大量に刷り続けている状態です。

• お金の価値が下がる
  お札が増えすぎると、相対的にお金の価値が落ち、インフレ（物価高）が止まらなくなります。
• 利子の負担
  借金を抑えるために金利を上げると、今度は景気が悪くなるというジレンマに陥っています。

＼GDP比の債務（2021）／

② 国内の対立リスク（格差の拡大）

富を「持つ者」と「持たざる者」の差が広がりすぎています。

＼Gini係数の推移／

Gini係数とは

格差（Gini）係数は、人口における経済格差と富の分配を統計的に表す指標で不平等指数とも呼ばれている指数です。値が0の場合は完全な経済的平等、値が1の場合は完全な経済的不平等を表します。

• 政治の極端化
  意見の歩み寄りができなくなり、国全体がギスギスした状態です。
• 社会不安
  格差への不満が溜まると、増税やルール変更など、投資家にとって不利な政策が飛び出すリスクがあります。

＼政治の極端化／

図について

10項目からなる政治的価値観尺度のアンケートを元にインフォグラフィック化したものです。青が民主党、赤を共和党で、重なりが少ないほど価値観が異なることを表しています。約20年間で価値観に差が生じています。

③ 国同士の争いリスク（地政学）

アメリカのような「これまでのリーダー」と、中国のような「追い上げる勢力」の衝突です。

• 貿易摩擦や戦争
  経済のルールが変わり、これまで通りの投資戦略が通用しなくなる可能性があります。
• 脱世界の警察
  米国が世界秩序を保つために世界の要所に米軍を配備していましたが、見返りを要求するようになりました。これは、禍根を残す振る舞いとなります。

＼世界の地域別紛争／

世界平和指数

上図とは別サイトになりますが、国別の平和指数を紹介してるサイトがあります。＞＞Vision of humanity

「歴史は繰り返す」ダリオ氏が提唱する大きなサイクル（Big Cycle）

ダリオ氏は、今の状況を「1930年〜1945年の戦前・戦中」と非常に似ていると指摘しています。

第二次世界大戦（1939年）の期間が入ってる…

これを怖がる必要はありません。

「今は再編の直前なんだ」と正しく認識することが、大きな損を避けるための第一歩になります。

米国株はバブル？それともまだ上がる？

「今の株価は高すぎて、もう暴落するんじゃないか？」と不安になりますよね。

レイ・ダリオ氏は、独自の「6つのバブル指標」を使って、現在のマーケットを冷静に分析しています。

現在、一部のハイテク株（マグニフィセント・セブンなど）には過熱感が見られるものの、市場全体としては「1929年の大恐慌前や2000年のITバブルのような、完全なバブルにはまだ至っていない」と分析しています。

ただし、「かなり割高（Frothy）」な状態であることは間違いありません。

金融資産の本質とバブル崩壊のメカニズム

レイ・ダリオ氏が描いた原文の内容によると、「富とお金は異なる」この一言に集約できます。

この「富とお金が異なる」という理由を簡単に言うと、銀行口座にある数字も証券会社で膨らんだ資産額も「現金化」するまでは、使用できないからです。

こうした富とお金が異なるという事実から、バブル崩壊までの3つのポイントが語られています。

バブル崩壊って企業利益悪化とかではないの？

ぜんきち

それもありますが、本質的には異なります

レイ・ダリオ氏が提言する内容は、根本的な内容で、バブルは信用（クレジット）。つまり、借金の膨張で形成されます。

恐慌（1929）前の米国がいい例で、投資家は手持ち資金で株を買うわけではなく、ブローカーからお金を借りて取引を行っていました。

信用取引であれば、手持ちに潤沢なお金がなくても資産を買うことができます。

そのため、これによって世の中に存在するお金の総量と関係なく、富の価値が何倍にも膨れ上がっていってしまいます。

＼レバレッジ取引量と株価／

これがバブルかぁ

ぜんきち

キーは借金ですね

バブル崩壊は、富の現金化する必要が生じたときに発生します。

例えば、借金の返済のために、、もしくは、当面にお金が必要となるときに、人々が一斉に持っている富（株式）を売ってお金に変えようとすると、価格は底が抜けたように下落していきます。

