資産クラス別（貯蓄・債券） | ゼロ投資

株式と債券の相関性について【事実検証】

ぜんきち — Mon, 08 Jan 2024 21:00:25 +0000

債券って株と反対に動くの？
リスク軽減になるってホント？

あなたは債券ETFを自分のポートフォリオに組み入れていますでしょうか？

債券を資産に組み入れる目的に「リスク軽減の効果のため」という理由がありますが、その具体例が

「株と正反対の動きをするから」
「株より変動率が小さいから」

と大きくこの二つがあげられています。

ぜんきち

でも、それって本当？

う…

実は、債券が逆相関となるのは至近20年間の特異な事例でした。

この記事では、過去の実例から本当に逆相関（負の相関）なのか？そして、変動率を軽減策について解説します。

ぜんきち

先に結論だけ記載します

記事の結論

株と債券は正相関
株式より早く回復する
長期債券は株と変動率が同じ

過去の価格変動を振り返ると、株式のヘッジとなっていない事実が判明し、過去を繰り返すと、インフレ率が4%を継続すると正相関となる可能性が高いです。

早速、”債券と株式の関係”についての核心から記載します。

Check Point

株式と債券の関係
過去の暴落時にどうだったのか
「ゴールド」は備えとなるのか

もし、参考になったと思われたら、友人や親戚に “SNS” や “リンク” で紹介して頂けると今後の励みになります。

Contents

債券は株式と逆相関なのか？

「債券は株式と正反対の動きをする」と一般的に考えられ、この関係の事を『逆相関』（負の相関）と言われています。

まず、過去約90年の株と債券の相関関係をチャートで確認してみましょう。

債券と株価の相関

早速結論となりますが、超長期に渡る過去の歴史を振り返ると、株と債券は必ずしも逆相関ではありませんでした。

出典：Schroders

このチャートは＋1に近づくほど「正相関」を示し、逆に－1へ近づくと「逆相関」（負の相関）となります。

このチャートを眺めると、総合的に正相関となる期間の方が長いということが見えてきます。

正の相関って？

ぜんきち

債券の上下と株の動きが同じということです

株と債券は基本的に「正の相関」

株と債券の相関に及ぼす要因

株と債券の相関を一つ一つ検証すると、「FRB金融政策」が関わっており、それを決定づける「マクロ経済データ」が相関に影響があることが判明しました。

このいくつかの「マクロ経済データ」は株と債券に及ぼす影響がそれぞれに異なっており、その要因の影響度により、その時々の株と債券の相関関係が変化します。

＼【まとめ】債券と株式の相関について／

	影響度	債券との相関	株との相関	株と債券相関	具体例
実質金利	高	逆	規則性	まちまち	緩和縮小で下落
経済成長	中	逆	正	逆	減速が正相関
利回りの変動率	中	逆	逆	正	高いと正相関
インフレ率	中	逆	逆	正	高いと正相関

FRB金融政策と相関関係

株と債券の相関関係には金利の影響度が最も強く、この市中金利を左右する根幹の政策はFRBの政策金利となります。

政策金利と市中金利

中央銀行は銀行へ貸し出す短期金利を下げます。それによって銀行が企業へ貸し出す金利（市中金利）も下がります。つまり政策金利は間接的に市中金利を操作することが可能です。

債券価格は金利（利回り）が上昇すると下落します。この関係は決して崩れない関係です。詳しくはこちらの記事を参照ください。＞＞債券と利回りの関係

一方、株式はリスクがありますので、投資家がリスクを取るだけの価値があると考えると上昇します。投資環境も踏まえ、その逆であれば下落します。

リスクの価値ってどう判断するの？

ぜんきち

債券利回りとの比較です

債券を購入すると、投資した額に応じて一定の利回りが確定されます。債券から得られるリターンは無リスクで得られる収益なので、リスク資産である株への投資はそれ以上のリターンが求められます。

債券利回りが上昇すると、株より債券の投資妙味が増し、株から債券へ投資マネー流出します。経済が強く、投資環境が良いと株を好感する機関投資家が増え株価上昇に繋がります。

株式などのリスク資産へ投資する際のリスクを容認した分のリターンのことをリスクプレミアムと言います。リスクプレミアムについて詳しくはこちらを参照ください＞＞リスクプレミアムとは

『リスクプレミアム』と『リスクフリーレート』の解説

リスクフリーレートとは…安全資産で生まれるリターンの事をいいます。安全資産とは、元本割れのリスクが無い資産の事お言い、"無リスク資産" と呼ばれることがあります。例えば、『預金』、『国債』や『保険』をいいます。フリーには、自由や無料という...

話を整理すると、金融政策と債券は「逆相関」、株式はある種の「規則が働く」となります。

FRBの政策による株式の規則性については別の記事で解説します。

FRBの金融政策はどう決めるの？

FRBの仕事は「物価安定」と「最大雇用」となりますので、物価安定の指標となるインフレ率が上昇すると、金利を上昇させます。

つまり、FRBの政策判断が動くマクロデータが株と債券の相関関係に影響を与えます。

FRBの金融政策が相関性を決める

インフレと株と債券

FRBの物価安定を見ているのはコアPCEのインフレ率を重視しています。

このインフレ率と株と債券の相関性の結論となりますが、インフレが顕著な時に「正の相関性」となることが確認できます。

＼5年間インフレ率と”株式” “債券”の相関／

出典：Schroders

分布図の解説

・Y軸：相関性
　（マイナスが負の相関）
・X軸：インフレ率（CPI）
・債券：米10年債
・株式：米国大型株

上図を見ると、インフレ率が3％以上となる場合は、「0」より上。つまり、株式と債券価格には正相関の関係があります。

特にこの関係が顕著に現れるのが、FRBの金融政策に一段の落ち着きがある時です。

現在、FRBの目標インフレ率を2％としていることも影響しています。

ぜんきち

将来、目標金利が買われば右へズレます

正・負の相関はCPI 3％を分岐点

2021年以降の米国物価上昇推移

こちらのチャートは直近の米国CPI（消費者物価指数）です。

＼米国CPIの推移／

出典：investing.com

2021年の6月に発表された（5月実績）CPIが5％以上となり、そこから持続的なインフレとなっています。

先ほどの分布図から、高インフレ時の相関性は「正の相関」となる傾向が強いと考えられます。

言い換えると、「株式が下落する局面では、株式と同様に債券も売られる可能性が高い」と言えます。

ぜんきち

インフレと株・債券の関係はこちらになります

株・債券の上昇メカニズム

Step1
市中金利低下

消費喚起のための政策金利引き下げと、企業への貸出金利低下します。
Step2
企業の借入が容易になる

資金調達が簡単にでき、設備投資や投資が活発になります。
Step3
業績成長の期待が膨らむ

設備増強による業績成長の期待先行で徐々に株式が上昇を始めます。一方、利回りと逆相関の債券価格が上昇します。

株・債券の下落メカニズム

Step1
政策金利が上昇

インフレ率の上昇を抑制するため政策金利を上げる。
Step2
企業の業績に陰り

賃金上昇を余儀なくされ、業績悪化や大規模なリストラが実行される。
Step3
債券利回り上昇

利回りと逆相関の債券価格が下落し、株式においてもリスクプレミアムが上昇するため、投資家からの出資に重しがある。

株と債券の上下について補足を入れると、金利は経済が弱くなると下がり、逆に経済が強くなると上がります。

3%超のインフレ時は「正の相関」

経済成長と相関関係

企業の売上が顕著だということは、消費が過熱していることや収益が上昇することを示し、株価の上昇が起きやすくなります。

その一方で、この「行き過ぎた消費」を減速させるために、金利上昇の措置がとられますので、債券価格は下落します。

つまり、株は上昇していくのに、債券は下落するという「逆相関」の相関関係になります。

活発な経済成長は逆相関

債券と株の逆相関の誤解

では、なぜ株と債券が「逆相関」というデマが広がったのでしょうか？先ほどの分布図をもう一度見てみましょう。

＼インフレ率vs株式と債券の相関／

出典：Schroders

オレンジの点が直近の20年となり、概ね「逆相関」になるケースが多かったことがわかります。

2022年以前の20年間はコアCPIが4%を超えることがありませんでした。

＼（2024年以前）政策金利とコアCPI／

出典：FRED

＼【リアルタイム】政策金利とコアCPI／

つまり、コアCPIが4%未満となる1992年以降は債券と株式の関係が逆相関となる期間が長かったことになります。

「体験した経験が根深く、誤解を生みやすかった」と考えられます。

では、次にインフレ率がより低下し、デフレ下となった時に相関係数が－1に近づくのか見てみましょう。

過去20年の経験則がバイアス

デフレ下の債券と株式の相関関係

＼インフレ率vs株式と債券の相関／

出典：Quantpedia

こちらのデータはデフレ下の時の相関性を把握するために約150年の「インフレ率と相関性」を表した分布図です。

注意点

　古いデータなため、現在のようにFRBによる金融政策が行われていません。FRBの金融政策の影響を割り引いて考える必要があります。

この分布図から読み取れるのが、デフレ下においても株と債券はほとんどが正相関だったという事実です。

つまり、FRBによる影響が小さい場合にはデフレ下はこのようになります。

デフレ下の相関関係

概ね正の相関である
負の相関（逆相関）が時々おきる
逆相関は‐0.3,正相関は₊0.6

インフレ率が「1％~3%」の間が逆相関となり、それを下回るデフレ下では正相関となります。

デフレ下でもほぼ正の相関

金融引締め下の相関性（2022年以降）

2022年からインフレ率が上昇し、コアCPIが5%を超える機会が続きました。この時に株と債券の相関はどうだったか解説します。

当時、金融政策はインフレ率を抑制させようと金融引締めが行われました。

注意点

　FRBはインフレ指標としてPCEを注視しますが、この記事ではそれより先に発表されるCPIを考慮します。その理由は、「株は将来を織り込む」という考えを基に、月で最も早く発表されるCPIが価格に盛り込まれると解釈しているからです。

＼金融引締めと”債券” ”株”の変動／

FRBの金融政策

・１：22.2（利上げ観測
・２：22.12（利上げペース鈍化
・３：23.7（利上げ停止

チャートの凡例

・橙　：米長期債ETF（TLT）
・青　：米国株式指数（S&P500）
・黄　：米CPI
・水色：FFレート（政策金利）

オレンジのチャートは米長期債のETFである「TLT」です。これは、FRBの政策金利が上昇するのに合わせて下落します。

株式は、債券利回りの上昇に合わせて下落しています。しかし、2023年1月からのAIフィーバーによって、金利上昇幅の低下が定着した2023年4月ごろから債券と逆相関で上昇しだしました。

様々なノイズがありますが、3.5%超の高インフレ下において、「正相関」であることが至近からも確認できます。

至近値動きからも高インフレで正相関

コロナショック時の株式との相関

ここでは、急激な金融緩和が行われたコロナショック時に相関性はどう動いたのかを振り返り、将来の暴落時想定として記録を残します。

なんでリーマンショックで想定しないの？

ぜんきち

その理由は2つあります

リーマンショックを想定としない理由

金融政策の実行が遅い
当時より債務比率が上昇している

つまり、コロナッショクでは異例となる大規模緩和が行われ、この成功体験が今後も繰り返される可能性が非常に高いからです。

これは、リーマンショック時の遅い政策転換の反省から現れた成果でした。

将来もコロナ同様な措置の可能性あり

コロナショック時のFRB対応

2020.2.28
FRBの緊急会見

パウエル議長より、「景気の下支えにFRBは適切に行動する」と表明
3.2
大統領がFRBへ不満

「パウエルとFRBの行動が遅い」と非難
3.3
FRBの緊急会合

0.5％の利下げ実施
（1.00～1.25％）
3.15
FRBの緊急会合（2回目）

1.0％の利下げ実施
（0.00～0.25％）
同時に量的緩和も実施

2度の緊急会合が開かれ、これまでのものと別次元の「金利の引き下げ」と「量的緩和の実施」が短期間で実施されました。

暴落時の『債券と株式』

こちらは、債券と株式（米国株式指数）のチャートになります。

出典：tradingview

FRBイベント

・１：2/28（緊急声明
・２：3/3（FRB-0.5％利下げ
・３：3/15（FRB-1.0％利下げ

チャートの凡例

・赤　：長期債券ETF
・黄　：総合債券ETF
・水色：短期債券ETF
・青　：米国株式指数（S&P500）
・黒　：FFレート（政策金利）

次に、「底日」「下落幅」を見てみましょう。

FRBイベントと変動率

＼金融引締めと”債券” ”株”の変動／

期間	2.28～3.3	3.3～3.16	3.16～3.18	3.16～3.23
S&P500	1.66％	△20.55％	0.5％	△6.23％
長期債券	0.66％	4.85％	△11.93％	1.28％
総合債券	0.44％	△2.57％	△6.3％	△0.96％
備考	声明	利下げ	債券底	株底

総合債券（AGG）

9,000本以上の優良債券に分散投資するETFで、組み込まれている債券の満期は約5.9年となります。

FRBの会見から株価は持ち直しますが、そこから20％下落し、たまらずFRBによる追加の利下げが実施されました。

利下げの実施決定から、債券価格が先に下落し3.18に底を付けます。その1週間後に株式が底を付けるころには債券価格は回復しています。

債券は早期に回復

暴落時の相関性

出典：tradingview

3/9を起点に相関性が変わっています。

負の相関

期間：2/18から3/9
背景：FRBの0.5％利下げ

正の相関

期間：3/9から3/23
背景：利下げ後の経済不安

実際に暴落時は、株式と相関して下がる傾向がありました。これは、人が抱く損失回避の感情から価格の下落に拍車がかかったものと理解できます。

短期で大きな利下げにより、大きな恐怖が起きた市場では、全ての金融商品が安くなります。

短期で大きな利下げは債券を下落させる

コロナショック時の回復期間

コロナショックの直近高値からの回復期間を表します。

出典：tradingview

回復までの期間

・長期債券：3/9～4/21（48日）
・総合債券：3/9～6/17（100日）
・米国株指数：2/19～8/21（184日）

3/9の高値を掴んだとしても、長期債券は1ヶ月半待つと、価格は回復します。

暴落時には、株より債券の方が価格が下がりにくい結果となりました。

債券価格は株式より戻りが早い

債券より分散に適したゴールド

「米ドル」や「経済」が弱い時にゴールドが購入される傾向があります。

では、コロナショック時にどんな値動きだったのでしょうか見てみましょう

暴落時の『ゴールドと株価』

出典：tradingview

凡例の説明

・赤　：長期債券ETF
・黄　：総合債券ETF
・紫　：金ETF
・青　：米国株式指数（S&P500）
・黒　：FFレート

『金』（ゴールド）のチャートは長期債券と総合債券の間の値動きとなります。

暴落時には、ゴールドも例外なく下落しました。

暴落時は全ての資産で下落

金（ゴールド）への投資

ゴールドはコモディティ（商品）と言われ、保有しているだけで富を生む類いの投資ではなく、価値の増加のみに期待する投資手法となります。

どうすれば価値増加が増加するの

ぜんきち

需要が増えると価値が増えます

価値の増加の具体例をあげると、”天然ガス”がいい例です。天然ガスは暖房需要が期待できる冬季に上昇しやすく、需要が増加すると価格が上昇します。

このようなコモディティは株や債券と「非相関」です。〔1〕

〔1〕相関が全くないことを「非相関」といいます。

金を組み入れるメリット

非相関の投資対象を購入する理由は、変動率を低下させて、リターンを追求する事が出来るところです。

こちらの記事で、「非相関」の資産を組み入れる事が結果としてリターン向上した例を紹介しています。

株100%を上回る”簡単”で”実践可能”な投資方法

資産分散って必要あるの？効果はどれくらい？アメリカが今後も伸びていくので、アメリカ一本へ投資する！！と考えている方もいらっしゃると思います。実は、アメリカのみへの投資より適切な「資産分散」を行なえば、よりリターンが高くなります。ほんとに？分...

コモディティも含め分散投資を行えば、暴落時においても2桁のリターンが見込めます。

こちらはリーマンショック時に2桁リターンを実現したヘッジファンド創設者が提案した、「黄金のポートフォリオ」について解説しています。

404 NOT FOUND | 投資のススメ

ゼロから始める投資術

非相関の資産はポートフォリオを安定させる

【まとめ】株と債券の相関について

過去20年間の経験則が債券と株式が「逆相関」であるという誤解を生んでしまいました。

しかも、インフレ率が1％~3%の間であると、「逆相関」となる可能性が非常に高くなりますが、これを外れると「正相関」となり、歴史上ほとんどが「正相関」となります。

FRBの金融政策が相関性への影響が最も強く、金融政策が大きく変化するのは暴落時となります。

株式暴落時には一度すべての資産が下落します。その後、金融緩和が一挙に行われ、急激に反発するのが”ゴールド”や”債券”となります。

債券はインフレ率が3％超えると「正の相関」
債券は暴落時、株式より早く回復する
暴落時は全ての資産が例外なく下落する

まだ見えぬ、先の暴落時に資産防衛の備えとなる記事になれば幸いです。

記事が、タメになったと思われたら、“SNS” や “リンク” で紹介して頂けると今後の励みになります。

債券は暴落時に株式より早く回復します。債券への投資は「個別債券」「債券ETF」「社債」と様々です。こちらは債券についてのリンク記事です。＞＞債券の総合リンク

債券の魅力と活用方法【まとめ】

ぜんきち金融資産規模が大きいのはどっち？A.債券 B.株式考えたことがない...正解は「A.債券」です。債券の資産規模は株式の約3倍となります。作成：ぜんきち（2020）つまり、株式市場で投資するより、債券市場の投資がメジャーな一般的となり...