ここで重要な点は、企業の業績に関係せず、現金化の必要性が高いときに、それが引き金となってバブルが崩壊します。

【完全版】ダリオが警告する「現金化」の3つの強制イベント

ダリオ氏は、投資家が持つ「金融資産（株や債券などの『紙の富』）」と、実際に市場に存在する「現金」の間には、埋めようのない巨大なギャップがあると警鐘を鳴らしています。

多くの人が一斉に「現金化」しようとした時、出口に殺到してパニックが起きます。

その引き金となる3つの強制イベントがこちらです。

金利上昇と信用の引き締め：マーケットの「酸欠」

中央銀行がインフレを抑えるために金利を上げ、お金の供給を絞ることで発生します。

富裕層への増税：公的な「資産の吸い上げ」

国が膨大な債務（借金）を抱え、格差への不満が高まった時に発動される「政治的」な引き金です。

社会的対立と秩序の変化：資産の「安全神話」の崩壊

ダリオ氏が最も危惧しているのが、国内の格差拡大による政治的な混乱（ポピュリズムの台頭）です。

増税予兆と、私たちが動くべきタイミング

ダリオ氏の洞察に基づき、「いつ、どのような事象」を合図に現金化すべきかを類推します。

上のチャートは米国の時価総額を分子に実際のお金の総量を分母にとったものです。

上に行けば行くほど、お金の総量にたいして「富」が膨れ上がっている状況を示します。

富の膨張は「ITバブル」や「」

賢く備えてチャンスを待とう

ここまで、レイ・ダリオ氏が警告する「3つの巨大リスク」と、私たちが意識すべき「バブルの指標」、そして「具体的な警戒タイミング」を見てきました。

「なんだか怖い話ばかりだな…」と感じたかもしれません。

しかし、リスクを知ることは、決して怖がることではなく、正しく「準備」することができるチャンスを得たということです。

これが、プロの投資家も実践している「生き残り」の極意です。

世界情勢は刻々と変わりますが、学んだ知識を武器に、一歩ずつ着実な資産形成を続けていきましょう！

記事が、タメになったと思われたら、“SNS” や “リンク” で紹介して頂けると今後の励みになります。

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実は、株式指数の株価は、決まって「ある時期」に下落する傾向があり、そして「別の時期」には上昇する季節的な傾向があります。

季節的な傾向って？

ぜんきち

一定の時期があるということです

株が下落する時期を知っておけば、事前に利益を確定させることもできますし、下落に対する「備え」ができます。

現在は、グローバル経済が進んできたため、この季節的な投資サイクルも「より大きく」そして、経済活動の相関性が徐々にわかってきました。

この記事を読めば、先行き不透明な市場に対し闇雲にリスクを冒すことなく、おおよその判断基準を持って投資することができるようになります。

現在でも有効に機能する波

前述しましたが、「国際的な製品」や「世界同時の新技術」が採用される際には、多くの企業が一斉に稼働しますのでサイクルが生まれます。

市場に存在する「1年の波」

日本市場の下落は2月と10月に起きやすいことが知られています。

なんで2月と10月なの？

ぜんきち

米国投資家の動向が関係しています

日本市場の投資割合では海外マネーが約7割を占めています。

＼日本市場の投資家比率／

株式マーケットで最も大きい市場が米国市場で、米国市場の季節的な要因がある2月と10月に日本市場も底を付けやすいです。

なんで2月なの？

ぜんきち

税金の還付があるからです

米国の労働者は日本のように年末調整がなく、全員が税務署で納める税金を確定させます。

企業は労働者が税金を後で徴収されないように多めに税金を納めますから、米国労働者は確定申告することで、多くの税金還付を受けることになります。

その還付額が約40兆円となり、これが2月から5月にかけて還付され、その一部が株式市場へ流入しますので、2月にボトムを付けやすくなります。

じゃあ10月の理由は？

ぜんきち

投資信託のファンドによるものです

10月はファンドが「損出し」をする最終期限月となります。

ファンドが出資者へ報告する年次報告書に問題を起こした企業やレーティングが下げられた銘柄が入っていると、出資者へ理論的な説明に窮するため、説明のしやすいポートフォリオへ整理されます。

そうした体裁を整える売買が行われやすく、ファンドの資金が集まりやすい企業の内、パフォーマンスが悪い銘柄はより安くなります。

ぜんきち

個別銘柄のタックスロスセリングに近い動きです

こちらの記事でタックスロスセリングについて詳しく解説しています。＞＞タックスロスセリング

国際的な製品に対するサイクル

最近の産業で最も発達した製品は「携帯電話」です。

今や1人に1台は当たり前となっている携帯で世界一位のシェアを誇るiPhoneが、国際的な製品となります。

iPhoneの在庫と株価が約3年の逆相関となっていることが理解できます。

＼在庫と株価／

上図を見ると、販売数がピークを付ける前に在庫を増やすため、株価は上昇傾向になります。

iPhoneの3年周期は後述する「キチンの波」とほとんど一致するサイクルとなります。

携帯電話の繋がりでは、通信ネットワークについても世界同時に技術の発展を遂げる技術となります。

長期サイクルの相場観

1980年代から約10年毎に通信速度の大容量化が進み、そのたびに通信網と通信基地局の整備が行われます。

こうした通信技術は、世界で最速な開通を目指すため、一斉に工事が行われます。

いざ開通となってしまえば、ネットワークがほとんど出来上がっている状態ですから、建築がストップします。

＼通信規格と株価／

上図をみると、開通してから1年をかけて株価は下落し、底を付けます。

そこから「次世代規格」の開通に向けて上昇します。

5Gは2027年にかけて普及し、「6G」ネットワークが広がりつつあると、通信工事の下支えが無くなります。

ぜんきち

実は、6G以降ハードの工事が減る懸念があります

なんで？

これまで、通信規格の変更には何らかのハードの改修工事が必要となっていました。

しかし、ハードへ手を加えずにソフトのみ変更で新技術が使える技術が普及してきています。

これが世界へ広がるとハードの工事が不要となり、このサイクルは終わります。

50年の超長期サイクル

日本市場に限っていえば、高度経済成長期に集中して建築された造営物への修繕を考える必要が生じています。

＼建築への投入資金／

鉄筋コンクリートの耐久年数は50~60年となりますから、1988年からの約10年で道路などのインフラ事業に巨額な資金が投じて生産された「道路」「橋」「建物」は次々に耐久年数を迎えます。

道路や橋などのインフラ整備は必要不可欠であり、一気に音を上げる設備に修繕が追いつきません。

そのため、工事の平準化を目的とした前倒しの改修工事が2023年から2050年にかけて行われます。

波乗りに最も大切な考え方

サイクルを考える時に最も重要な考え方は、波が「フラクタル構造」だということです。

一つ一つで見ると小さい波が、数年単位で見ると大きな波を形成しているため、小さい波では上昇のタイミングでも、大きな波の下落であれば、上昇を見込めにくい状況です。

ぜんきち

必ず長期な視点から細分化しよう

「4つの波」の由来は提唱者の名前

これから紹介する4つの波は、全て提唱者の名前を取ったものです。

経済の低迷期から回復期までを1サイクルとし、周期が短い約3年から長くて約50年の波が存在しています。

【キチンの波】「3.3年」の在庫サイクル

景気循環の「波」で一番短期的な周期となるのがこの「キチンの波」です。

この波は約3~5年を一周期としています。

どんな波なの？

ぜんきち

生産と在庫の関係です

この「在庫」が指す物は食料品や小口需要など一般的な物を省いています。

この波は工業製品の在庫で企業間の需給に関係しています。

なんで企業間取引なの？

ぜんきち

大きいロット注文が入るからです

企業間の取引は、必要数が大きく納期も限られているため、それに応える必要があります。

グローバル化が進み、買い手市場となった昨今では、急な需要に対応できなければ、儲けを他社に取られかねません。供給側は競争力を保つため、予め在庫を確保しておく必要が生じます。