現在は債券の歴史的な『買い時』が到来しており、レイダリオ氏が推奨している黄金のポートフォリオを作るチャンスが来ています。＞＞黄金のポートフォリオ

債券投資でベーシックインカム作成

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平均保有期間と超長期投資の難しさ【想定と現実】

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債券の魅力と活用方法【まとめ】

ぜんきち — Tue, 24 Jan 2023 22:00:18 +0000

ぜんきち

金融資産規模が大きいのはどっち？
A.債券 B.株式

考えたことがない…

正解は「A.債券」です。債券の資産規模は株式の約3倍となります。

作成：ぜんきち（2020）

つまり、株式市場で投資するより、債券市場の投資がメジャーな一般的となります。

そして、債券には「株式にない魅力」があります。

債券の魅力

価格が安定している
優先して返済される（株式は返金なし）

そんな債券が今、10年来の安値となっています。

今、債券へ投資を行えば”インカムゲイン”と”キャピタルゲイン”の両方が狙える有望な投資先となっています。

この記事では、「債券ETF」「債券」「投資信託」について”まとめ”ました。

Contents

債券のバリュー
- ”格付け”と利回り
債券の活用方法
債券投資の注意事項
債券の投資方法
紹介したリンク一覧

債券のバリュー

債券価格を見る時に、債券の利回りを示す、こちらのチャートから割安度を測ることができます。

【手数料の低い債券ファンド】

米国10年国債利回りとFF金利

こちらのチャートの赤色が10年金利の利回りです。現在の金利は2008年の金利と同水準となります。

債券価格と利回りには、どいう言う関係があるの？

債券価格と利回りには逆相関の関係があります。

つまり、先ほどのチャートが上に行くほど債券価格は安くなります。直近の利回りが急騰していますので、債券価格が急落と読むことが出来ます。

利回りと債券価格の関係についてはこちらで解説しています。>>債券と利回りについて

”格付け”と利回り

「企業」や「国」の返済信頼度を現したものが、格付けとなります。

この格付けが低いほど、買い手がいなくなるため、債券利回りを高くして投資家の購入を促します。

個別債券の種類	格付け	利回り
国債	AA	4％
普通社債	A～AA	5％
期限付劣後債	BBB	6％
永久劣後債	BB	7％
CoCo債	BB	8％

個別債券の種類については、後述している記事で解説しています。

「格付け」と返済率について、こちらの記事で解説しています。

投資の前に知りたい『格付け』毎の債務不履行（デフォルト率）

ぜんきち格付けってなに？破綻リスクはどれくらい？この疑問について記事を作成しました。株式投資では、”格付け”を意識して投資を行う事はありませんが、「債券」へ投資する際に、信用力を表す格付けは重要な指標となります。どういうこと？債券の購入は、...

債券の活用方法

債券には、株式と比べてリスクが小さいこと、そして、”利子”と言う分配金が貰えるところです。

ポートフォリオのリスクを軽減する
分配金（配当金）による不労所得が得られる

ポートフォリオってなに？

ポートフォリオとは

ポートフォリオとは、投資家が保有している、金融商品（現金や預金、株式や債券、不動産など）の内容や組み合わせのこと。類似の言葉で、「アセットアロケーション」という言葉もあります。こちらは資産クラスの分類を分けたものとして用いられます。

早速、具体的に債券の活用法を見ていきましょう。

株式のリスク低減

債券は“短期債券” “長期債券” “中期債券” で変動率が異なり、配当利回りも単純に長期のものが高いという訳ではありません。〔1〕

FRBの金融政策により、長期債券が短期債券に比べて、利回りが低くなることもあります。

〔1〕長期債券が利回りが高い：通常、物価上昇率があります。そのため、長期であるほど利回りを上げないと実質損が生まれ、利回りが高くないと買い手がつかないから。

これからのFRBの金融政策を勘案して、債券ETFを選択すると良いでしょう。債券ETFの変動率はこちらの記事で紹介しています。

債券って地味？今注目が集まる『債券投資』の魅力

ぜんきち債券投資を検討している方債券のリターンを調べている方こんな情報を記載しました。あなたは債券に投資していますか？債券？リターンが少ない投資だよね債券投資は、１日に1％以上動くことがない投資対象でした。しかし、中央銀行（FRB）の大きな...

ポートフォリオに債券を組み入れることで、効率よく簡単に資産運用ができます。

資産運用の一番手間が少なく、コスパが良い方法がカウチポテトポートフォリオと呼ばれる投資手法です。

第二の年金

債券の魅力は現金預金の利子よりもインカムゲインが大きい所です。今は10年で最も高い利回りとなっています。

この利回りの高さは将来の「自分年金」を作るためにチャンスとなります。年金を増強させる債券の投資手法について3つ解説しています。

債券投資でベーシックインカム作成

譲渡益を狙う

超長期債券は、価格変動が株式指数と同等程度になります。つまり、超長期債券はリスク低減に適していない事になります。

その一方、不況が来ると債券価格が上がる可能性が高いです。

その理由は？

今後、FRBが利下げを行う可能性が高いからです。

不況と債券価格について

STEP1
利上げ実施

FRBによる利上げと、市場への債券放出が起きる
STEP2
業績不振

企業の業績悪化が顕著になる
STEP3
経済危機による株式市場暴落

膨大に膨らんだ債務が、一部の危機を発端に危機に繋がる。
STEP4
金融緩和

FRBによる政策金利が0％へ引き下げられ、債券価格が急騰する

世界の債務が右肩上がりに膨らんでいるので、ちょっとした事を発端として、株式市場が暴落する能性が高いと考えています。

売買益が見込める債券ETFはこちらの記事で解説しています。>>売買益が出る債券について

債券投資の注意事項

株式よりいくらリスクが低いといっても、最低限の知識は必要です。ここでは、「債券の種類」「債券の信用度」「株との相関関係」についてのリンクを記載しました。

海外債券の種類

海外債券は日本の債券と異なった知識が必要で、「額面部」と「クーポン部」に分けて販売されています。

こちらの記事で、債券の種類と債券の具体的な購入方法を解説しています。

海外の『国債』種類と購入方法の解説

ぜんきち債券ってどうやって買うの？ゼロクーポンってなに？この疑問を解決する記事を書きました。あなたは債券ETF以外の債券投資を検討したことはありますか？安全な国の国債を購入すれば、不況になろうと”元本と利子”が約束されています。しかし、海外...

定期的な分配金が欲しいはずなのに、「ストリップス債」を購入してしまう過ちを犯す。など、正しい知識で投資が必要となります。

ストリップス債とは

ストリップ債は。利付債の元本部分とクーポン（利子）部分を切り離し、それぞれをゼロクーポンの割引債として販売している債券のこと。詳しくはこちらの記事を参照してください。

社債の種類

社債において、高利回りの「仕組債」と呼ばれる投資家へ不利な債券も存在します。こちらの記事で社債について詳しく解説しています。

初心者でもわかる『社債』の解説【CoCo債・劣後債】

ぜんきちCoCo債って何？社債はどうやって投資するの？この疑問を解決する記事を書きました。お金持ちがこぞって購入する債券は『個別債券』となります。その理由は、株式よりリスクを抑えて株式並みのリターンを受けることが出来るからです。債券の中でも...

世界の債券格付け

世界の視点から債券の投資先を選択すると、日本債券の信用度がそれほど高くないことに気付いてしまいます。

こちらの記事で、市場規模や信用度から投資適切な国を選択する方法を解説しています。

安全な国債投資は”日本”か”海外”投資先の選別方法

ぜんきちどこの国の国債がいいの？日本より良い国債はないの？この疑問を解決する記事を書きました。日本の個人向け国債は『0.05％』で、100万円の国債を購入しても5,000円にしかなりません。しかも、国債を購入した100万円は5年間、使う事は...

債券と株式の相関性

債券価格が株式と「負の相関」であるのか確認したことはありますか？

こちらの記事で、「そもそも債券は株式と「負の相関」であるのか？」暴落時に「”長期債券” “総合債券”が、どのくらいリスク低減効果があるのか？」を検証しています。

株式と債券の相関性について【事実検証】

債券って株と反対に動くの？リスク軽減になるってホント？あなたは債券ETFを自分のポートフォリオに組み入れていますでしょうか？債券を資産に組み入れる目的に「リスク軽減の効果のため」という理由がありますが、その具体例が「株と正反対の動きをするか...

債券の投資方法

債券の購入方法は「債券」「ETF」「投資信託」の3つあります。

そして、ETFには”海外ETF”と”国内ETF”があり、国内ETFは『円』で購入する事ができます。

国内ETFの投資先が海外である場合、為替リスクはドルで購入する”海外ETF”と同じく発生するので注意が必要です。

	毎月分配	経費率	分配金
投資信託	〇	0.1％～0.2％	普通分配金+元本払戻金（特別分配金）
国内ETF	〇	0.07％～0.3％	普通分配金
海外ETF	〇	0.04％～0.1％	普通分配金
外国債券	×〔2〕	なし	普通分配金

【分配金の整理】

〔2〕外国債券の分配金：売り出される債券によって異なります。”利付け債券”で年に2度が最も多いです。債券の種類についてはこちらで解説しています。

それぞれのメリットを見ていきましょう。

債券ETF

【米国債券ETF】（morningstar 2022.12）

期間	ティッカー	銘柄数	経費率	利回り	資産額	特徴
長期	TLT	35	0.15％	3.66％	$30.1 Bil	価格変動が大きく株式に近い値動き
総合	AGG	9,988	0.03％	3.97％	$83.2 Bil	7～10年の米国債券が多くを占める
短期	SHY	78	0.15％	4.41％	$27.5 Bil	価格変動が小さい債券でFRBの政策金利動向が直接影響

債券ETFの利回りは高配当ETFと比較しても全く引けを取らない低価格で推移しています。

債券のメリット

変動率が小さい
配当金が同等レベル
FRBの金利上昇が頭打ちした

高配当ETFよりも債券投資の方が妙味が出てきています。

為替リスクは生じてしまいますが、円資産が多い方ドル資産を保有するのが、リスク分散の視点からオススメです。

こちらの記事で11種類の債券ETFについて紹介しています。ので是非参考にしてみてください。

米国債券ETFの『種類』と『変動率』

こんな疑問がある方のために、記事を書きました。ぜんきち債権の比率を高めたい債券ETFってどんなものがあるの？この疑問を解決する記事を書きました。2022.3からFRBの利上げが開始されました。その後FRBは3連続の0.75％の利上げを行いま...

初心者でも、簡単に投資できる債券ETF『9選』について、その特徴と投資方法について解説しています。

歴史的バーゲンセール！！債券ETF解説『9選』

ぜんきちEDVとTLTの違いは？他の債券はどんな特徴？この疑問を解決する記事を書きました。債券ETFは「国債・社債」「期間」「為替ヘッジ」によって複数のETFが存在します。難しそう...米国債だけに絞っても債券ETFは様々あります。この記事...

個別債券

債券ETFはどこまで行っても、売却という方法で出口を探る必要が生じます。

一方、直接債券を購入の場合では、満期日が設定されているため、出口戦略をとる事を必要としません。

もし、元本割れをしても、超長期に保有するだけで元本を回復することが出来ます。こちらの記事では直接購入する方法について解説しています。

海外の『国債』種類と購入方法の解説

個別債券は富裕層が好む投資先です。こちらで「富裕層が個別債を購入する理由」を解説しています。

個別債券のポイント【お金持ちの投資手法】

ぜんきち個別債券って何？債券の種類は？この疑問を解決する記事を書きました。お金持ちがこぞって購入する債券は『個別債券』となります。その理由は、株式よりリスクを抑えて株式並みのリターンを受けることが出来るからです。この記事では、個別債券の種類...

投資信託

人生の終点に向けて、資産を徐々に減らしていきたたい方は、毎月分配型の投資信託がオススメになります。

投信の毎月分配型を選べば、元本を取り崩して毎月分配されるので、いちいち解約する手間が掛かりません。

【手数料の低い債券ファンド】

出典：Morningstar

紹介したリンク一覧

債券の基本

なぜ、債券が今注目されているのかを解説しています。

債券って地味？今注目が集まる『債券投資』の魅力

債券のメリットは長期での資金計画が立てやすい所です。将来に備える手法の記事です。

債券投資でベーシックインカム作成

債券投資の基本知識として、格付けとデフォルト確率は抑えておくべき知識です。

投資の前に知りたい『格付け』毎の債務不履行（デフォルト率）

国債を投資する際に検討すべき事項について解説しています。

安全な国債投資は”日本”か”海外”投資先の選別方法

債券と株式は本当に「負の相関」なのかを検証した記事です

株式と債券の相関性について【事実検証】

個別債券

国債の種類と具体的な購入方法を解説しています。

海外の『国債』種類と購入方法の解説

社債の種類と投資家が手を出すと”ヤケド”をする債券ついて解説しています。

初心者でもわかる『社債』の解説【CoCo債・劣後債】

お金持ちが投資を行う社債について解説しています。

個別債券のポイント【お金持ちの投資手法】

債券ETF

”総合債券”から”レバレッジ債券”まで「11選」紹介しています。

米国債券ETFの『種類』と『変動率』

初心者が投資しやすいETF「9選」を紹介しています。

歴史的バーゲンセール！！債券ETF解説『9選』

初心者でもわかる『社債』の解説【CoCo債・劣後債】

ぜんきち — Thu, 19 Jan 2023 09:00:58 +0000

ぜんきち

CoCo債って何？
社債はどうやって投資するの？
この疑問を解決する記事を書きました。

お金持ちがこぞって購入する債券は『個別債券』となります。

その理由は、株式よりリスクを抑えて株式並みのリターンを受けることが出来るからです。

債券の中でも、社債は種類が多く、そのリスクも不明です。

この記事では、社債の種類の解説から注意すべき社債についてわかりやすく解説します。

もし、参考になったと思われたら、友人や親戚に “SNS” や “リンク” で紹介して頂けると今後の励みになります。

Check Point

社債の種類
社債と個別株の違い
初心者が避けたい社債

Contents

債券と株式の弁済順位
- 弁済順位による分類
- 優先出資証券
社債の注意ポイント
社債の種類について
知識が必要な債券
- CoCo債
- 仕組債
まとめ
- 関連記事

債券と株式の弁済順位

一つの企業から発行される債券を見ても、債券の条件によって、様々な種類の債券が発行されています。

弁済の優先順位イメージ

債券は弁済順位が低くなるほど、元本割れのリスクが増えるため、利回りが高くなります。

社債の種類によっても格付けが変化します。普通社債より劣後債の方が低評価となります。

弁済順位による分類

債券を分類する方法の一つとして、発行体が倒産した時の弁済順位により分類する手法があります。

弁済順位による分類イメージ

区分	イメージ	格付け
シニア債	優先債	A～AAA
メザニン債	優先債と劣後債の間	BB～BBB
ジュニア債	劣後債	BB以下

シニア債は”優先債”と呼ばれています。

シニア債はリーマンショックの状況下でも予定通り償還できています。つまり、シニア債と聞いたら、ほぼ予定通り償還できる債券だと考えればOKです。

ちなみに、格付けについてはこちらで詳しく解説しています。

投資の前に知りたい『格付け』毎の債務不履行（デフォルト率）

優先出資証券

優先出資証券は、株式の議決権がない代わりに配当金が大きくなった証券です。

社債の注意ポイント

社債の投資における注意ポイントは以下の3つです。

注意ポイント

社債は個別株同様な分散を行う
価格の設定が個別株と異なる
社債の性質を理解して投資する

では、それぞれ解説していきます。

社債・個別株は分散

まず、社債へ投資を行う心構えとしては、『個別株』へ投資する行為と近いものがあります。

つまり、複数銘柄の購入してリスク分散を図る必要があります。

出典：LR小林会計グループ

いくら格付けが高いと言っても、資産の全てを「一点張り」することないように、リスク分散を心がける必要があります。

債券の値付け

先述したように、社債は個別株と同様に考える必要がありますが、「指値」買いのように、指定した価格で購入する事は出来ません。

債券申し込み画面（SBI証券）

MEMO

額面に対しての単価が決まっている
（キャプチャの場合は96.43％）

証券会社が指定する一日の取引価格を決めており、投資家はその日の単価（利回り）をみて買うか否かを決定します。

ぜんきち

「相対取引」といいます

相対取引とは

証券取引所などの場所を介さずに、売り手と買い手が直接に、価格や数量などを決めて取引する方法です。

社債の性質

債券を選ぶ時には社債の種類を確認する必要があります。

発行体が信頼における企業であっても、「CoCo債」や「仕組債」であると予期しないところで償還してしまいます。

CoCo債？仕組債？

ぜんきち

詳しくは別の記事で解説します。

では、次に社債の種類についてわかりやすく解説します。

社債の種類について

債券利回りのイメージ

国債の利回りは中央銀行の金利以上に設定されます。

そこから、発行企業の信用リスクや弁済順位、強制的に株式へ切り替わるCoCo債があります。

社債の４種類

社債（普通社債、一般社債）
劣後債（期限付き）
永久劣後債
社債＋α^※（CoCo債・仕組債）

※：「デリバティブ商品」や償還となる「トリガー条項」

劣後債

普通の債券に比べて利回りが高くなる債券で、一般的に1％程度高く設定されます。

利回り高くて良いやん

ぜんきち

注意ポイントを解説します

劣後債のリスクが顕在化するのは、発行体が倒産した時です。通常、企業が倒産した時に債券から優先して弁済されます。

劣後債は普通債券の弁済が終了後に弁済となるため、資産が枯渇していると元本が返済されないリスクがあります。

逆に捉えると、倒産しにくい企業であれば、普通債券より高い利回りを享受できるメリットがあります。

倒産しなければ劣後債が優利

ぜんきち

劣後債にはもう一つ「大きな特徴」があります

『残存期間が5年を切ると償還する可能性が高い』ということです。

どういうこと？

劣後債は金融機関が発行する事が多いです。その理由は、資本に組み入れることが出来るからです。

永久劣後債

銀行などの金融機関は自己資本規制が定められており、自己資本比率の割合を高く設定できる劣後債の発行はメリットがあります。

しかし、残存期間が5年を切ると自己資本比率と出来る割合が減ります。

そのため、永久劣後債は初めの満期で償還されないと、発行体の経営が上手く行っていない可能性が高いです。

劣後債は残存期間5年で早期償還される

自己資本に算入できる理由

繰り返しとなりますが、劣後債は普通社債より弁済順位が低く設定されています。

つまり、株式に近いと判断されます。

株式は資本となりますので、期間が長い劣後債もこれと同等と判断されます。

CoCo債（偶発転換社債）

ぜんきち

CoCo債は初心者が避けたい債券です

CoCo債（Contingent Convertible Bonds）とは、主にヨーロッパの金融機関が発行する、債券と株式の中間の意味合いを持つ債券です。

和訳で「たまたま代わる事がある債券」となります。

たまたま起こる条件のを「トリガー条項」と呼ばれて、これがＣoCo債のリスクとなります。

「トリガー条項」と「注意ポイント」

「トリガー条項」の例

「トリガー条項」の例として、発行体の自己資本比率が、定められた水準を下回った場合に、全部が株式に転換されるといったことがあります。

CoCo債の罠

CoCo債は投資家が不利な時に株式へ代えられるという、投資家に不利な金融商品です。

他にもデメリットはありますか？

ぜんきち

デメリットはこちらです

CoCo債のデメリット

・リスクが高い
（債券なのに発行体が倒産していなくても元本が割れる）
・歴史が浅い
（2010年頃から広がり金融ショックが起きていない）
・必要資金が大きい
（購入金額が数千万）

転換社債

一方、投資家に有利な債券で「転換社債」（CB）と呼ばれるものもあります。

CBとは

Convertible Bondの頭文字で、社債に新株予約権が付された形で発行されます。「新株予約権」を使うと株式へ変換する事が可能です。

CBのメリット

社債のままで享受できる利回りより、株式の上昇による利益が見込めます。

知識が必要な債券

初心者があまり手を出さない方が良い債券となります。

CoCo債

繰り返しとなりますが、株への転換が発行体へ取られているため、投資家に不利な条件で債券が転換されます。

CoCo債の解説はこちら

仕組債

普通債券と異なる「仕組み」を持つ債券のことです。

「仕組み」とは

仕組債＝債券＋デリバティブ

デリバティブとは、金融派生商品のことでスワップ〔1〕やオプション〔2〕を組み込んだ商品です。

脚注

用語の解説

〔1〕スワップ
通貨を交換した際に生ずる金利差益損
〔2〕オプション
約束した金額で将来売買する契約

聞きなれない、言葉が…

ぜんきち

初心者向けの債券ではないという事です

仕組債の注意ポイント

仕組債は株式や指数の値動きによって、条件が変動するため、そのリスクの分、利回りが高く設定されています。

仕組債のイメージ

出典：楽天証券

仕組債の注意点

・定められた価格から逸脱すると償還する
・元本を下回って償還することもある

リンク債

リンク債は上下に価格の定めがあり、上昇すれば「額面金額より早く」、逆に下落すれば「額面金額以下」現金で償還されます。

EB債

EB債は下限に定めがあり、下落すると「満額×最終価格」相当が対象株式と現金で償還されます。

まとめ

債券は、将来貰える利益が読める投資になります。しかしながら、知識不足のまま「CoCo債」や「仕組債」へ投資してしまうと思わぬ落とし穴にはまります。

「CoCo債」や「仕組債」へ投資を検討する際には「株式」と比較して、利点があるか確認すると良いと思います。

社債は全部で”4種類”ある
社債は分散でリスク管理
CoCo債・仕組債は中上級者向け

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下の記事は債券についてのまとめのサイトマップです。「個別債券」「債券ETF」「社債」などなど各種説明の総合リンクページです。

債券の魅力と活用方法【まとめ】

社債は富裕層が購入する投資商品となります。こちらの記事で7つのポイントについて解説しています。

個別債券のポイント【お金持ちの投資手法】

海外の国債を購入する時には、「額面部」と「クーポン部」に分かれています。これによって派生した債券の種類と具体的な購入方法について解説しています。

海外の『国債』種類と購入方法の解説

債券投資の一助となるように、米国債券ETFを11個紹介しています。

米国債券ETFの『種類』と『変動率』

債券を選択する中で、格付けの重要度は高くなります。格付けについてはこちらで解説しています。

投資の前に知りたい『格付け』毎の債務不履行（デフォルト率）

外国債券5つのリスクと市場規模について記事を書きました。こちらをご覧いただけると、投資適格となる国がわかり、また、自分で選ぶことが出来るようになります。

安全な国債投資は”日本”か”海外”投資先の選別方法

債券を自分の資産の50％とすることで、初心者でも簡単に管理する事ができます。運用方法と、考え方についてこの記事で解説しています。

「カウチポテトポートフォリオ」の運用方法とメリット・デメリット

株とか資産運用で、暴落に精神が保てるのか心配...今回の記事はカウチポテトポートフォリオって一体何なの？？という方のために、基礎知識について記事を書きました...資産運用に時間を掛けられない方に向いています。資産の管理がとにかく楽に出来るのに、効果が絶大な資産運用ですので、私も比率は違いますが実践しております。

世界の市場規模を図解しています。

【図解】世界の金融資産規模・金融商品規模を視覚化

ぜんきち全ての金融資産の規模ってどのくらいあるんだ！？と思っている方へ向けて記事を書きました。私たちが、投資を行う世界って市場はどれくらいあるのか？そして、株式以外の金融規模はどのくらいのあるか？という疑問に思ったことはありませんか？？今回...

歴史的バーゲンセール！！債券ETF解説『9選』

ぜんきち — Wed, 18 Jan 2023 09:00:00 +0000

ぜんきち

EDVとTLTの違いは？
他の債券はどんな特徴？
この疑問を解決する記事を書きました。

債券ETFは「国債・社債」「期間」「為替ヘッジ」によって複数のETFが存在します。

難しそう…

米国債だけに絞っても債券ETFは様々あります。

この記事では、超長期債券”3選”、社債・ハイイールド債”6選”について、それぞれの特徴をわかりやすく解説します。

もし、参考になったと思われたら、友人や親戚に “SNS” や “リンク” で紹介して頂けると今後の励みになります。

Check Point

AGG vs BND の違いは？
TLT vs EDV vs 2621の違いは？
LQD vs HYG の利回りの差は？

Contents

米国債券ETFの種類
総合債券
超長期債券
社債
まとめ
- 関連記事

米国債券ETFの種類

今回紹介する、債券ETFの種類を大きく分けると「国債」と「社債」の2種類あります。

米国債は「5つのリスク」を考慮して最も安全な債券と言われており、元本割れについて気にする必要がほとんどありません。

一方、社債の場合は企業独自のリスクが上乗せされるため、『格付け』に注意を払う必要があります。

社債と格付け

債券とは、国や企業の借金となります。企業の借金つまり社債を債券とした場合、破産したら元本の一部または、全額が戻ってきません。

そのため、債券が無事に利息をつけて返済（償還）されるかどうかは、格付けを見ることにより、ある程度の把握ができます。

格付けについてはこちらの記事でわかりやすく解説しています。

投資の前に知りたい『格付け』毎の債務不履行（デフォルト率）

債券ETF”9選”

今回、紹介するETFはこちらです。

総合債券
AGG、BND
（AGGY、SPAB）
超長期債券
TLT、EDV、2621
社債
LQD、HYG、JNK、SJNK
（USHY）

債券ETFの注意事項

債券ETFは「個別債券」と異なり、”価格変動リスク”があります。

債券ETFはどこまで行っても、『売却』という出口戦略を練る必要があります。これは、債券の『長期保有でリスクが減る』というメリットの一つを消した商品となります。

その点、『個別債券』は価格変動が起きても保有するだけでリスクが低減します。個別債券はこちらの記事を参照ください。

個別債券のポイント【お金持ちの投資手法】

総合債券

総合債券の魅力は、「純資産が大きい」ところです。

この魅力は、大量な現金が必要な時に直ぐに現金化が行え、自分の売りで価格の変動が起きにくい所が魅力です。

紹介する2つのETFはどちらも同じ指数と連動するように作られています。

総合債券

・AGG
・BND
・その他
　（AGGY、SPAB）

豊富な資産額で、価格変動小さく売りが行える

AGG：総合債券

ブラックロックが運用する総合債券です。

AGG（2023.1初旬）

AGG（iShares）	2023.1
運用会社	BlackRock
純資産	約 $82.50B（11兆円）
分配金利回り（TTM）	2.37％
経費率	0.03％
債券残存期間 Duration	5.99年
ベンチマーク	米国総合債券指数

AGGは「SBI証券」「マネックス証券」「楽天証券」（以下、三大ネット証券）で買付手数料が無料となっている所が優れています。

米国ETF10銘柄対象米国株定期買付応援キャンペーン

マネックス証券では2021年6月6日（日）より、米国株取引において、定期買付サービス（配当金再投資・毎月買付）の取扱いを開始いたしました。おかげ様で、開始1ヶ月当サービスのご契約件数が1万件を超えました。皆さまのご愛顧に感謝し、定期買付サー...

【米国ETF】買付手数料無料ETFが主要ネット証券内で最多の15本に！人気のQQQ、SPYDも対象！（3/31～）:楽天証券

楽天証券では、3月31日（木）米国現地約定分より買付手数料無料ETFの対象銘柄を既存の9本に加え、多くの投資家より年々高い人気を集めている6本の米国ETFを追加し、主要ネット証券内で最多(※)の15本を買付手数料無料といたします。（※202...

外国株式・海外ETF｜SBI証券

外国株式ならSBI証券。外国株式（米国、中国、韓国、ロシア、ベトナム、インドネシア、シンガポール、タイ、マレーシア）、海外ETF、ロボアドバイザーなどをご紹介。米国株式を活用して金利が受け取れる米国貸株サービス、定期買付サービスにも注目。初...

投資先は米国債とモーゲージ債への投資がその多くを占めます。

モーゲージとは

住宅ローンを担保に発行された債券のこと。

3大ネット証券で買付け手数料「無料」

BND：総合債券

ヴァンガードが運用する総合債券です。

BND（2023.1初旬）

BND	2023.1
運用会社	Vanguard
純資産	約 $84.89B （11兆円）
分配金利回り（TTM）	2.49％
経費率	0.03％
債券残存期間 Duration	6.5年
ベンチマーク	米国総合債券指数（浮動調整）

BNDはAGGと比べて、購入単価が小さい所が魅力です。購入単価が小さいほど、ドルコスト平均法が行いやすいです。

BNDは「マネックス証券」でのみ買付手数料が無料となっています。総合債券を定期的に購入したい方はマネックス証券をオススメします。

米国ETF10銘柄対象米国株定期買付応援キャンペーン

投資先は米国債と政府機関債が約40％、社債やMBSが約25％、モーゲージ債が約20％となります。

MBSとは

　MBSは（Mortgage-backed securities）の略称で、住宅ローンを担保として発行される有価証券の総称の事を言います。

ドルコスト平均法が容易

その他：総合債券

その他に、先述したAGGとBNDより社債比率の高い「AGGY」。逆に、社債比率の低い「SPAB」があります。

どちらのETFも純資産額が小さい債券となりますので、紹介は割愛します。

資産額が小さい
↑変動率大、流動性小

超長期債券

超長期債券はこちらの記事で解説したように、変動率が株式指数と同じくらいあるのが特徴です。

超長期債券

・TLT
・EDV
・2621

変動率が大きい（株指数なみ）

TLT：超長期債券

20年超の債券へ投資するETFとなります。

TLT（2023.1初旬）

TLT（iShares）	2023.1
運用会社	BlackRock
純資産	約 $27.63B（3.6兆円）
分配金利回り（TTM）	2.59％
経費率	0.15％
債券残存期間 Duration	17.42年
ベンチマーク	米国国債20年超指数

チャートの動きを確認すると、総合債券と比べて明らかに値動きが激しい事がわかります。

この値動きで、債券で売買益が狙えるETFとされています。

超長期債券は売買益が狙える

EDV：超長期債券

超長期債券ETFで資産額が2位のETFとなります。

EDV（2023.1初旬）

EDV	2023.1
運用会社	Vanguard
純資産	約 $13.97B （1.9兆円）
分配金利回り（TTM）	2.49％
経費率	0.06％
債券残存期間 Duration	24.22年
ベンチマーク	米国債20～30年ストリップス債

デュレーションが長いため、TLTよりも金利に対する変動率が高いETFとなり、利上げピーク付近で投資妙味が出てくるETFです。

デュレーションとは

　デュレーション（Duration）は、債券を保有することにより利子や元本（額面部分）を受け取る期間を加重平均した期間です。ここでは簡単に「債券残存期間」としています。

デュレーションが長い理由は、ストリップス債へ投資を行っているからです。

ストリップス債とは、利払いが無い債券のことで、詳しくはこちらの記事を参照してください。

償還期間が長く変動率が大きい

2621：超長期債券

米国の超長期債券への投資で、為替ヘッジ付きのETFとなります。

2621（2023.1初旬）

2621のチャートについて

tradingviewのウィジェットが連携しませんでしたので、こちらのリンクからご確認ください。

2621（iShares）	2023.1
運用会社	BlackRock
純資産	約 204憶円
分配金利回り（TTM）	2.73％
経費率	0.154％
債券残存期間 Duration	25.72年
ベンチマーク	FTSE米国債20年超セレクト・インデックス（為替ヘッジ有）

資産額が小さい所がデメリットとなります。

このETFは米国長期債へ「為替ヘッジ」で投資できるETFです。為替ヘッジがある分、変動率が小さくなります。

為替ヘッジ「有」を簡単に言うと、「円の高安に価格の上下が振り回されない」商品となります。為替ヘッジについて詳しくはこちらの記事を確認してください。

”為替ヘッジ”と円安・円高のメリット・デメリット

円高・円安のメリットは？為替ヘッジの仕組みは？ぜんきち最近のコンビニってめちゃくちゃ高くなりましたよね実は、この物価高には "円安" が影響しています。円安が物価高にどう繋がるの？？物価高と円安の関係には輸入製品が関係しています。日本の食料...

償還期間が長く変動率が大きい

社債

社債は、企業の信用リスクが大きく分散投資を必要とします。

1つのETFを購入すれば、数万円で数百から数千の企業へ分散して投資を行えます。

社債のポイント

・企業固有の信用リスクがあります
・分散投資が必要となります
※格付けが低い商品ほど分散が必要

社債

投資適格社債
（LQD）
投資適格外社債
（HYG、JNK）
投資適格外社債（短期）
（USHY、SJNK）

小資金で分散投資が可能

LQD：社債

投資適格の社債へ投資を行うETFです。格付けで「投資適格社債」へ投資を行います。

LQD（2023.1初旬）

LQD（iShares）	2023.1
運用会社	BlackRock
純資産	約 $35.3B（4.5兆円）
分配金利回り（TTM）	3.26％
経費率	0.14％
債券残存期間 Duration	8.42年
ベンチマーク	米国総合社債指数

分散する債券数

【格付け】BBB~A
・2500社以上
・A➡42.01％
・BBB➡47.32％

国債と比較して、利回りが大きいのが特徴となります。格付けで「BBB」~「A」が約90％を占めるETFとなります。

BBBの破産率は？

格付け「BBB」の返済不可能となる率は約3％を下回ります。

他の記事には各格付け評価毎に返済不能となる確率を解説しています。詳しくはこちらの記事を参照してください。

投資適格社債へ2500社の分散投資

HYG：社債

ジャンク債と言われる「投資適格外」の社債へ投資するETFです。

HYG（2023.1初旬）

HYG（iShares）	2023.1
運用会社	BlackRock
純資産	約 $17.15B（2.2兆円）
分配金利回り（TTM）	5.26％
経費率	0.48％
債券残存期間 Duration	3.93年
ベンチマーク	米ドル建てハイイールド社債

分散する債券数

【格付け】BB以下
・1200社以上
・BB➡51.48％
・B➡37.09％

一般に投資適格外社債へ投資する時は1,000万円以上必要となります。しかし、ETFなら数万円から投資が出来るのが大きなメリットです。

投機適格債へ投資する「LQD」と比較して、利回りが高いのが特徴である一方、経費率が高い点が投資家に不利となります。

次に、HYGの経費率を抑えたETF「USHY」について解説します。

個人投資家でも適格「外」社債へ投資可能

USHY：社債

2017年から運用される新しいETFとなります。

USHY（2023.1初旬）

USHY（iShares）	2023.1
運用会社	BlackRock
純資産	約 $9.73B（1.3兆円）
分配金利回り（TTM）	5.87％
経費率	0.15％
債券残存期間 Duration	3.94年
ベンチマーク	米ドル建てハイイールド社債

分散する債券数

【格付け】BB以下
・1900社以上
・BB➡48.02％
・B➡38.88％

HYGの後発ETFとなり、経費率がUSHY（0.15％）へ大幅に下がったETFとなります。

資産額が小さいですが、資産流入額がHYGの2倍以上となり今後主流となるETFです。

ぜんきち

残念ながら日本の証券会社から購入できません

2023.1時点で三大ネット証券から購入することが出来ません。しかし、HYGに代わるETFとして注目度が高いため紹介させていただきました。

経費低く分散先も多い

JNK：社債

こちらもジャンク債と言われるETFです。ジャンク債へ投資すると言ったら、「HYG」と「JNK」の2つが主流となります。

JNK（2023.1初旬）

JNK（SPDR）	2023.1
運用会社	State Street
純資産	約 $9.46B（1.2兆円）
分配金利回り（TTM）	6.01％
経費率	0.40％
債券残存期間 Duration	4.02年
ベンチマーク	米ドル建てハイイールド社債

分散する債券数

【格付け】BB以下
・1100社以上
・BB➡47.32％
・B➡41.71％

HYGと比べ、経費率が0.08％低く、利回りも大きくなっています。

合理的に考えれば、HYGよりもJNKの方が投資妙味が優れています。

経費低く分散先も多い

SJNK：社債

先述したジャンク債券より、期間が短いものとなります。

SJNK（2023.1初旬）

SJNK（SPDR）	2023.1
運用会社	State Street
純資産	約 $3.43B（0.4兆円）
分配金利回り（TTM）	5.82％
経費率	0.40％
債券残存期間 Duration	2.48年
ベンチマーク	Bloomberg US High Yield 350mn Cash Pay 0-5 Yr 2% Capped指数