iPhoneなどの大きな需要が見込まれる製品を大量に生産すると、間接的に材料を供給する企業への収益を押し上げる効果があります。

つまり、生産段階では様々な企業の収益が上がりやすく、それを予見した株式市場の上昇が見られます。

逆に、在庫が積み上がると、生産がストップに繋がり、株式市場の下落となります。

【ジュグラーの波】「10年」の設備増強サイクル

フランスの経済学者が提唱した、この波は設備の寿命による更新や生産力の増強を狙った設備増強の7〜11年サイクルです。

このサイクルは、旺盛な需要を現在の生産ラインで捌ききれなくなった時に、製造設備の増強を図る時に実行されるサイクルです。

設備工事は工事の半分完成した時点で停止することはありませんから、在庫の調整より停止し難く、大きなトレンドで現れます。

製品を作る「設備」の波かぁ

ぜんきち

在庫積み上げで対応できない需要への設備増強です

【クズネッツの波】「20年」の建築サイクル

クズネッツの波はソ連で誕生した米国の経済学者によって提唱され、「建築循環」や「人口動態循環」と呼ばれています。

製造拠点の新設に伴う建築需要による経済サイクルのことで、約15～25年を一つの周期としています。

生産拠点を増やすほどの需要が生まれる時には、移民の流入による人口の増加も関係性が高く、人口動態循環とも呼ばれています。

生産拠点を広げる波かぁ

ぜんきち

設備増強で対応できない需要への拠点新設です

【コンドラチェフの波】「50年」の技術革新の波

この波は、前述した3つの波と異なり、「経済革新」のサイクルとなり、周期は約50～60年となります。

景気は約20～25年で好景気と不景気が繰り返され、一つの周期を約40〜50年という半世紀で描いているということを、ソ連の経済学者が提唱しました。

具体的には、第一次産業革命では蒸気機関の登場から、現在の情報通信技術の発達までの約50年程度のサイクルで大きな変化が起きています。

波を利用して資産を築いた投資家

経済サイクルを先読みした投資で財を成した投資家も存在します。

「菅下清廣」氏は投資家の中でも、経済サイクルについて造詣が深く、経済サイクル投資について知りたい方はこちらの書籍がより参考となりそうです。

至近にくる波の循環

このチャートによると、2025年にかけて技術革新の「コンドラチェフの波」と建設投資の「クズネッツの波」が同時に来ると予測されています。

ぜんきち

2025年と言えば

大阪万博！！

2025年に大阪万博が開幕しますので、開幕までが万博自体や周辺ホテルの建設ラッシュとなります。

更に、チャットGPTをはじめとする「生成AI」がクローズアップされ、AI技術が身近に感じられてきました。

AI需要も相まって、短期的には上昇の追い風が来ているように感じます。

「4つの波」の信頼度

「4つの波」については、全て仮説に基づき考えられているため、経済圏が小規模地域の場合や経済危機に措置を講じない過去に起きていた事象です。

何が変わったの？

ぜんきち

中央銀行の存在です

過去と現在の違いは、中央銀行によって通貨の量的緩和が行われており、急激な株価下落によって経済が停滞する前に、政府と連携した通貨の供給が起き、強制的な需要刺激があります。

過去と比べて中央銀行の大胆な金融政策が、市場における景気サイクルを乱し、平坦かつサイクルの長期化（延命）を促す事に繋がっています。

ぜんきち

歪なサイクルは読みづらい…

歪なサイクルとなった市場全体を考えるより、企業毎へ投資する時の判断に使うと適切な投資判断が行えます。

【まとめ】今後の市場

短期的には1年のサイクルが見られるものの、「国際的な産業」のサイクルや「世界同時の新技術」が採用される際には、大きな波により小さいサイクルの影響は打ち消されます。

そのため、マクロな視点で見る時には「長期」の波から「短期」の波へ視点を細分化すると、全体像が鮮明に見えてきます。

ぜんきち

大きな流れと異なる変化があった時に注目するのがコツです

過去のサイクルはこれからも使えるのかなぁ

これまでの産業は産業革命から「物」に対して波が見られていました。

しかし、これからは「コト消費」という言葉に集約されるほど、体験型サービスの需要や、通信サービスを始めとするIT技術の発達によって、生産に寄らない新しい産業ならではの波が誕生することが予想できます。

もし、参考になったと思われたら、友人や親戚に “SNS” や “リンク” で紹介して頂けると今後の励みになります。

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