分散する債券数

【格付け】BB以下
・700社以上
・BB➡44.22％
・B➡42.67％

デュレーションの期間が短い分、変動率が小さくなるのが特徴となります。

短期ハイイールド債ETFとして「SHYG」もありますが、取り扱う日本の証券会社が少なく、「SJNK」への投資が現実的です。

利回り高く、短期運用で変動率を抑える

まとめ

債券ETFを使い勝手で分類すると3つに分類できます。

ポートフォリオの債券
➡ AGG
売買益を狙いたい
国債 ➡ EDV
社債 ➡ 個別債
定期的な分配金を受けたい
リスク「小」➡ LQD
リスク「大」➡ JNK

ここで上げた例は一例となります。自分にあった投資作戦に役立てていただくと嬉しく思います。

繰り返しになりますが、ジャンク債は個人投資家が個別債券で購入する事が出来ない債券で、ETFへの投資で実現できることが大きなメリットです。

総合債券「AGG」が主流の債券投資先
売買益を狙う社債は「EDV」
「JNK」は大きな下落で高い分配金が優利

記事が、タメになったと思われたら、“SNS” や “リンク” で紹介して頂けると今後の励みになります。

下の記事は債券についてのまとめのサイトマップです。「個別債券」「債券ETF」「社債」などなど各種説明の総合リンクページです。

債券の魅力と活用方法【まとめ】

売買益を得る手段として、超長期の個別債券への投資も選択肢の一つとしてあります。ETFよりも利金が多いためメリットは大きいです。

個別債券のポイント【お金持ちの投資手法】

海外の『国債』種類と購入方法の解説

債券投資の一助となるように、米国債券ETFを11個紹介しています。

米国債券ETFの『種類』と『変動率』

債券を選択する中で、格付けの重要度は高くなります。格付けについてはこちらで解説しています。

投資の前に知りたい『格付け』毎の債務不履行（デフォルト率）

安全な国債投資は”日本”か”海外”投資先の選別方法

債券を自分の資産の50％とすることで、初心者でも簡単に管理する事ができます。運用方法と、考え方についてこの記事で解説しています。

「カウチポテトポートフォリオ」の運用方法とメリット・デメリット

世界の市場規模を図解しています。

【図解】世界の金融資産規模・金融商品規模を視覚化

個別債券のポイント【お金持ちの投資手法】

ぜんきち — Tue, 17 Jan 2023 09:00:50 +0000

ぜんきち

個別債券って何？
債券の種類は？
この疑問を解決する記事を書きました。

お金持ちがこぞって購入する債券は『個別債券』となります。

その理由は、株式よりリスクを抑えて株式並みのリターンを受けることが出来るからです。

この記事では、個別債券の種類から購入する際の確認するポイントについて詳しく解説します。

Check Point

個別債券の種類
個別債券の確認ポイント
お金持ちが投資できる個別債券は？

Contents

個別債券ってなに？
- 個別債券、ETFのメリット
個別債券の確認ポイント
- 購入画面
個別債券の種類
まとめ
- 関連記事

個別債券ってなに？

個別債券？

ぜんきち

個別株やETFと比べるとわかりやすいです

比較	個別債券	個別株	投信（ETF）
元本	満期で全額返金	元本割れの可能性あり	元本割れの可能性あり
インカム	利金〔1〕	配当金	分配金
手数料	売買	売買	売買＋信託報酬
コスト	1～5％	0～1％〔2〕	0～1％〔3〕
購入単位	数十万～	数十万～	100円から
分散性	低い	低い	高い
売買のしやすさ	低い	低い	高い

ETFも上場された投資信託なので右側にあてはまります。

脚注

〔1〕債券で享受できるインカムを「利金」といわれます。（株式では配当金）この記事ではわかりやすく、利息としています。
〔2〕売買手数料は約定金額により異なります。（日本株の場合100万円まで無料が主流）
〔3〕ノーロードと言われる買付手数料無料の信託もあり

ちなみに、お金持ちは個別債券への投資でポートフォリオを組みます。

その理由は、利息が約束され、満期時に元本が返金される安心感があるからです。

個別債券、ETFのメリット

個別債券のメリット

・トラブルが無い限り元本が返金
・半期に一度の利息が入って来る
（満期時：償還という）
（債券の利息：利金という）

ETFのメリット

・コストを低く抑えることが出来る
・少額から購入ができる
・分散が容易に出来る
・流動性が高い（売買が容易）

個別債券のデメリットである、購入単価が高く分散がしにくい点は潤沢な資金の面でカバーできるため、デメリットとなりません。

後述しますが、富裕層向けの債券は、リスクを小さくして、ミドルリターンを得ることが出来ます。

個別債券の確認ポイント

確認ポイント

発行体
格付け
通貨
償還日
利回り
仕組みの有無
最低購入金額

『7つ』ありますが、次に解説する確認方法を見ると、決して難しくないので、購入時に役立ててください。

購入画面

個別債券のチェックポイント

Point 1
発行体

信用力のある『発行体』であるか確認します。

こちらの発行体は「トヨタモーターファイナンス（ネザーランス）」です。

ネザーランス？

トヨタモーターファイナンスの100％子会社でオランダに本社を置く会社です。

ぜんきち

トヨタの子会社となります
Point 2
格付け

発行体について知らない場合でも、格付けを見ることである程度、安全性を確認することが出来ます。

格付けとは
・第三者機関による、債務履行の可能性を表した評価のことです。
「AAA」を最上位として「BBB」を投資適格とされています。

格付けについて詳しく知りたい方はこちらを参照ください。

評価と債務不履行
・「AAA」の10年債務不履行率は0.01％
・「BBB」の10年債務不履行率は3.09％
Point 3
通貨

外貨の種類により「利回り」に影響します。

外貨建て通貨の例
・米ドル建
・トルコリラ建
・メキシコペソ建
・ニュージーランドドル建

あまり知られていませんが、外貨建ての債券の場合、満期時の「支払い」「利払い」の通貨は、外貨で返金されます。

そのため、為替が有利な時に円への両替が可能となります。

注意
・新興国通貨による債券はリスクが大きく利回りが大きくなります。盲目的に利回りの大きさのみで判断しないよう注意しましょう
Point 4
利回り

表記される利回りは満期時における、（利払い＋額面）の利回りとなります。

評価と債務不履行
上にある利率は、新規発行時の利率です。額面価格である債券価格が上下するため、単価が上下し、利回りと利率が相違します。

ぜんきち

単価100％で「利率」と「利回り」が等しくなります。
Point 5
償還日

償還日が来ると、年利4.608％の利回りで保有できる、と読み取ることができます。
Point 6
仕組みの有無

キャプチャのトヨタの場合は「仕組み」が無い債券となります。

注意
「仕組債」はスワップやオプションなどのデリバティブ商品を指しています。
スワップ：通貨を交換した際に生ずる金利差益損
オプション：約束した金額で将来売買する契約
Point 7
最低購入金額

キャプチャの場合は1000$以上なので、約13万円で購入する事ができます。（1ドル＝130円）

富裕層向けの債券の場合、最低購入金額が100万$からの債券もあります。

債券の購入方法はこちらの記事で詳しく解説しています。

海外の『国債』種類と購入方法の解説

個別債券の種類

一つの企業から発行される債券を見ても、債券の条件によって、様々な種類の債券が発行されています。

ちなみに公共債とは

国や政府が発行体のもので、国債・地方債・政府機関債があります。

社債を購入するとなれば、企業の信用リスクや弁済順位が低いほど債務不履行となる可能性が増えるため、利回りが高くなります。

リスクと弁済順位

債券利回りのイメージ

国債の利回りは中央銀行の金利以上に設定されます。

そこから、発行企業の信用リスクや弁済順位、強制的に株式へ切り替わるCoCo債があります。

社債について

劣後債？CoCo債？

ぜんきち

詳しくは別の記事で解説します。

全ての社債について詳しく解説すると、かなりの文量となりますので、ここでは「劣後債」について解説します。

劣後債

一般の債券に比べて利回りが高くなる債券で、一般的に1～2％高く設定されます。

利回り高くて良いやん

ぜんきち

その分、注意が必要です。

劣後債のリスクが明るみになるのは、発行体が倒産した時です。

通常、企業が倒産した時に債券から優先して弁済されます。

劣後債は一般債券の弁済が終了後に弁済されるため、資産が枯渇していると元本が返済されません。

一般債券より弁済順位が劣る

ぜんきち

劣後債にはもう一つ「大きな特徴」があります

『残存期間が5年を切ると償還する可能性が高い』ということです。

どういうこと？

劣後債は金融機関が発行する事が多いです。その理由は、資本に組み入れることが出来るからです。

永久劣後債

金融機関は自己資本規制が定められており、自己資本比率の割合を高く設定できる劣後債の発行はメリットがあります。

しかし、残存期間が5年を切ると資本へ充てれる割合が減ります。

そのため、永久劣後債は初めの満期で償還されないと、発行体の経営が上手く行っていない可能性が高いです。

劣後債は残存期間5年で早期償還される

お金持ちの債券投資

富裕層が債券へ投資を行う時には、1口数千万～数億円で取引される「大口」投資となります。

大口出資が可能であれば、「ファミリーオフィス」や「プライベートバンク」で購入する富裕層限定のサービスがあります。

プライベートバンクとは

富裕層を対象にした金融サービスを提供する機関。保有資産5憶円以上を対象としているケースがあります。

ファミリーオフィスとは

保有金融資産数百億円の資産家一族の持続的成長のためのサービス。資産管理や税務、法務面からサポートを行います。

プライベートバンクの利回り

プライベートバンクで有名なところは、「UBSウェルスマネジメント」「クレディ・スイス」であり、いずれもスイス系プライベートバンクとなります。

富裕層の投資を知る理由は？

ぜんきち

投資商品との比較や詐欺対策のためです。

某スイス系プライベートバンク

2022.11時点

※額面価格は日々変化するため、利回りはその時々により変動します。

発行体	格付け	利回り	単価	クーポン	償還日
フォード	BB+	6.14％	90.2％	3.82％	2027年11月
JTインターナショナル・フィナンシャル	A+	5.34％	92.7％	3.88％	2028年9月
ゼネラル・モーターズ	BBB	5.42％	97.9％	5.00％	2028年10月
フォルクスワーゲン	BBB+	5.25％	97.4％	4.75％	2028年11月
ブリティッシュ・テレコミュニケーションズ	BBB	5.33％	99.0％	5.13％	2028年12月
野村ＨＤ	BBB+	5.31％	101.6％	5.61％	2029年7月
ボーイング	BBB-	5.36％	98.7％	5.15％	2030年5月
BNPパリバ	A-	5.54％	85.3％	3.02％	2031年1月
モルガン・スタンレー	A-	5.04％	116.3％	7.25％	2032年2月

最小購入単価を100万ドルを想定しています。

投機的な個別債券へ投資が出来きる
利回りが小口のものより1％以上高い
償還まで4年以上ある

富裕層が投資できる個別債券は、「BB」へ投資が可能で、期間が4年以上と長いものが多い。

債券は売買を行うと、「損してしまう」と感じてしまいますが、得するケースがあります。お金持ちは長期債券を購入し、有利なタイミングで売買も投資の選択肢に入れています。

商品の取扱いが多く、利回りが高い

まとめ

お金持ちは豊富な資産力を活かし、リスクを分散して高い利回りで資産を増やすことが出来ます。

富裕層と資産額を比べると数十倍～数百倍と大きな差となります。しかし、個別債券の利回りを比較すると、絶望的な差はありません。

個人投資家も個別債券で有利な金利を選べる環境がありますので、確認ポイントを抑えて個別債券投資にこの記事が役立てば幸いです。

個別債券を購入する際には7つのポイントを確認
倒産リスクが低ければ、劣後債で高利回り
富裕層は投資商品が豊富で利回りが1％強高い

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下の記事は債券についてのまとめのサイトマップです。「個別債券」「債券ETF」「社債」などなど各種説明の総合リンクページです。

債券の魅力と活用方法【まとめ】

海外の『国債』種類と購入方法の解説

債券投資の一助となるように、米国債券ETFを11個紹介しています。

米国債券ETFの『種類』と『変動率』

債券を選択する中で、格付けの重要度は高くなります。格付けについてはこちらで解説しています。

投資の前に知りたい『格付け』毎の債務不履行（デフォルト率）

外国債券5つのリスクと市場規模について記事を書きました。こちらをご覧いただくと、投資適格となる国がわかり、また、自分で選ぶことが出来るようになります。

安全な国債投資は”日本”か”海外”投資先の選別方法

債券を自分の資産の50％とすることで、初心者でも簡単に管理する事ができます。運用方法と、考え方についてこの記事で解説しています。

「カウチポテトポートフォリオ」の運用方法とメリット・デメリット

個別債券も満期まで保有する必要はありません。譲渡益が見込めれば売却して利益を得ることが出来ます。こちらの記事ではETFの売買で利益を得る方法について解説しています。

債券って地味？今注目が集まる『債券投資』の魅力

投資の前に知りたい『格付け』毎の債務不履行（デフォルト率）

ぜんきち — Wed, 11 Jan 2023 09:00:02 +0000

ぜんきち

格付けってなに？
破綻リスクはどれくらい？
この疑問について記事を作成しました。

株式投資では、”格付け”を意識して投資を行う事はありませんが、「債券」へ投資する際に、信用力を表す格付けは重要な指標となります。

どういうこと？

債券の購入は、お金を発行体〔1〕へ貸し付けますので、破綻リスクを負って投資することになります。

〔1〕発行体とは：債券を発行する元のことで、国や政府そして企業が発行する債券があります。

借りる側の返済能力を表した『格付け評価』を確認する事で、簡単に投資判断が可能となります。

ぜんきち

評価毎の破綻率を参考にすると、個別債券へ適正なリスクで投資ができます。

この記事では、格付けの基本的事項から、格付け評価毎の破綻率を紹介します。

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Check Point

格付け評価一覧と債務履行について
過去30年累積の債務不履行数
リーマンショック時の債務不履行

Contents

格付け『会社』と『評価一覧表』
- 格付け会社
- なぜ、格付け評価をするのか
格付け評価一覧表
過去の債務不履行
まとめ
- 格付け会社の闇
- 関連記事

格付け『会社』と『評価一覧表』

格付け会社は、企業独自の評価基準で格付けを行っており、日本においては金融庁に信用格付け会社として登録され、利益相反が起きていないか監督されています。

今回は中でも有名な格付け会社について紹介します。

格付け会社

世界で有名な格付け会社は3社あります。以下の三社が格付けビジネスの95％を占めています。

S&P（スタンダード&プアーズ）

1860年に設立されてから、150年以上の歴史ある信用格付け企業。日本では1985年よりサービスを始めました。

S&Pは米国を代表する株式指数「S&P500」を算出している機関です。S&P500についてはこちらで解説しています。

【徹底解説】"S&P500"とは

こんな疑問がある方のために、記事を書きました。ぜんきち米国株指数のS&P500ってなに？？という方へ向けて記事を書きました。投資初心者の方に「何を買えばいい？」と質問されたら、"全米株" か "S&P500" どちらかをオススメします。あの...

Moody’s（ムーディーズ）

1900年に設立され、S&Pと並んで世界2大格付け会社となります。

Fitch Ratings（フィッチ・レーティングス）

1913年に設立され、NYとロンドンに本拠地を置く格付け会社です。

日本の格付け会社

加工 – 2

R＆I（格付投資情報センター）

1998年に設立された、日本最大手の格付け企業です。年金運用のコンサルや情報的強事業も行っております。

R&Iは公募債市場の格付けビジネスは80％を占め、ESG・SDGs分野においても高いプレゼンスを発揮する機関です。

JCI（日本格付研究所）

1985年に設立され、R&Iと並び日本を代表する格付け企業です。金融機関や流通関連企業における格付けビジネスでは70％以上を占めています。

JCIは日本国内の発行体のうち、60％以上を格付け評価しています。

なぜ、格付け評価をするのか

債券は、国や企業が「投資家」から直接お金を借りる手法の一つです。

出資を求める企業はなるべく支払う利息〔2〕を少なくして資金調達をしたいと考えていますので、銀行からの出資と比較して、債券の販売による資金調達を考えます。

その際に、「格付け企業」に評価を依頼すると、調達コストが明確になり資金調達の多様性が図れます。

〔2〕債券で享受できるインカムを「利金」といわれます。（株式では配当金）この記事ではわかりやすく、利息としています。

一方、投資家は格付け会社の調査が入っているので、企業分析の省力化に繋がります。

借入側は資金調達の多様化、出資先は企業評価の省力化

格付け評価一覧表

信用力が一番高い評価を「AAA」として最低を「D」にしています。

この評価に「＋」「－」を加え21ランクで評価されます。

評価が高ければ、利率が低くても出資先が見つかります。逆に、信用力が低ければ利率が大きくないと債券の買い手がつきません。

それでは、次に「なぜBB以下は投機的格付けとなっているのか？」〔3〕について解説します。

〔3〕投機とは：機会に乗じて、利益を得ようとする行為のこと。概ね短期間での資金投入に用いられます。

過去の債務不履行

BB以下はなぜ投機的なの？

ぜんきち

破綻率が大きくなるからです

過去30年の破綻率〔4〕下の表をご覧ください。

〔4〕デフォルトとは：債務不履行のことで、借金が返済できない状態のことです。この記事ではイメージしやすいように「破綻」を用いています。

＼タップで画像拡大します／

世界の平均累積デフォルト率（1990~2020）

出典：Moody’s（1～5年）

出典：Moody’s（6～10年）

こちらは、Moody’sの格付け評価と破綻率です。

「AAA」であれば、10年後の破綻率が0.01％で、投資適格の最低となる「Baa」でも3.09％となり、破綻率は1万件に3件の確率しかありません。

一方、「Ba」となると12.22％と大きく上がっています。最低ランクの「C」では51.42％となります。

2件に1件以上が破綻…

ぜんきち

投機的格付けへの投資は注意が必要です

次に、大きな金融ショックの時はどうだったのか確認してみましょう。

「BB」から破綻率が2桁となる

リーマンショック時の破綻

過去に起きた株式市場の暴落は、”ITバブル”と”リーマンショック”があります。

こちらのチャートはR&Iが公開している格付け評価「A」から「BB」までの破綻率の推移です。

格付け評価毎の年次デフォルト率

出典：HSBC Global Asset Management

ITバブル期が破綻率が最も大きく、投資適格となる「A」は0.3％弱、「BBB」は1％強の破綻率となります。一方、投機的な「BB」においては3％程度でした。

「BB」以下の評価では、1990年代の世界的な景気後退期において最も破綻率が大きくなっております。

90年代景気後退期

日本のバブルが崩壊し始めたころで、90年初めから株式、債券、円が値下がり、「トリプル安」と呼ばれました。一方、世界経済では西ヨーロッパが景気減速を始めました。

リーマンショックのような一部の金融機関による危機よりも、経済全体が減速していることが破綻する可能性を高めていることがわかります。

破綻率は先述した10年の確率と比較して、暴落相場の破綻率は小さいことがわかります。

暴落相場の破綻率は突出していない

世界主要国の国債の格付け

こちらの表はLet’s GOLDで掲載している表の一部です。

主要国の国債格付けランキング（2022）

出典：Let’s GOLD

同じ国でも、格付け会社により評価が違うことがあり、表示されていない下位の国においては、債務不履行となった国もあります。

MEMO

・格付け会社により評価が異なります
・国債でも債務不履行となりました
2020債務不履行：アルゼンチン（48位）
2022債務不履行：ロシア（49位）

格付け会社により評価が異なる

格付け記載箇所について

ぜんきち

実際に格付け記載箇所を見てみましょう

SBI証券での格付け評価箇所を説明します。

既発債の格付け

STEP1
SBI証券へアクセス

注意
Web版での購入解説となります。

リンクからSBI証券画面に切り替わります。

リンクはこちらになります。
「ログインID」と「パスワード」を入力してログインします。
STEP2
債券購入の画面

1.「取引」をタップします。
2.「外貨建債券」をタップします。
STEP3
既発債

「既発債」をタップします

既発債とは
既に発行されて市場に出回っている債券を「既発債」といいます。
STEP4
格付け確認

下へスクロールすると「国債」や「社債」が表示されます。

（ちなみに、米国債は下の方にあります。）

右下の「発行体格付」が格付けとなります。

キャプチャの場合は2社の評価でS&Pは上から2番目の評価、Moody’sは最上位の評価となります。

注意
赤線を引いたところが『発行体』でこちらが、企業名であると社債になります。

用語の説明
・ボンドとは：債券のこと
・トレジャリーとは米国財務省のことで、米国債のゼロクーポンの総称です。

まとめ

格付け評価は、信用力を測る指標の一つ
世界的な格付け会社は3社
3社の占める格付けビジネスは95％以上

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格付け会社の闇

最後まで、ご覧いただきありがとうございます。ここまで見て頂いた方にだけ、『格付け』のダークな部分を解説します。

企業は、格付け評価が良くなれば、資金調達コストが下がるため、格付け評価を良くしたいと当然に思っています。

ぜんきち

格付け会社のお客さまは？

と考えた時に、格付けを依頼する企業がお客さまとなります。

当然企業は、良い格付けを出す企業へ格付けをして欲しいと考えてしまいますので、企業へ厳しい評価を連発すると依頼が少なくなるのは当然です。

すると、多少は甘く見ることも考えられます。それが、金融庁の監督で完全に防ぐのは困難だと思ってしまいます…

そのため、「格付け評価」は信用リスクを減らす参考以上となりません。

債券投資の一助となるように、米国債券ETFを11個紹介しています。

米国債券ETFの『種類』と『変動率』

債券を資産に組み入れることで、時間をかけることなく大きな資産を築くことが可能です。こちらの記事でカウチポテトポートフォリオについて解説しています。

「カウチポテトポートフォリオ」の運用方法とメリット・デメリット

安全な国債投資は”日本”か”海外”投資先の選別方法

暴落時に債券は株式のヘッジとなったのかを事実に沿って解説しています。

株式と債券の相関性について【事実検証】

債券投資でベーシックインカム作成

ぜんきち — Tue, 27 Dec 2022 09:00:00 +0000

ぜんきち

債券投資を検討している方
年金額が少ないと感じている方
この方へ向けて記事を作成しました。

債券投資は一番「投資」の側面が大きいです。

どういうこと？

債券は購入してから、ある程度の長期間保有し利子が支払われます。この長期間に渡り金融商品を保有するということが「投資」となります。

短期投資の場合

企業が融資を受けてから、数日で社会活動して利益を上げることは難しいため、投資と呼べません。短期投資は「投機」と言われています。

ぜんきち

債券はバーゲンセールとなっています

債券はここ10年で安値になっており、現在の歴史的な暴落時に投資を行えば、30年後の老後に備えて、嬉しい収入を得ることが出来ます。

今回は債券でインカムゲインを得る方法を”3選”に厳選して解説します。

Check Point

インカムゲインを得る手法
引退後に適した債券で定期収益手法
引退後の資産にならない債券

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Contents

小リスクでインカムを得る
- リスクが小さくなる仕組み
引退後の活用
引退後に適さない債券
まとめ
- 関連記事

小リスクでインカムを得る

現在の債券利回りはこちら（tradingview「US30Y」）

米国株指数（S&P500）：1.62％
米国高配当株（VYM）：2.83％
短期債券（US30Y）：3.83％

高配当株（VYM）の直近配当利回りは2.83％で、米長期債券は、3.83％です。（2022.12.15）

利回りが上がると、債券価格が低下します。その詳細についてはこちらを参照ください。

次に、ETFではなく「債券」を購入するとリスクがもっと小さくなる仕組みについて見てみましょう。

リスクが小さくなる仕組み

ETFではなく、直接債券を購入すると、満期日が長いほど売買金額の変動は大きくなります。

それから長い月日、債券を保有していると満期日までが短くなり、短期債券に変わります。

短期債券になると、額面近くまで価格が回復し、さらに、変動率は小さくなります。

リスクが小さくなる仕組み

STEP1
超長期債券購入

新発債で購入します。

新発債とは
新しく、売り出される債券のこと。購入方法はこちらから
STEP2
売買市場（長期）

債券市場における、長期債券の価格変動は大きくなります。
STEP3
保有を続ける

30年債券を25年保有すると、5年の短期債券となります。
STEP4
売買市場（短期）

満期日（償還日）が近いため短期債券の価格変動は小さくなります。（もし、元本を割って入れば、満期まで保有し続ける選択も可能）

つまり、元本割れを起こしていたら、保有期間を長くするだけで、額面付近まで回復します。

これが、債券はリスクが小さいと言われる所以です。

保有期間が長くなればリスクは小さくなる

引退後の活用

ここでは、人生の終末期を考えた「超長期債券」、引退後に行う「投資信託」、万人受けする「債券ETF」の3つについて解説します。

超長期債券の活用

超長期の債券投資は未来の贈り物となります。

毎年、満期日が30年国債を購入すると、それぞれ30年後に利息を付けて帰ってくることになります。

超長期債券の投資例

・35歳：65歳
・36歳：66歳
・37歳：67歳
・38歳：68歳
・39歳：69歳
（富の先送りで、年金で足りない生活費を賄う）

超長期債券で年金の不足分（生活費）を補う

第二の年金

投資信託の「毎月分配型商品」を購入する方法となります。

この方法は、人生の最後が計算できる段階で検討する事になります。

どういうこと？

ぜんきち

若い方にはデメリットが大きいからです

毎月分配型のデメリット

・投資信託の資産から支払われる
（※元本を取り崩ししている）
・投資効率が悪くなる
（利益が出た分配金は約20％税金発生）

毎月決まった金額を取り崩すのが面倒な方や、お金を直ぐ使ってしまうという方に適した方法となります。

【分配金ランキング】

出典：楽天証券

現役世代から見ると「この商品はタコ足配当〔1〕みたいなもんじゃないか！」とか「詐欺商品じゃん」と言われます。

しかし、現役世代で稼いだ資産を使い切って「ゼロで死ぬ」という面では良い商品です。

〔1〕タコ足配当とは：企業が利益以上の配当金を出すことをいいます。配当金が高いため魅力的に感じられますが、内部留保の取り崩しで配当を支払っています。

人生の終末かけて資産が戻って来る

時間の大切さ

毎月分配型は自分に関係ないと切り捨てることが出来ません。

なぜなら、亡くなる時に使い切れないくらい、莫大な資産をもったとしても「若かりし過去」は買うことが出来ないからです。

この考え方が重要だと目を覚まさせる一冊を紹介します。この本は働き盛りの世代に一読して欲しいです。

DIE WITH ZERO

・口コミで話題になり10万部突破
・Amazonのベストセラー1位
・ニューヨークタイムズも絶賛

リンク

債券ETFで毎月分配

先述した投資信託は、”人生の終盤の方向け”となりますので、万人向けの債券ETFを紹介します。

債券価格は利率が一定であるため、債券価格が安い時に購入すれば利率が高い状態で債券を保有することが出来ます。

【米国債券ETFのチャート】

チャートの凡例

・青　：長期債券（TLT）
・橙　：総合債券（AGG）
・水色：短期債券（SHY）

債券投資は元本割れを起こさないような資産として自分の資産へ組み入れます。

そのため、チャートの変動率が小さいほど、精神が安定して保有できるとこととなります。

【米国債券ETFのサマリー】（morningstar 2022.12）

期間	ティッカー	銘柄数	経費率	利回り	配当月	特徴
長期	TLT	35	0.15％	3.66％	毎月	価格変動が大きく株式に近い値動き
総合	AGG	9,988	0.03％	3.97％	毎月	〃
短期	SHY	78	0.15％	4.41％	毎月	価格変動が小さい債券でFRBの政策金利動向が直接影響

この他の債券ETFはこちらの記事で記載しました。

総合債券AGGの債券は平均満期が5.9年となります。AGGであれば、”SBI証券”や”楽天証券”で取引手数料がかかりません。

配当も多からず、そして少なからずと長期に渡り心地よく保有できることが叶いそうです。

【現時点の「AGG」チャート】

債券を資産に組み入れることで、精神的に安定した資産配分を作ることも出来ます。カウチポテトポートフォリオは忙しい方でも使える手法です。

安値に購入で「マネーマシーン」

引退後に適さない債券

いくら債券の変動率が小さいといっても、商品を選びます。

ここでは、利回りが良いと言って飛びつくとヤケドする商品について解説します。

社債について

社債は国債と比較して利回りが大きいです。

ただし、社債は株式と同様にして1企業でなく分散して投資する必要があると考えています。

社債の考え方

企業が破綻すると、債権者へ優先して資金が返却されますが、資金が枯渇していると、返済ができません。これは、株式に近いリスクがあると言えます。

社債は分散して保有

ジャンク債

ジャンク債は、別の名を『ハイイールド債』と言われています。

ジャンク債

ジャンクは「ゴミ」との意味になります。一方、ハイイールドは「高配当」となりますので、耳ざわりが良い”ハイイールド”が良く用いられます。

ジャンク債は格付け評価のBB以下の企業へ投資することになります。

強気相場の時に「ジャンク債」へ資金の流入しやすくなります。

ジャンク債は投資適格外

格付け

『格付け』評価は、第三者の視点で「国」「企業」が財務的に問題が無い状態か測る体温計の役割をはたします。

【S&Pの格付け】

投資判断	格付け	定義
適格	AAA	債務履行する債務者の能力は最も高い
〃	AA	債務履行する債務者の能力は極めて高い
〃	A	債務履行する能力は高いが、事業環境や経済状況の悪化の影響をやや受けやすい。
〃	BBB	債務履行のための財務内容は適切であるが、事業環境の悪化に注意すべき要素があります。
不適格	BB	債務履行のための財務内容は適切であるが、事業環境・経済状況の悪化に十分注意が必要です。
〃	B	現時点では債務履行する能力を有しているが、債務不履行になる可能性があり十分注意が必要です。
〃	CCC	債務不履行になる可能性が高く、良好な事業環境・経済状況を失えば債務不履行のおそれがある。
〃	CC	債務不履行になる可能性が現時点で非常に高く、債務不履行は事実上確実と予想されている。
〃	C	債務不履行になる可能性が非常に高いうえに、最終的な回収見通しが低いと予想される。
〃	D	債務の支払いが行われていないか、債務の支払いが期日通り行われない。

BB以下の評価は『投資適格外』という評価になりますので、出資したお金が帰らない可能性があります。

ジャンク債はBB以下の格付け企業への投資となります。

債券価格が安値に購入が『吉』

代表的な格付け会社

世界で有名な格付け会社は3社あります。以下の三社が格付けビジネスの95％を占めています。

S&P（スタンダード&プアーズ）

1860年に設立されてから、150年以上の歴史ある信用格付け企業。日本では1985年よりサービスを始めました。

Moody’s（ムーディーズ）

1900年に設立され、S&Pと並んで世界2大格付け会社となります。

Fitch Ratings（フィッチ・レーティングス）

1913年に設立され、NYとロンドンに本拠地を置く格付け会社です。

債券を選ぶ際に、格付けを参考にしてください。

まとめ

【分配金の整理】

	毎月分配	経費率	分配金
投資信託	〇	0.1％～0.2％	普通分配金+元本払戻金（特別分配金）
国内ETF	〇	0.07％～0.3％	普通分配金
海外ETE	〇	0.04％～0.1％	普通分配金

安い時に購入して利点が生まれるのは、株式よりも債券で大きなメリットがあります。

債券が株式と異なる点は、FRBという公的な機関による人為的な操作が『政策金利』として債券価格に表れるところです。

FRBの働きは、過去の動向から予想を立てる事が出来ます。

そのため、債券価格はある程度の想定ができ、資産の増減の舵を握ることが出来るため、精神的な余裕を生むでしょう。

利回りが高く”株”と比べ、リスクが低い
”超長期債券” ”債券ETF” ”投信”を利用
”社債・ジャンク債”は老後の投資に向かない

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下の記事は債券についてのまとめのサイトマップです。「個別債券」「債券ETF」「社債」などなど各種説明の総合リンクページです。

債券の魅力と活用方法【まとめ】

「カウチポテトポートフォリオ」の運用方法とメリット・デメリット

債券投資の一助となるように、米国債券ETFを11個紹介しています。

米国債券ETFの『種類』と『変動率』

安全な国債投資は”日本”か”海外”投資先の選別方法

暴落時に債券は株式のヘッジとなったのかを事実に沿って解説しています。

株式と債券の相関性について【事実検証】

超長期投資を阻む”感情”と超長期が優れている”見識”について解説しました。

弱気相場に適する『超長期投資戦略』

こんな疑問がある方のために、記事を書きました。ぜんきち株価暴落の時にどうやって投資するの？という方へ向けて記事を書きました。個人投資家はこれまで、孤独に投資を行っていましたが、現在のSNSが浸透すると誰でも簡単に情報にアクセスする事が出来ま...

意外に知らない『貯金の基本』・『休眠口座』について

ぜんきち — Thu, 22 Dec 2022 09:00:00 +0000

あまり知られていない、貯金の基本的な事項について解説します。

ぜんきち

ここでは、普段から気にすることの無い貯金について解説します。

あなたは、なぜ貯金に対して安心感があるか知っていますか。

盗難の心配がないから？？
紛失のリスクがないから？？

日本の歴史を振り返ると、貯金についての真実がわかります。

この記事では、貯金についての『基本的な事項』と『貯金で気を付けたい事』について解説します。

この記事を、“家族” や “友人” と共有して頂けると幸いです。

Check Point

安全に貯金できる金額について
私たちが貯金した後はどうなるのか？
貯金は放置で大丈夫なのか『休眠口座』について

“SNS” や “リンク” で紹介して頂けると今後の励みになります。

Contents

貯金の基礎
貯金崇拝の真相
- 貯蓄と投資
休眠口座について
- 未利用口座手数料
まとめ
- 関連記事

貯金の基礎

みなさんがご存じなように、貯金は現金を安全に保管する手段です。

ここでは、基本的な事項について解説します。ご存じの方も復習としてご覧下さい。

貯金の基礎

貯金は安全資産
預金保険（ペイオフ）について
貯金は投資の原資

貯金は安全資産!?

貯金は最も使いやすい現金を盗難の心配が無く、安全に保管できる方法です。

しかし、世界を見ると、一日の引き出し額が制限されることがあります。

ギリシャ危機の煽りを受けて、預金封鎖を行った『キプロス』はまだ記憶に新しいと思います。

日本は大丈夫じゃない？

ぜんきち

預金封鎖は過去に日本でもありました。

実は、日本においても約75年前となる1946年に預金が引き出せなった事がありました。こちらの記事で、『預金封鎖』について触れています。

将来（老後）のために安全に貯蓄する方法の模索

こんな悩みがある方のために、記事を書きました。この記事を読むと、将来（30年後）に向けて貯蓄する上で必要最低限の知識やそのリスクに対する、私なりの防止策を紹介しています。貯蓄で将来に備える~3つの注意点~貯蓄で備える注意点"銀行破綻"　銀行...

大金は保証がない

銀行にはペイオフ制度（預金保険制度）といって、預金者のお金を一定額保証する制度があります。

平成8年には、預金保険制度の特例ということで、預金額の全額が保証されることもありましたが、現在の保証額は1,000万円までとなります。

ペイオフ制度の要点は『銀行が破綻しても1金融機関あたり1,000万円まで預金を保証してくれる』〔1〕というところです。

〔1〕ペイオフとは：一金融機関ごと預金者一人当たり元本1,000万円とその利息等が保護される制度

保証額は一銀行あたり1,000万円まで

貯金は債券投資

銀行は、預かったお金を、企業や個人へ出資して利益をあげます。

こちらは銀行の収益ですが、海外貸出や国内貸出（ホールセール）からの収益が高くなります。

つまり、私たちの”お金”は”企業”へ貸し出されている。つまり、私たちは間接的に投資を行っていることになります。

銀行預金は間接的な『投資』

貯金崇拝の真相

そもそも、私たちが代々貯金が好きな理由は何でしょうか？

日本の歴史を振り返ると、貯金との関係性が見えてきます。

1938年

1943年

出典：アジア歴史資料センター

日中戦争が始まった1937年以降に、日本の戦費獲得を目的とする国民の貯金が推奨されました。

新たな貯蓄額として、270憶円を目標にして行われました。当時の270憶円は現在の約59.4兆円となります。〔1〕

〔1〕当時の1円が2200円から2600円で算出。参考値：大学生の初任給が75円（約20万円）、はがき1枚2銭（50円）

第二次世界大戦後も、日本は『復興』と『経済成長』のための貸出のため、預金を奨励しています。

70年以上続く『貯金の奨励』

貯蓄と投資

こういった姿勢が、3世代で続いたため、考えが変わらない方が大多数となります。

この記事で解説していない様々な背景から、預金比率が高まった理由について、こちらの記事で考察しました。

なぜ、日本人は貯金額が多いのか？『預金の真実』

ぜんきち日本人の貯金比率が大きい理由は？なぜ貯金が多いのか？この疑問を解決する記事を書きました。小さいころ、お年玉の使用用途を聞かれ、「貯金する!!」と答え、褒められた経験はありませんか？これまで、日本人のほとんどが『資産を守る方法＝貯金』...

休眠口座について

10年間使用していない
口座はないから大丈夫!!

ぜんきち

銀行によっては安心できません!!

銀行の経営が苦しくなってから、各手数料が導入されました。

手数料についての解説の前に、『休眠口座』について復習します。

休眠口座とは

2009年１月１日以降のお取引から10年以上使われていない、口座の事を指します。

概ね1万円以上あずけている口座である場合、休眠口座となる前に、通知が行われます。

この通知に返答が無ければ『休眠口座』となり、預金額が銀行の経済活動に使われてしまいます。

え..戻ってこないの？

通帳や印鑑がそろっていれば、休眠口座となっても窓口に行けば預金を引き出す事は可能です。

しかし、これは過去の話で、現在は手数料が発生する銀行が多く、預金額が大きく減っている事も考えられます。

未利用口座手数料

過去の金利が高い時代では、地方銀行でも収益は優れたものでした。

しかし、金利が低い状態が長く続いた昨今においては収益の悪化に伴い、過去の『休眠口座』体制を取る事が困難になっています。

…でも、10年間あるんでしょ？

銀行により運用方法は異なりますが、2年間口座の使用がない場合、『未利用口座』とされる銀行もあります。

未利用口座となると、『口座管理手数料』が発生し、手数料〔2〕を下回る残額となると『口座解約』となってしまいます。

〔2〕未利用口座管理手数料の金額は、銀行により異なりますが、年に1,000円以上かかるケースが多いです。

まとめ

10年間使用していない休眠口座は毎年1,200憶円あるそうです。

10年以上使用していないという事は少数だとしても、身近な方で、2年間使用していない口座を持っている事はありそうです。

友達に聞いてみよ~っと

各銀行が手数料を付けだしたのが、2020年と今から2年ほど経っております。

正月やお盆の時に、親戚や友人にそういった口座が無いか一度訪ねると、案外ありそうで喜ばれそうです。

貯金は間接的に「投資」となる
貯金奨励活動により、三世代に渡り貯金が染みつく
2年以上の銀行利用が無いと手数料が発生

親戚や友達にこの話題を出す時には、このサイトについて紹介してもらえば嬉しく思います。

この記事で解説していない様々な背景から、預金比率が高まった理由について、こちらの記事で考察しました。

なぜ、日本人は貯金額が多いのか？『預金の真実』

投資する上で精神を安定させることが重要です。『貯金』が精神安定剤として機能しますが、どれだけ、貯金すれば良いのか解説しました。

『生活防衛資金』メリット3点と"目安"について

こんな悩みがある方のために、記事を書きました。生活防衛資金の目安は？生活防衛資金の役割は？私たちの親世帯は、政府による手厚い社会保険料と長期のデフレで『貯金』が正解でした。一方、現役世代は「少子高齢化」と「インフレ」でかつ、「超低金利」時代...

日本の負債は先進国でGDP比の単独トップとなる、1,200兆円を超えました。そこで、日本のデフォルトの可能性をこちらの記事で考察しました。

404 NOT FOUND | 投資のススメ

ゼロから始める投資術

こちらの記事で、過去にあった「預金封鎖」が起きた時でも、安全に資産を保全する方法を考察しました。

将来（老後）のために安全に貯蓄する方法の模索

債券って地味？今注目が集まる『債券投資』の魅力

ぜんきち — Wed, 21 Dec 2022 09:00:00 +0000

ぜんきち

債券投資を検討している方
債券のリターンを調べている方
こんな情報を記載しました。

あなたは債券に投資していますか？

債券？リターンが少ない投資だよね

債券投資は、１日に1％以上動くことがない投資対象でした。

しかし、中央銀行（FRB）の大きな利上げにより、一日に数％動くことも珍しくなくなりました。

それでも、株式投資の方が期待が大きいね！

2022年の米国株式指数（S&P500）は2桁のマイナスでした。

更に、債券はここ10年で安値になっており、現在の歴史的な暴落時に投資を行えば、30％以上の利益を取る事が出来るかもしれません。

この記事は、今注目されている債券投資について、「分配金収益」と「譲渡収益」がどのくらい見込めるかを解説します。

Check Point

債券と高配当株の分配金の比較
債券でも値上がり益は見込めるのか？
債券投資が出来るメリットは？

記事が、タメになったと思われたら、“SNS” や “リンク” で紹介して頂けると今後の励みになります。

Contents

小リスクでインカムが得られる
- 高配当ETFとの比較
- 株式変動率と債券変動率
大きなキャピタルゲインが見込める
債券をポートフォリオへ組み込むメリット
- カウチポテトポートフォリオ
- 黄金のポートフォリオ
まとめ
- 関連記事

小リスクでインカムが得られる

現在の債券利回りはこちら（tradingview「US01Y」）

米国株指数（S&P500）：1.62％
短期債券（US01Y）：4.71％
配当頻度
・株：3ヶ月に1回
・債券：毎月1回

米株式指数（S&P500）の直近配当利回りは1.62％で、米短期債券は、4.71％です。（2022.12.15）

しかも、株式の配当金は3ヶ月に1度なのに対して、債券は毎月の分配金が貰えます。

毎月の収入は嬉しい♪

ただ、株式には配当を出していない企業もあるため、債権が優れていると簡単に決めつけられません。

そこで、「高配当株ETF」と「債券ETF」を比較してみます。

高配当ETFとの比較

米国の高配当ETFで代表的な3つと比較します。

【高配当株ETF】（morningstar 2022.12）

ティッカー	銘柄数	経費率	利回り	資産額
VYM	445	0.06％	2.83％	$50.8 Bil
HDV	81	0.08％	4.02％	$12.5 Bil
SPYD	82	0.07％	4.31％	$7.7 Bil

【米国債券ETF】（morningstar 2022.12）

期間	ティッカー	銘柄数	経費率	利回り	資産額	特徴
長期	TLT	35	0.15％	3.66％	$30.1 Bil	価格変動が大きく株式に近い値動き
総合	AGG	9,988	0.03％	3.97％	$83.2 Bil	7～10年の米国債券が多くを占める
短期	SHY	78	0.15％	4.41％	$27.5 Bil	価格変動が小さい債券でFRBの政策金利動向が直接影響

“高配当株”と”債券”の分配金はほぼ同じ

ただし、この結果にも注意が必要です。

どんな？

株式は配当金が約束されていないため、経済が冷え込むと、配当金が減る可能性があります。

現在時点で債券と高配当ETFの利回り同じ

では、次に変動率を比較して、どちらが精神的に安定したインカムを得られるのかを確認します。

株式変動率と債券変動率

【高配当株ETF】

直近6年の最大変動率
VYM：76.12％
HDV：67.75％
SPYD：112.31％

【米国債券ETF】

直近6年の最大変動率
TLT：82.82％（長期）
AGG：27.76％（中期）
SHY：7.55％（短期）

債券の長期を除くと、債券の方が変動率が小さいことがわかります。

先の配当利回りと、変動率を加味すると、SHY（短期債券）であれば安定してインカムが見込める想定ができます。

債券が大きく下がっているような…

債券のチャートを見るともっと下がってしまうような印象を受けます。これから、「上げ」が見込めるか考えてみます。

短期債券は安定した利回りがある

大きなキャピタルゲインが見込める

債券価格は、利回りと正反対の動きを行います。

なぜ、価格と反対の動きをするのかについては、別の記事で詳しく解説していますので、割愛します。

最近の下落はFRBによるものだとわかっています。

FRBの政策が債券価格の原因

FRBの金融政策と”利回り”の関係

こちらのチャートはFRBの利上げと2年米国債利回りを表しています。

「赤」の米債2年利回りはFRBの政策より、先行性があります。

このチャートから、アメリカの中央銀行（FRB）による政策金利が債券利回りに直接、影響している事が実感できます。

ん？直近で下がっている？？

そうです。先日の金融会議で、利上げの幅が小さくなりました。

利上げ幅減少を受けて、利上げのピークが近いのではないかと、考えた投資家が債券を買っているようです。

FRBはインフレを止めるため、債券利回りを上げています。今後、債券利回りのピークが見えてくるまで債券価格は割安が続きそうです。

FRBの金融政策

・急激な利上げの実施
・債券の買戻しを限定
※米国の物価上昇率を下げるために利上げ実施

利上げのピークが見えたら割高

長期的な視点

長期的な視点では、急激な利上げによる副作用でアメリカ経済が悪化し、金融政策の転換する可能性が大きいです。

そして、投資家の動きは先を見越して動きます。そのため、経済が悪化した頃には、既に割高となる可能性が高いと想定できます。

ぜんきち

大底を狙わずにコツコツ購入するのが良いでしょう

次に、「捕らぬ狸の皮算用」となりますが、これからの債券上昇がどれくらいのリターンを生むか考えてみます。

経済後退で政策変更➡債券上昇

利回りと債券ETF

株式のような変動率に耐えられる方であれば、長期債券が最も大きなリターンが期待できます。

こちらのチャートは「TLT」と「FRBの利上げ」を表したチャートです。

仮に、2.4％まで利下げが行われると、TLTは現在価格より30％の上昇が見込めます。

しかも、債券は毎月配当が支払われます。配当を受け取りながら、まったり値上がりを待つことの出来ます。

債券をポートフォリオへ組み込むメリット

現在、これまで手を出しづらい債券にやっと手が出る価格まで、価格が下がってきています。

債券へ投資を行う事であなたの資産が増える事はご存じでしょうか？

株一択が一番リターン大きいでしょ？

米国株一択のような投資より、株式と関連した動きの無い資産へ投資することが、回り道なようで、実際に資産を大きくできます。

実際に、比較した場合、シャープレシオも改善し、利益率も大きくなりました。

シャープレシオとは

リスクを取って投資をした時に、そのリスクを取らなかった場合と比べ、どれだけリターンが大きかったのかを示す指標のこと。詳しくはこちらから

このバックテストはこちらから参照できます。

株100%を上回る”簡単”で”実践可能”な投資方法

カウチポテトポートフォリオ

新しく投資を始めた投資家は、これまでカウチポテトポートフォリオを債券でなく現金で持つ必要がありました。

カウチポテトPFとは

忙しくても、資産管理できる簡単な運用方法。費用対効果が抜群な運用方法。

しかし、やっと債券を資産に組み入れるチャンスが来ました。

カウチポテトポートフォリオについて詳しくはこちらで解説しています。

「カウチポテトポートフォリオ」の運用方法とメリット・デメリット

ぜんきち

中期債券が中心のAGGがオススメです

黄金のポートフォリオ

暴落時に最強の鉄壁となるポートフォリオを組むことが出来ます。

歴史的な大暴落時に2桁のプラス運用成績を残した「レイ・ダリオ氏」が個人投資家向けに、考えた「黄金のポートフォリオ」

黄金のポートフォリオとは

長期債券、中期債券、株式、コモディティからなる資産の組み合わせ（ポートフォリオ）

こちらも債券比率が多いのが特徴です。これから暴落予想をしている方は、これを参考にすると、損失を免れる可能性が高いです。

黄金のポートフォリオはこちらで解説しています。

今から"黄金のポートフォリオ"を作る際の注意点

こんな悩みがある方のために、記事を書きました。ぜんきちダリオ氏の「黄金のポートフォリオ」を今から作ろうと考えている方のために、現代版の「黄金のポートフォリオ」について考察しました。世界一有名なヘッジファンドを創設したレイダリオの「黄金のポー...

まとめ

債券は”高配当ETF”と遜色ない分配金がある
債券はキャピタルゲインが20~50％見込める
債券を組み入れた、PFを作るチャンス到来

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下の記事は債券についてのまとめのサイトマップです。「個別債券」「債券ETF」「社債」などなど各種説明の総合リンクページです。

債券の魅力と活用方法【まとめ】

債券投資の歴史は古く、その市場は株式市場の数倍の規模があります。こちらの規模で、金融商品の規模について解説しています。

【図解】世界の金融資産規模・金融商品規模を視覚化

債券投資の一助となるように、米国債券ETFを11個紹介しています。

米国債券ETFの『種類』と『変動率』

安全な国債投資は”日本”か”海外”投資先の選別方法

株式投資を始めた頃に、どういう方針だったかを思い出して自分のポートフォリオを見直すいい機会です。

目標利回りから逆算する"資産運用"年利5％？1%？

ぜんきち自分の運用リスクはどれくらい？目標利回りと運用方法は適切か？この疑問を解決する記事を書きました。資産運用する上で大切なことは、投資を行う前に、自分の目指す"目標"を定めることです。目標を定める理由情報が溢れる利益を出しにくい中級者...

シーゲル氏が200年間のアセットを比較して最適な投資先を株式としました。

シーゲル氏から学ぶ超長期のアセットアロケーション

こんな疑問がある方のために、記事を書きました。ぜんきち30年ほどの長期保有をする場合の理想的なアセットアロケーションは？という方へ向けて記事を書きました。今回の結論を先に言いますと、理想のアセットアロケーションは株式100％となります。しか...

超長期投資を阻む”感情”と超長期が優れている”見識”について解説しました。

弱気相場に適する『超長期投資戦略』

海外の『国債』種類と購入方法の解説

ぜんきち — Thu, 15 Dec 2022 09:00:24 +0000

ぜんきち

債券ってどうやって買うの？
ゼロクーポンってなに？
この疑問を解決する記事を書きました。

あなたは債券ETF以外の債券投資を検討したことはありますか？

安全な国の国債を購入すれば、不況になろうと”元本と利子”が約束されています。

しかし、海外の債券をいざ購入する時に、「ストリップス債」「ゼロクーポン債」など聞きなれない商品があり、購入をためらってしまいます。

2022年の10月から、債券が歴史的に安くなるチャンスが訪れています。

…でも、わからないからな

ぜんきち

大丈夫です

この記事では「債券の種類」と「購入方法」についてキャプチャを多数用いて初心者でもわかるように解説します。

これから、債券の下落が予想されていますので、いつでも買えるように、是非記事を読んでください。

もし、参考になったと思われたら、友人や親戚に “SNS” や “リンク” で紹介して頂けると今後の励みになります。

Check Point

外国債券の4つの種類について
外国債券の購入方法
“サムライ債”と、その購入方法

Contents

外国債の種類
外国債の購入方法
- 新発債について
サムライ債とは
まとめ
- 関連記事

外国債の種類

米国の国債は、日本の国債と異なり満期を迎える前に、一定の期間毎に「クーポン」と呼ばれる一定の”利子”が支払われます。

債券の種類はこちらになります。

種類	特徴
固定利付債	発行時点で満期までの利息が決まっている
変動利付債	満期までに利息が変動する
ゼロクーポン債	利息の支払いがなく、額面金額より低い価格で購入できる債券
ディスカウント債	利率が低い代わりに、額面が低い価格で発行される（満期日に額面金額が得られるため、差額分得します）
ストリップス債	利付債の『元本』と『利子』を切り離して、それぞれゼロクーポン債として販売される債券

クーポンについて

利子が定期的に支払われます。そのため、額面に複数のクーポンが付いているイメージとなります。

クーポンと呼ばれる利子部分と額面となる元本部分をわけて販売されるため、様々な種類があります。

額面部分とは

100$で債券を購入した時に債券に書かれている額面のことで、満期日に額面に書かれている資金を受領する事が約束されています。

利付債

先述した、「クーポン」と「元本」がセットで販売されている債券を利付債と呼ばれています。

利付債は2種類あり、利率が固定されている『固定利付債』と変動する『変動利付債』があります。

ゼロクーポン債

クーポンが無い代わりに債券の『額面分』を安く購入することができます。そのため、割引債と呼ばれることもあります。

ゼロクーポン債は満期日となった時に額面の100％償還されるため、差額分を償還差益として得られます。

ディスカウント債

“利付債”と”ゼロクーポン債”の両方の特徴を持った債券のことです。

通常では利付債よりも利率が低くなりますが、購入価格が額面より低く設定しているので、満期時に差額で利益を得る事ができます。

ストリップス債

“利付債”の『額面部分』と『利子部分』を切り離し、“額面部分”は償還日を”利子部分”は支払期日を満期として販売されます。

それぞれ、割引されたゼロクーポン債として販売されます。

米国債独自の読み方

米国債とは米国財務省が発行する国債のことで、世界一信用が高い債券と言われています。

ぜんきち

債券購入＝米国債

しかし、米国の国債は「Bills、Note、Bonds」と期間やその種類により呼び方も様々です。

債券の種類と読み方

T-Bills（トレジャリービル）
満期が1年以内の割引債
T-Note（トレジャリーノート）
満期が2,3,5,7,10年の利付債
T-Bonds（トレジャリーボンド）
満期が10年を超える利付債

その他の米国債

・インフレ連動債：元本や利子が物価に連動する債券
・ストリップス債：元本、利子が切り離されそれぞれが割引債とし販売

米国債の入札はこちらの外部サイトで確認できます。＞＞Treasury Direct

外国債の購入方法

既発債の購入方法

STEP1
SBI証券へアクセス

注意
Web版での購入解説となります。

リンクからSBI証券画面に切り替わります。

リンクはこちらになります。
「ログインID」と「パスワード」を入力してログインします。
STEP2
債券購入の画面

1.「取引」をタップします。
2.「外貨建債券」をタップします。
STEP3
既発債

「既発債」をタップします

既発債とは
既に発行されて市場に出回っている債券を「既発債」といいます。

新発債
「新発債」については次に解説します。新発債までジャンプしたい方はこちらをタップください。
STEP4
債券の申し込み

「お申し込み」をタップすると、申し込み画面へ遷移します。

（ちなみに、米国債は下の方にあります。）

注意
赤線を引いたところが『発行体』でこちらが、企業名であると社債になります。

用語の説明
・ボンドとは：債券のこと
・トレジャリーとは米国財務省のことで、米国債のゼロクーポンの総称です。
STEP5
目論見書の同意

商品のリスクが書かれている、目論見書等を確認し、「チェックボックス」をタップします

「同意して次へ」の色が変わりますので、タップすると数量入力へ移ります。
STEP6
購入数量の入力

・買付方法の選択「円貨決済」「外貨決済」
・買付数量の入力

注意
「円貨決済」にすると、手数料が大きくなります（1ドルあたり25銭）。住信SBIネット銀行の場合1ドルあたり6銭で両替できます。

新発債について

新発債は、申し込み期間が定められています。

そのため、タイミングが合わないと、既発債のように「取引」をタップして、商品を選ぶことが出来ません。

新発債とは

新規に発行される債券を「新発債」といいます。

こちらでは、販売予定の新発債を調べる方法を解説します。

新発債の確認方法

STEP1
SBI証券へアクセス

リンクをタップするとSBI証券画面に切り替わります。

リンクはこちらになります。

（「ログイン」せずに債券の紹介できます）
STEP2
債券購入の画面

1.「取引」をタップ
2.「外貨建債券」をタップ
3.「新発債券」をタップ
STEP3
新発債

下へスクロールすると、予定されている新発債が表示されます。

赤枠の予定期間に「取引」から「お申し込み」ができます。購入方法は既発債のと同じです。既発債の解説リンクはこちらからどうぞ。

既発債の購入方法

サムライ債とは

「サムライ債」ってなに？

サムライ債とは、「海外の発行体による円建債券」を通称して用いられる言葉のことで、サムライボンドとも言われます。

…

ぜんきち

わかりやすく解説します。

発行体とは国や政府、そして企業のことで、国が発行する物を「国債」といいます。

対して、企業が発行する債券を「社債」といいます。

発行体

【公共債：国や政府が発行体】
・国債：国
・地方債：地方公共団体
・政府債：公社、政府、政府の関係機関
【民間債：企業が発行体】
・社債：民間企業

この発行体が海外にあり、海外から見て国外となる日本で、「円」による出資を募る目的の債券のことです。

注意

社債は格付けの高いものから低いものまであるので、リスクを判断する必要があります。

サムライ債は円建て外国債券

サムライ債のメリット・デメリット

どんなメリットがあるの？

ぜんきち

為替リスクが無いところですね！

通常、海外の債券を購入するときには、現地通貨へ両替する必要がありますが、サムライ債はその必要がありません。

海外の債券を「円」で購入できる
利子・額面の支払いが「円」で行われる
満期までの為替変動による損益がない

つまり、サムライ債は購入時から満期までの、円高による損失を心配せずに、予定していた利益を受け取ることができます。

デメリットはないの？

ぜんきち

あります

外貨建てと比べて利益率が小さい
サムライ債の取扱いが少ない

サムライ債のデメリットは、外貨建ての利子と比べて利率が小さい事とその希少性です。

サムライ債はマイナーなのか、証券サイトの既発債で表示されません。

また、長期低金利を続ける日本の金利がベースとなり利率が決定されるため、利率も小さいのがデメリットとなります。

為替差損が生じないが「希少」

海外の債券投資のリスク

この他に、海外の金融商品へ投資する上におけるリスクとして、5つあります。そのリスクについてはこちらで解説しています。

安全な国債投資は”日本”か”海外”投資先の選別方法

サムライ債の購入方法

STEP1
SBI証券へアクセス

リンクをタップするとSBI証券画面に切り替わります。

リンクはこちらになります。

（「ログイン」せずに債券の紹介できます）
STEP2
円貨建債券購入の画面

1.「取引」をタップ
2.「円貨建債券」をタップ
3.「既発債」or「新発債」を選択
STEP3
発行体の確認

発行体が海外の債券の事を通称『サムライ債』と呼ばれています。

注意
発行体が日本の債券はサムライ債ではありません。

あれ？債券がない？？

ぜんきち

サムライ債はあまりありません

先述したようにサムライ債はあまり見たことがありませんが、これから円安が傾向が顕著になれば、海外から見て円による利払いが小さくなります。

これが海外企業の円建債券の動機となり、サムライ債が増える可能性も十分に考えられますので、

今後の事を考慮して、購入する方法を確認しておくとよいでしょう。

円貨建債券をタップし発行体が海外の債券

まとめ

債券投資を行っている方は少なく、更に海外の債券となると、極めて少数です。

この債券投資を投資の選択肢に加えると、より安定した資産形成ができます。

例えば、満期保有の目的で、債券を購入した場合は、いずれ不景気が起きたとしても、優れた利率が約束されています。

この記事が、あなたの資産形成の一助となれば幸いです。

外国債券は「利子部」と「額面部」に分かれる
新発債は申込期間を確認して購入
サムライ債は為替リスクが無い

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債券投資の一助となるように、米国債券ETFを11個紹介しています。

米国債券ETFの『種類』と『変動率』

下の記事は債券についてのまとめのサイトマップです。「個別債券」「債券ETF」「社債」などなど各種説明の総合リンクページです。

債券の魅力と活用方法【まとめ】

安全な国債投資は”日本”か”海外”投資先の選別方法

債券を自分の資産の50％とすることで、初心者でも簡単に管理する事ができます。運用方法と、考え方についてこの記事で解説しています。

「カウチポテトポートフォリオ」の運用方法とメリット・デメリット

世界の市場規模を図解しています。

【図解】世界の金融資産規模・金融商品規模を視覚化

中国のカントリーリスクについて解説しています。

404 NOT FOUND | 投資のススメ

ゼロから始める投資術

安全な国債投資は”日本”か”海外”投資先の選別方法

ぜんきち — Wed, 14 Dec 2022 09:00:00 +0000

ぜんきち

どこの国の国債がいいの？
日本より良い国債はないの？
この疑問を解決する記事を書きました。

日本の個人向け国債は『0.05％』で、100万円の国債を購入しても5,000円にしかなりません。

しかも、国債を購入した100万円は5年間、使う事はできません。

もっと、良い投資先は無いのかなぁ

世界に視野を広げれば、日本より魅力的な国債がいくつもあります。

しかも、海外の国債を持つということは、資産防衛の観点からも優れた投資判断です。

この記事では、日本より優れた“外国債”と“債権の選び方”について解説します。

え…海外!?

”海外”と聞くと『心理的な壁』がそびえ立つような気がしますが、実は海外への投資は簡単で、しかも選択方法さえ間違えなければ、日本の国債よりも安全なんです!!

この記事は、初心者でも外国債へ投資判断が付くように丁寧に解説しています。

もし、「投資の幅を広げたい」「景気悪化時でも利益を得たい」と思っている方は是非ご覧ください。

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Check Point

日本の国債を購入するという意味とは
外国債の”リスク”について
日本より安全な国はどこ？

Contents

海外の債券について
- ホームカントリーバイアス
- 外国債【5つのリスク】
魅力的な外国債を考える
まとめ
- 関連記事

海外の債券について

投資についての一般的な知識で、海外の”債券”や”株式”への投資は、国内よりもリスクが多いという認識があります。

これは、『為替変動リスク』があるからです。

しかし、自分の資産を守る視点で考えると日本に住みながら、日本に投資するのはかえってリスクが大きいです。

日本の現状

・日本の人口減（毎年50万人）
・少子高齢化で移民が少数
・インフレの海外に対して長期のデフレ
・輸入で資金が海外へ流出

日本に全ての資産をかけるのは、資産を守るのに少々不安があります。その点、海外へ資産を振り分けると、リスク分散として有効で安心です。

ホームカントリーバイアス

ホームカントリーバイアスとは

投資家が海外投資に慎重になり、自国の株や債券などに対して資産配分の比重を多くする傾向があることを言います。

日本に暮らしているだけで、知らずのうちに『日本に全額投資』になってしまいます。

自国資産に偏る背景と心理

収入源が”円”で受給し、不動産を所有するなど生活で使用する通貨が”円”であると、日本で生活しているだけで自然と円に偏って資産を保有することになります。また、国内の情報が簡単に収集でき、為替リスクが無いことで、自国の比率がおおくなる。

もし、『日本』が信用を失い、通貨の価値が下落すると、自分の資産が減少してしまいます。

特に、通貨の価値が下落すると、ほとんどを輸入に頼っている日本では影響を避けられません。

生活国へ知らずのうちに資産が偏る

外国債【5つのリスク】

海外へ投資するのには、株式同様5つのリスクが存在します。

種類	特徴
信用リスク	発行体の財務状況が悪化し支払い能力が低下すると、元本を割り込むことがあります。また、デフォルトとなると、元本や利子の支払いが滞ったり、不能となったりすることがあります。
価格変動リスク	満期日前に中途売却する場合、市場価格が購入価格を下回ると売却損がでます
為替変動リスク	外貨建の債券の場合、外国為替市場の動向によって為替レートが変動するため、円換算した時の金額が減少する恐れがあります。※円高となった場合、元本を割り込む
流動性リスク	中途売却をしたくとも、発行量や売買量が少ない債券であると、希望通り売却できません。
カントリーリスク	外貨建の債券の場合、発行体の国や地域で政治や経済の変化により、市場が混乱し債券の価格変動が起きます。

外国債を購入する時には、株式投資と同様なリスクに加え、その国の信用が重要な要素となっています。

魅力的な外国債を考える

投資家から見て『信用』とは、「借金の踏み倒しが無いのか？？」この一点に尽きます。

借金の踏み倒しの事を”債務不履行”や”デフォルト”と言ったりします。

国債への投資は、安全資産とするケースが多いです。その性質上、デフォルトリスクのない国へ投資を行うのが合理的です。

では、次に国のデフォルトリスクをはかる上で、見ておきたい項目を記載します。

政治的な安定

投資には、カントリーリスクが小さい国つまり、『政治的な安定がある国』が前提条件となります。

政治的な安定

政治的な安定とは、2つの意味合いがあります。
・支持率が高く、長期政権
・独裁的な状況もしくはクーデターが起きない

この記事では、2つ目の「独裁的な状況で、クーデターが起きない」という点を政治的な安定と定義しています。

この事から、新興国は国債投資に不適格となります。

国債を安定資産と仮定すると新興国は不適格

政府債対名目GDP

GDPは国内で生み出される価値です。このチャートは、借金額を対GDP比で算出しています。

2020年には新型コロナウィルスの影響から、世界各国で財政支援のために借金額が増加しています。

2010年代にギリシャのデフォルト危機に陥った事を憶えていますでしょうか？日本はギリシャと同じようになるわけではありませんが、

このチャートから直観的に、世界の投資家が日本への信用を失うきっかけになる可能性は否定できません。

ギリシャの状況と日本の比較についてこちらの記事で解説しています。

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ゼロから始める投資術

ぜんきち

話を戻します

投資適格となる国の特徴は以下の通りです。

デフォルト危機の小さい国

・借金額が減少している国
・GDPが成長している国
・国債の流通量が多い国

投資を行う時には、この項目を確認する必要がありますが、全ての先進国で確認するのは費用対効果が小さいです。

そこで、第三者機関による「格付け」をフィルターにすると効率が良いでしょう。

“格付け”と”市場シェア”

格付け会社

世界の主要格付け会社は「ムーディーズ」「S&P」「フィッチ」の三社です。

格付けは「S&P」の評価を記載します。

国	格付け（S&P）	債券時価総額順位（2019）
アメリカ	AA＋	1位（市場の50％程度）
ドイツ	AAA	6位（市場の5％程度）
中国	A＋	2位（市場の12％程度）
日本	A＋	3位（市場の10％程度）

ドイツと同じように「AAA」が付いている国は、スイス、ノルウェー、オーストラリアなど、全10ヶ国ありますが、GDPと市場規模を加味してドイツのみ記載しました。

次に、国債の時価総額ランキングを見てみましょう

「AAA」の国はドイツを含み10ヶ国

債券の時価総額

出典：nikko asset management

日本は3位で市場規模がそこそこ大きいですが、米国と比較すると半分にも届きません。

米国は「AA＋」と、上から2番目の評価で、流通量が最大な国です。

米国は世界の債券市場の約半分を握る

まとめ

外国債への投資を考えると、時価総額で世界の約半分を占める米国が一番安全と考える事ができます。

それ以外では、ユーロ圏の経済を牽引するドイツについても国債は根強い人気があります。

中国の時価総額は市場で2位ですが、先述したカントリーリスク（政治的な不安定）が大きいことから、国債投資は不適格となります。

結果、国債を所有するとしたら『アメリカ』『ドイツ』となります。

日本に住みながら国内の国債投資は偏りが大きい
外国債は“信用リスク“と“カントリーリスク“に注視
国債投資できる国は『アメリカ』『ドイツ』

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債券投資の一助となるように、米国債券ETFを11個紹介しています。

米国債券ETFの『種類』と『変動率』

下の記事は債券についてのまとめのサイトマップです。「個別債券」「債券ETF」「社債」などなど各種説明の総合リンクページです。

債券の魅力と活用方法【まとめ】

債券を自分の資産の50％とすることで、初心者でも簡単に管理する事ができます。運用方法にと、考え方についてこの記事で解説しています。

「カウチポテトポートフォリオ」の運用方法とメリット・デメリット

世界の市場規模を図解しています。

【図解】世界の金融資産規模・金融商品規模を視覚化

中国のカントリーリスクについて解説しています。

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ゼロから始める投資術

米国債券ETFの『種類』と『変動率』

ぜんきち — Tue, 13 Dec 2022 09:00:00 +0000

こんな疑問がある方のために、記事を書きました。

ぜんきち

債権の比率を高めたい
債券ETFってどんなものがあるの？
この疑問を解決する記事を書きました。

2022.3からFRBの利上げが開始されました。その後FRBは3連続の0.75％の利上げを行いました。

これを受けて、米国債券の利回りが上昇し、2022.10に米国債10年利回りは4.34％（2022.10.21）まで上昇しました。

2％の利回りを超えてくると、投資マネーが債券へ流れていくと言われている中、

倍以上となる4％を超えたため、債券市場では株式のリーマンショック級の下落となっております。

今回は、今後の債券市場へ投資マネーが流入する際に、投資妙味が出てくる債券ETFについて解説します。

記事が、タメになったと思われたら、“SNS” や “リンク” で紹介して頂けると今後の励みになります。

Check Point

“債券価格”と”利回り”について
“長期債”と”短期債”の変動率
債券はどんな時に上昇するのか？

Contents

債券投資の特徴
- 債券”投資家の特徴”
- 債券と利回りの関係
代表的な『債券ETF』について
投機性の高い債券
- ブル・ベア債券ETF
- ジャンク債券
まとめ
- 関連記事

債券投資の特徴

「債券は株式と逆相関がある」と考えられていました。

しかし、現在のように債券が膨張し続けている時代だと、この定説が崩れてしまいました。

それを顕著にしたのが、コロナショック時でした。

この時には、全ての金融資産が下落したので、債券だからと言っても下落から免れる訳ではありません。

ただし、株より先に価格を戻していたことは無視できない”事実”となります。

先に出した言葉を言い直すと、「債券は株より靭性〔1〕が高く戻しやすい」この表現が適切となります。

〔1〕靭性とは：鉄の強さを表す言葉で、ここでは粘り強い意味合いで用いています

債券”投資家の特徴”

債券投資は一般的に、株式より値動きが小さく安全と言われています。

債券の特徴

・決まった期間毎、配当がある
・株式より変動が小さい

毎月、安定的に収入を得たい方に好まれ、70歳以上の方や高配当と比較されます。

債券を好む投資家

70歳以降の投資
➡債券ETFで毎月配当を貰う
➡投資信託で元本払戻配当享受
高配当株投資家
➡高配当株より利回りが高い時がある
その他の方
➡株式暴落に備えた資金

こちらの記事でも、債券ETFについて解説しています

歴史的バーゲンセール！！債券ETF解説『9選』

債券と利回りの関係

債券と利回りは必ず真逆に動く関係〔2〕があります。

〔2〕上昇すると下落する関係の事を『逆相関』といいます。

なぜ、逆相関なの？

ぜんきち

発行済みの債券が売買されるからです

債券は新規発行される時に、満期日が来た時の利子を設定して発行します。

この額面に対する利率は、月日が経っても変更されないので、満期まで保有するなら、価格は変動しません。

しかし、債券を満期前に売却すると価格が変動します。

既発債の取引

ここに、具体例をあげます。

債券価格が減る例

・債権を購入
・市場金利（利回り）が上昇
・高利率の債券が販売される
・所有する債券の市場価値が下がる

あなたが購入した債券の利率が3％だったとします。この時は、市場金利も約3％で均衡がとれています。

数日後、市場金利が4％となった場合、あなたが所有する3％の利率は変化しません。

この時、あなたが債券を売ろうとしたときには、購入価格で売ろうとしても買い手が現れず、いつまで経っても売る事が出来ません。

あなたは現金がどうしても必要なため、価格を下げて売却する事になります。

これが、“債券価格”と”利回り”が逆の動きになる理由です。

ここでは、”利回り”と”金利”の関係を簡単に解説していますが、こちらの書籍の方が関係について詳しく記載されています。

この書籍は、金融データシステムを設立した「角川総一氏」が書いた書籍で、債券と経済を理解した著者だからこそできる、初学者の視点で記載された書籍です。

リンク

代表的な『債券ETF』について

債券を満期まで所有する事を考えていない場合には、”債券ETF”が最も売買しやすいです。

その理由は債券の流通量が大きく、少額取引が出来るからです。

債券ETF一覧

【代表的な米国債券】(Morning Starデータ加工 2022.12)

期間	ティッカー	銘柄数	経費率	利回り	配当月	特徴
長期	TLT	35	0.15％	3.66％	毎月	価格変動が大きく株式に近い値動き
長期	EDV	82	0.06％	3.16％	毎月	価格変動が大きく株式に近い値動き
中期	IEF	17	0.15％	3.58％	毎月	7～10年の米国債券
総合	BND	17,330	0.03％	4.17％	毎月	中期債権と同等に考えて良い債券
総合	SPAB	7,025	0.03％	4.10％	毎月	〃
総合	AGG	9,988	0.03％	3.97％	毎月	〃
短期	SHY	78	0.15％	4.41％	毎月	価格変動が小さい債券でFRBの政策金利動向が直接影響

長期債券と短期債券の変動率

債券の価格変動率は株式と比べて小さく、期間が短い債券ほど変動幅は小さくなります。

こちらに記載した変動率はETFが存続する約20年の値です。

SHY（短期債券）

SHYのイメージ図

最高値：86.8
最低値：79.59
変動率：8.67％
チャートリンクはこちら

AGG（総合債券）

AGGのイメージ図

最高値：118.91
最低値：88.4
変動率：22.74％
チャートリンクはこちら

TLT（超長期債券）

TLTのイメージ図

最高値：168.25
最低値：81
変動率：70.01％
チャートリンクはこちら

変動率の求め方

(期間高値-期間安値)÷期間中値×100%
※ 期間中値=(期間高値+期間安値)÷2

株式との比較

債券ETFの魅力は、毎月利子（インカムゲイン）が得られるところです。

インカムゲインの魅力に焦点をあてると、配当が高い株式投資も選択肢の一つとして考える事ができます。

米国の高配当株ETFである『VYM』の設定以来の変動率はこちらです。

VYM（米国高配当株）

VYMのイメージ図

最高値：112.72
最低値：22.68
変動率：133.00％
チャートリンクはこちら

投機性の高い債券

債券ETFにレバレッジを効かせて、3倍の値動きをする『ブル債券』

債券ETFと正反対の動きとなるように作られた『インバース債券』、3倍の正反対の値動きをする『ベア債券』があります。

どちらも、数日で売買を行う短期投資に適する商品となり、中上級者向けの投資となります。

ブル・ベア型ETFについて

指数は3倍の値動きをするものの、ETFへ投資となるため、デリバティブ取引のように「追証」「ロスカット」が生じる事はありません。

ブル・ベア債券ETF

【その他米国債券】(Morning Starデータ加工 2022.12)

ティッカー	銘柄数	経費率	利回り	配当月	特徴
TMF	ー	1.00％	－		TLT3倍のレバレッジ債券
TMV	－	0.93％	－		TLTの逆の動きに、3倍レバレッジ

このETFの目的は、債券の短期投資においても、売買益を拡大させる目的で作られたETFです。

一日に1％未満の変動しかない債券においても、3倍の変動率にすることで、より多くの利益が見込めるという考えです。

短期的な取引となるため、優れた売買技術が必要で初心者にオススメできない投資商品となります。

ジャンク債券

【米国ジャンク債券】(Morning Starデータ加工 2022.12)

ティッカー	銘柄数	経費率	利回り	配当月	特徴
HYD	1,662	0.35％	4.56％	毎月	格付けBBB以下のリスクが高い地方債
HYG	1,212	0.48％	7.63％	毎月	格付けBBB以下のリスクが高い社債

債券の中でもオススメしにくい物があります。それは、投資適格以下のジャンク社債を扱う債券です。

お！利回りが高い♪♪

ぜんきち

この債券には注意が必要です

ジャンク債の特徴

・投資不適切と言われる債券
・格付けBB以下の債券
・株と値動きが同じ
・元本割れの可能性がある
・利回りが高くないと買い手がいない

債券へ投資するメリットは株式と比べ、回復が早いところです。

しかし、ジャンク債はこのメリットを消した債券となります。そのため、債券へ投資する意味合いを考えると疑問が生じます。

毎月の分配金を目的とするなら、株式ETFとなる『PFF』についての投資を考えるのも一案です。

まとめ

“利率“が変わらないため、”利回り”で価格が騰落する
債券の価格は“長期”であるほど『変動率』が大きい
“3倍ブル”などの投機的債券ETFが存在する

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ここで紹介する債券ETFを含め9つのETFについて、その特徴をわかりやすく解説しています。

歴史的バーゲンセール！！債券ETF解説『9選』

債券と株式の関係性を過去のデータから解説しました。

株式と債券の相関性について【事実検証】

下の記事は債券についてのまとめのサイトマップです。「個別債券」「債券ETF」「社債」などなど各種説明の総合リンクページです。

債券の魅力と活用方法【まとめ】

債券投資は債券ETFでは無く、外国債券を購入する事も出来ます。長期的に安定した利回りが欲しい方はこちらの記事を参照ください。

海外の『国債』種類と購入方法の解説

将来株式の下落を想定している方は、リーマンショック時にプラスのリターンを出した。レイダリオ氏が推奨している黄金のポートフォリオを作るチャンスが来ています。

債券投資でベーシックインカム作成

ETFでは無く、債券に直接投資をする上で必要となる知識である『債券のリスク』について解説しています

安全な国債投資は”日本”か”海外”投資先の選別方法

なぜ、日本人は貯金額が多いのか？『預金の真実』

ぜんきち — Thu, 08 Dec 2022 09:00:19 +0000

ぜんきち

日本人の貯金比率が大きい理由は？
なぜ貯金が多いのか？
この疑問を解決する記事を書きました。

小さいころ、お年玉の使用用途を聞かれ、「貯金する!!」と答え、褒められた経験はありませんか？

これまで、日本人のほとんどが『資産を守る方法＝貯金』という誤解がありました。

この記事では、先進国と日本との資産比率を確認して、『なぜ、日本人の貯金比率が大きくなってしまったのか?』について振り返り考察します。

Check Point

日本と諸外国の貯蓄率比較
諸外国に比べて大きい理由
貯金に対する不信感はないのか？

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Contents

先進国と日本の預金比率
- 貯金の金利推移
貯金の比率が大きい理由
政府による貯蓄奨励
- 預金教育
- 戦時の貯蓄奨励
まとめ
- 関連記事

先進国と日本の預金比率

出典：日本銀行調査統計局『資金循環の日米欧比較』（2021年8月20日発行）

こちらは、2021年の金融資産の割合です。

世界の物価上昇率と、長期デフレが続いた日本を単純比較できません。

しかし、それを加味したとしても、50％以上の貯金率は少し異常に感じてしまいます。

では、なぜ諸外国と比べて、貯金割合が多くなったのか考察します。

貯金の金利推移

こちらは1915年から2002年のチャートとなります。

出典：郵便貯金利率沿革表、金融経済統計月報データより作成

定額預金・定期預金が行われたのは、1937年からとなります。

1980年までの金利を見ると、3％～7％（定期預金）で推移しています。

金利が高かったから、みんな貯金したのかな？

ぜんきち

実は、そうでもないのです

過去の高金利から、貯金に資金が集まったと認識している方もいらっしゃいますが、それは小さな要因の一つで、他にも主たる要因があります。

昔に預金封鎖がありました、預金封鎖から自己資産を守る方法をこちらの記事で考察しました。

貯金の比率が大きい理由

これから解説する3つの事柄を加味すると、貯金率が大きい理由は『政府活動によるもの』であると結論できます。

貯金率を妨げる要因の考察

預金封鎖・財産税の影響
株式のリターン
インフレ率

この結論を説明するために、70年以上前に日本で起きていた「預金封鎖」「財産税」についての影響について

そして、他の金融資産のリターンを比較して貯金比率が多くなった背景を解説します。

預金封鎖・財産税の影響

1946年の預金封鎖と財産税法が施行された頃は、ハイパーインフレが起きた時代でした。

当時、月に4.9％で年に換算して58％のハイパーインフレが発生し、そのインフレを抑える目的で預金封鎖が行われました。

インフレの具体例

月に約5％のインフレの具体例をあげます。月に5万円の賃貸住宅に住んでいたとしたら、半年後に6万円支払わなければならないインフレです。

また、預金封鎖と同時に財産税法が施行され、この法律の目的は戦時中の利益の没収として行われました。

財産税って、預貯金率は下がりそう..

ぜんきち

庶民は税負担なしだったから、影響はありませんでした

課税されたのは、10万円以上〔1〕の資産を所有する方が対象。現在の価値にして5,000万円の準富裕層から、累進超課税方式が取られ、

財産税で課税された世帯数は、総世帯の3.5％となり、平均負担税率は34.0％でした。つまり、国民のほとんどが課税されませんでした。

国民の貯金に対する悪影響はなかったと評価できます。

〔1〕当時の10万円：ハイパーインフレ化もあり、現在の5,000万円と言われています。

国民の多くには影響がない

memo

日本国内にある個人財産総額は1438万戸の4032億円でした。そのうち課税されたのは55万戸の1351億円となります。

https://ja.wikipedia.org/wiki/%E8%B2%A1%E7%94%A3%E7%A8%8E%E6%B3%95

https://ja.wikipedia.org/wiki/%E9%A0%90%E9%87%91%E5%B0%81%E9%8E%96

当時のインフレ率

預金封鎖にもハイパーインフレについて触れましたが〔2〕、ここではハイパーインフレを除く機関の日本のインフレ率（物価上昇率）について確認してみます。

残されたデータで最古のものは1956年となります。

〔2〕第二次世界大戦終戦（1945年）以降に預金封鎖が行われた、1946年にはハイパーインフレが発生

出典：Trading Economics

1973年から1975年にかけての急騰したインフレは”第一次オイルショック”と呼ばれる石油関連需給による急激なインフレとなります。

これを除けば、1985年頃まで4~10％の範囲で物価上昇が起きていました。

預金していると実質マイナスとなりそう…

ぜんきち

物価上昇が大きいため、金利が小さいと実質的に資産が小さくなります

預金の利回りが4％～7％だったことを踏まえると、実質利回りがマイナスのリターンであったと考えられます。

物価上昇率は4~10％で推移

超長期における株式投資のリターン

日経平均株価が存在する1949年からのチャートとなります。

出典：my Index 過去95年の市場暴落と回復年数

1949年からの30年間の利回りは約12.53％と大きいリターンがありました。

インフレ率を加味したとしても約3％～8％の実質利回りです。

昔の株式は右肩上がり♪

政府による貯蓄奨励

インフレ率が現在と比べ物にならないくらい高い事や、株などの金融資産のリターンが優れていることを加味すると、

貯金が国民心理に根強く浸透している理由は、『メディア』によるものと『教育』が大きく影響しています。

預金教育

当時、小学校まで出向いて、『子ども銀行』いう名の預金教育のための、架空の銀行や、貯金についての授業があったくらいです。

過去になると、現在と異なり情報を取得する手段が限られています。

そのため、学校での教育は人々を誘導するのに最も効果的ではないのか？と推測できます。

この小学生が、私たちの祖父となり、代々に渡り『貯蓄への絶対的な信用』が築かれたのではないのか？と想像するに容易いはずです。

戦時の貯蓄奨励

1938年

1943年

出典：アジア歴史資料センター

日中戦争が始まった1937年以降に、日本の戦費獲得を目的とする国民の貯金が推奨されました。

新たな貯蓄額として、270憶円を目標にして行われました。当時の270憶円は現在の約59.4兆円となります。〔1〕

〔1〕当時の1円が2200円から2600円で算出。参考値：大学生の初任給が75円（約20万円）、はがき1枚2銭（50円）

学生には「子ども銀行」で大人には「貯蓄奨励」という、全世代に向けて貯金教育が行われておりましたので、預金に対する意識は相当大きかったのではないでしょうか。

まとめ

先に記述した、『インフレ率』や『株式のリターン』を考えると、金利が高いという理由だけで貯金を行うのはいささか疑問が生じます。

戦後についても、『復興』と『近代化』のために銀行貸し出しと国債買い入れのため、多額の資金が必要となり、その資金の担い手が私達国民だった構図が続きました。

子供の頃から染みついた預金に対する行動と、3～7％の恵まれた利息からの成功体験が代々引き継がれて、金利が0.001％の現在に至っているのでしょう。

40年代から80年までの預金金利推移が3~7％
インフレ率が4～10％、株式利回り約12％
貯金比率が多い理由は『貯蓄奨励教育』

安全に貯金する際の3つの注意事項について解説しました。

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将来（老後）のために安全に貯蓄する方法の模索

ぜんきち — Tue, 13 Apr 2021 06:14:51 +0000

こんな悩みがある方のために、記事を書きました。

この記事を読むと、将来（30年後）に向けて貯蓄する上で必要最低限の知識やそのリスクに対する、私なりの防止策を紹介しています。

Contents

貯蓄で将来に備える~3つの注意点~
日本と世界の比較
まとめ
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貯蓄で将来に備える~3つの注意点~

貯蓄で備える注意点

“銀行破綻”
　銀行経営によるもの

“政策”
　預金封鎖

“物価上昇リスク”
・インフレによるもの
・通貨”円”の信用によるもの

銀行破綻

近年では、銀行の破綻は記憶にありませんが、平成の金融危機において、いくつかの銀行が破綻しております。例えば、”北海道拓殖銀行”　”山一證券”　”日本長期信用銀行”などが破綻しております。

銀行破綻の防衛策

2010年に日本振興銀行が債務超過の申請がありました。その際に初のペイオフが行われました。この“ペイオフ”を利用するのが防衛策になります。

ペイオフとは、1人当たり、1金融機関につき、預金している額の1,000万円までは銀行破綻したとしても、預入額が保護される制度です。

この制度を利用して、銀行預金は1,000万円を上限に預金するようにしましょう。

複数行が同時に破綻になる可能性は低いため、1,000万円を超える分については、複数の銀行へ預金を分けましょう。

政策

2013年にキプロスで一時的な預金封鎖が行われました。預金封鎖とはATMでお金を引き出す事が出来なくなりました。

過去に日本でも、預金封鎖が行われております。日本では1946年、第二次世界大戦後に行われました。預金封鎖の一番の目的は日本政府の負債を帳消しにするためでした。

当時、ハイパーインフレ状態である（年50％以上）年58％という過度な物価上昇が起こっており、預金引き出し額を制限し、新円切替も同時に行われました。

また、預金封鎖にセットで行われるのが、資産課税となります。

預金封鎖の防衛策

日本の金融機関に外貨を預金していたとしても、預金封鎖が起こると課税対象となります。

では、どうするかというと資産を海外移転させるしかありません。具体的な方法はこちらの記事では記載しておりません。

今後、預金封鎖が起きるとは信じがたいですが、世の中に絶対はありません。

別の記事で、「日本破綻」について記載します。この記事の要点は、日本破綻が起こるには3つの段階があるという事です。

物価上昇リスク

貯蓄で将来に備える決断をした際に、注意すべきポイントは“物価上昇リスク”です。

日本では３０年間大きな“物価上昇”がが起きていないため、想像しにくいですが、世界ではインフレが起きています。

下の図は消費者物価指数です。基準年が100。2021年からは予想となります。

日本は基準の100からほとんど上昇していないため、物価変動がほぼありません。

出典：IMF – World Economic Outlook Databases

下の図がインフレ率です。日銀目標の2％を達成したのが、赤い→が引いてある2014年です。この年には消費税が5→8％に増税した年となります。2021年からは予想となります。

出典：IMF – World Economic Outlook Databases

WEOデータベースの検索方法については、他のサイトを参考にしました。https://www.imf.org/external/oap/pdf/weodata.pdf

インフレとは

消費が増える（需要の増加）、又は消費が減らない（需給の均衡）
→製品を売った側（会社）の利益が上がる
→労働者の賃金が上がる
→物価を上がる
→消費をする。
この繰り返しで、段々と物価が上昇

インフレをこの記事では”物価”が上がる事をインフレとして指しています。ちなみに物価上昇を、逆に表現すると“通貨の価値が下がる”ことになります。

例

現在）コーラ110円　→　1ヶ月後）150円

※1万円で90本購入できていたが、1ヶ月後66本しか購入できない。

インフレで生じる現象

・通貨の価値が下がる
　→借金の負担が軽くなる。（固定金利の場合）
　→現金、預金の価値が減る
・対外国への通貨信用度が下がる
　→輸入する（食品）日用品が高くなる。

この状態になってしまうと、銀行に預けている残高は変わりませんが、購入できる商品量が減るため、蓄えている“貯金の価値”が減っていく事になります。

これが、将来起きてしまうと、想定していた老後が迎えられません。

物価上昇の防止策

円の価値が下がっていきますので、下がらない“物”に交換が必要となります。それが、金や絵画のようなコモディティに交換するか、株式を通じて企業に投資が必要となります。

日本と世界の比較

世界の人口推移（国連予想）
2030年に85億人、2050年に97億人、2100年に109億人
通貨の信用度低下
日本の通貨である円が、安くなる。

日本は食品も輸入に頼っています。人口増加化による物価上昇や、国債の格付けが下がり円の信用が低下すると円安になるため、輸入品の価格が上昇する可能性についても考える必要があります。

日本の信用力

名目GDPと借金を比較すると、日本が危険な状態だとイメージしてしまいます。

出典：ニッセイ基礎研究所

このグラフのみを見て、日本借金増えてる！ヤバイ！！と思うのは危険です。

その理由は、計算式にあります。
計算式は債務÷名目GDPとなるため、

債務が増えたのか？

名目GDPが減ったのか？

を確認する必要があるからです。（実態は名目GDPが減っているからです。）

実際に国の借金は現時点では問題ないとしても、将来的に日本国の信用を失うと、世界の通貨からみて、日本の通貨が安くなるため、輸入品の価格が上昇します。そのため、製造品や食品の価格が上昇します。

物価に対する防衛策

日本の通貨が安くなる可能性を想定して貯蓄する必要があります。

防ぐ方法は、外貨預金です。こちらは、円の価値が無くなる事についての防衛策のため、日本の金融機関で問題ありません。

外貨で預金するときは、為替の変動があるため、なかなかタイミングよく円に戻す事はできません。そのため、自国通貨（円）は生活防衛資金として持つ必要があると私は考えています。

生活防衛資金については別の記事に記載します。

また、海外の通貨を持つのにも、為替の変動を緩和させるため、定期的に変換する必要があります。住信SBIネット銀行の“外貨積立”あれば、自動的にドルに変えれますし、手数料も0.02円と最も安いです。

『生活防衛資金』メリット3点と"目安"について

所有したい海外通貨

では、どの通貨を持つのか？どれくらい持つのか？判断する必要があります。

目安は国際通貨基金IMFのSDRを参考にすれば良いかと考えます。

IMF（SDR）の通貨割合

IMF（International Monetary Fund）は国際金融、為替相場の安定化を目的として設立された国連の期間です。

こちらのSDR（特別引出権Special Drawing Rights）の構成比を参考に貯蓄していれば、想定外の事態に備えられます。

SDRを簡単に説明すると、加盟国が金融危機に陥った時に、通貨を融資してくれる引換券となります。

例えば、弁当を忘れた人（通貨危機）がいて、お弁当分けてあげるといって、お菓子を渡しても、弁当を忘れた人は嬉しくありません。米（ドル）唐揚げ（ユーロ）が欲しいのです。SDRを使えば、米（ドル）唐揚げ（ユーロ）がもらえます。

つまり、SDRに採用されている通貨は、信用が高い通貨だと言えます。

	アメリカドル	ユーロ〔1〕	人民元	日本円	イギリスポンド
1981–1985	42.00%	32.00%	0.00%	13.00%	13.00%
1986–1990	42.00%	31.00%	0.00%	15.00%	12.00%
1991–1995	40.00%	32.00%	0.00%	17.00%	11.00%
1996–1998	39.00%	32.00%	0.00%	18.00%	11.00%
1999–2000	39.00%	32.00%	0.00%	18.00%	11.00%
2001–2005	44.00%	31.00%	0.00%	14.00%	11.00%
2006–2010	44.00%	34.00%	0.00%	11.00%	11.00%
2011–2015	41.90%	37.40%	0.00%	9.40%	11.30%
2016–2020	41.73%	30.93%	10.92%	8.33%	8.09%

〔1〕…1998まで　ユーロは無いため、ドイツマルク（約20％）スイスフラン（約10％）

出典：Wikipediaデータを編集

この構成比をみると日本円の割合が少ない（10％未満）ことに気付きます。他には米ドル、ユーロを一定以上持っておく必要があることが理解できます。

私たちは日本で働いているため、ほとんどの方は日本円で給与が振込されると思います。つまり、人的資本（労働）を使うことで、円が貰えます。自分が残り、何年働けるかを考えると、どれくらい外貨で所有すべきかを、逆算で判断できます。

まとめ

防衛策のまとめ

“銀行破綻”
　ペイオフを利用
　➡1,000万円を上限に複数銀行へ預入先を変える

“政策”
　預金封鎖
　➡海外の口座で、外貨預金する

“物価上昇リスク”
・インフレによるもの
　➡価値が下がりにくい物への交換
　➡債権、株式へ交換
・通貨”円”の信用毀損によるもの
　➡外貨への交換

物価上昇などのリスクがある以上、銀行預金で老後に備えるのは中々難しいため、債券、株式や不動産で自分に合った資産運用が簡単だと考えています。

結局投資かいっ！

ぜんきち

ツッコミを入れたくなるのもわかります

その前に、一つ考えて頂きたいのが、私たちは債券を既に所有している。という事実を思い出して欲しいです。（銀行に預金しすると、銀行が債券を購入するため）

そのため、銀行に手数料を取られて債権を所有するより、自分自身ですぐ売買可能なETFで債権を所有する検討をして欲しいです。

そうは言っても、運用期間が短い場合などで、預金で備えることを選択した場合は、こちらに書いた記事をの内容を参考にして頂けたら嬉しく思います。あなたの資産を防衛するのに役立でてください。一緒に頑張りましょう。

この記事で解説していない様々な背景から、預金比率が高まった理由について、こちらの記事で考察しました。

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